RAM Ratings reaffirms IJM's AA3/Stable issue rating

Transcription

1. 5 /9/2016 Latest Announcement - (News ID : 2016050900013) Latest Announcement Subject : IJM Corporation Berhad News ID : 2016050900013 IJM Corporation Berhad Organisation Name: RAM RATING SERVICES BERHAD News Type: RATING ANNOUNCEMENT Reference Site: None Embargo Date: 09/05/2016 Embargo Time: 02:10 PM Expiry Date: 08/06/2016 Priority: Medium Summary: RAM Ratings reaffirms IJM's AA3/Stable issue rating Attachments: No attachment available. Disclaimer: The user, including a user who is also a FAST Participant, expressly agrees that the use of this website which is accessible at https://fast.bnm.gov.my/ is at the user's sole risk. The information contained in this FAST website is compiled by MyClear Sdn. Bhd. (MyClear) and is provided on an "as is" basis without any representations or warranties of any kind, either expressed or implied. While MyClear makes every effort to ensure that information contained in the FAST website are accurate and disseminated in a timely and efficient manner, the user acknowledges that delays, errors, omissions or inaccuracies may occur. MyClear disclaims any liability pertaining to the consequences of any delays, errors, omissions or inaccuracies arising out of or relating to the FAST website or information, including but not limited to, any decision made or action taken by a user in reliance upon such information, or for damages suffered, whether direct, consequential, special, punitive, indirect or otherwise, notwithstanding having been advised of the possibility of such damages. In the event of any dispute, the official records of MyClear shall prevail. MyClear, Bank Negara Malaysia or any of its affiliates, officers, directors, agents or any other party involved in creating, producing or delivering the FAST website, shall not be liable for any direct, consequential, special, punitive, indirect, incidental or other damages arising out of or in any way connected with the use or inability to use the FAST website or information, whether based on contract, tort, liability or otherwise, even if advised on the possibility of any such damages. Content RAM Ratings has reaffirmed the AA3/Stable rating of IJM Corporation Berhad's (the Group) RM3 billion Sukuk Programme. The  rating reflects the Group's diversified business, resilient performance and adequate debt­coverage levels, complemented by  the strong financial flexibility and its sizeable land bank. The issue rating also factors in IJM's exposure to the West  Coast Expressway (WCE), as the holder of an effective 40% stake in the Expressway's concessionaire. Given the sheer size of  the project relative to the other construction projects in the Group's orderbook, this carries with it execution risk. The  WCE project also exposes IJM to contingent liabilities in view of the Group's role as turnkey contractor for the project.   As at end­December 2015, the Group had secured a substantial construction order book of RM7.6 billion in outstanding value,  primarily attributable to the WCE, the New Deep Water Terminal at Kuantan Port, and several private jobs. Its robust  construction order book and recurrent income from toll roads are envisaged to safeguard IJM against the cyclical nature of  the recently softer property industry and the weaker performance of the Group's plantation segment.  Despite a lower turnover in 9M FY Mar 2016, the Group's pre­tax profit margin remained stable at 18.15% (after stripping  out one­off gains attributable to the sale of 2 highways in India in fiscal 2016), anchored by the enhanced operating  margins of its infrastructure segment. Assuming a further RM1.5 billion of debt­funded capex, IJM's gearing is anticipated  to rise. While the debt­servicing ability is adequate, the Group is expected to be slightly more leveraged than some of its  AA3­rated peers. Nonetheless, IJM benefits from its diversified business segments, with steady income from its  infrastructure segment. Any acquisitions or projects that necessitate corporate guarantees from the Group, or borrowings  beyond our expectation, may exert an additional strain on its financial position.  Media contact  Chinthamani Thanneermalai  (603) 7628 1013  chinthamani@ram.com.my  The credit rating is not a recommendation to purchase, sell or hold a security, inasmuch as it does not comment on the  security's market price or its suitability for a particular investor, nor does it involve any audit by RAM Ratings.  RAM Ratings receives compensation for its rating services, normally paid by the issuers of such securities or the rated  entity, and sometimes third parties participating in marketing the securities, insurers, guarantors, other obligors,  underwriters, etc. The receipt of this compensation has no influence on RAM Ratings' credit opinions or other analytical  processes. In all instances, RAM Ratings is committed to preserving the objectivity, integrity and independence of its  ratings. Rating fees are communicated to clients prior to the issuance of rating opinions. While RAM Ratings reserves the  right to disseminate the ratings, it receives no payment for doing so, except for subscriptions to its publications.  Similarly, the disclaimers above also apply to RAM Ratings' credit­related analyses and commentaries, where relevant.  Published by RAM Rating Services Berhad  © Copyright 2016 by RAM Rating Services Berhad  https://fast.bnm.gov.my/fastweb/public/PublicInfoServlet.do?chkBox=2016050900013&mode=DISPLAY&info=NEWS&screenId=PB010400 1/1