RAM Ratings Assigns AA2/P1 Ratings to Proposed Sukuk of Lafarge Malaysia'S Subsidiary

Transcription

1. 12 /21/2016 Latest Announcement ­ (News ID : 2016122100007) Latest Announcement News ID : 2016122100007   Subject : Lafarge Malaysia Berhad   Lafarge Malaysia Berhad Organisation Name: RAM RATING SERVICES BERHAD News Type: RATING ANNOUNCEMENT Reference Site: None Embargo Date: 21/12/2016 Embargo Time: 09:37 AM Expiry Date: 20/01/2017 Priority: Medium Summary: RAM Ratings assigns AA2/P1 ratings to proposed sukuk of Lafarge Malaysia's subsidiary Attachments: No attachment available. Disclaimer: The user, including a user who is also a FAST Participant, expressly agrees that the use of this website which is accessible at https://fast.bnm.gov.my/ is at the user's sole risk. The information contained in this FAST website is compiled by MyClear Sdn. Bhd. (MyClear) and is provided on an "as is" basis without any representations or warranties of any kind, either expressed or implied. While MyClear makes every effort to ensure that information contained in the FAST website are accurate and disseminated in a timely and efficient manner, the user acknowledges that delays, errors, omissions or inaccuracies may occur. MyClear disclaims any liability pertaining to the consequences of any delays, errors, omissions or inaccuracies arising out of or relating to the FAST website or information, including but not limited to, any decision made or action taken by a user in reliance upon such information, or for damages suffered, whether direct, consequential, special, punitive, indirect or otherwise, notwithstanding having been advised of the possibility of such damages. In the event of any dispute, the official records of MyClear shall prevail. MyClear, Bank Negara Malaysia or any of its affiliates, officers, directors, agents or any other party involved in creating, producing or delivering the FAST website, shall not be liable for any direct, consequential, special, punitive, indirect, incidental or other damages arising out of or in any way connected with the use or inability to use the FAST website or information, whether based on contract, tort, liability or otherwise, even if advised on the possibility of any such damages. Content RAM Ratings has assigned AA2/Stable/P1 ratings to Lafarge Cement Sdn Bhd's (LCSB) proposed Sukuk Wakalah Programme of up to RM500 million,  comprising IMTN and CP (2017/2024). Concurrently, the AA2/Stable/P1 ratings of Lafarge Malaysia Berhad's (Lafarge Malaysia or the Group)  RM350 million Islamic Securities Programme (2010/2017) have been reaffirmed. LCSB is a wholly owned subsidiary of Lafarge Malaysia.  The credit profile of LCSB reflects its importance as the main operating entity of Lafarge Malaysia, having contributed over 70% of the  Group's revenue and operating profit before depreciation, interest and tax (OPBDIT) over the past few years. Lafarge Malaysia sells its  cement entirely through LCSB. Therefore, the ratings of LCSB's proposed sukuk are equated to those of Lafarge Malaysia. LCSB is financially  strong on its own and has no external borrowings at present. Even after the issuance of the proposed sukuk, its net gearing ratio is  anticipated to remain strong at around 0.3 times. The reaffirmation of Lafarge Malaysia's ratings reflects RAM's expectations that the Group will overcome near­term industry challenges given  its established market position within the local cement sector, its highly integrated operations and operational support from the global  network of its parent, LafargeHolcim Ltd. LafargeHolcim is the world's largest producer of building materials. The Group's financial performance has been affected by the increasingly competitive operating environment. Heightened pressure on cement  prices due to the industry's expanded capacity and lower consumption     attributable to slower property launches and the delayed rollout of  infrastructure projects     resulted in a 35.8% y­o­y decline in OPBDIT for 9M FY Dec 2016. At the same time, the Group saw its pre­tax profit  plunge 74.80% amid heftier finance costs. Higher tax expenses owing to the depletion of reinvestment and capital allowances as well as the  non­deductibility of interest expenses had further eroded its net profit. The Group's profitability is unlikely to improve until demand for  cement picks up in 2017, when some mega infrastructure projects commence. Despite the sharp decline in profitability, Lafarge Malaysia's financial profile remains robust. As at end­September 2016, its adjusted net  gearing ratio and annualised funds from operations debt cover (FFODC) stood at a respective 0.14 and 0.44 times. As the first issuance of  the proposed sukuk will be used to refinance RM280 million of Islamic Securities maturing in January 2017, the Group's gearing should remain  fairly unchanged. While the Group's FFODC could decline to between 0.30 times and 0.40 times in FY Dec 2017 due to challenging operating  conditions, the metrics remain supportive of its ratings. Going forward, we do not expect any significant increase in the Group's borrowings  in the absence of major capex. With an operating history dating back to the 1950s, Lafarge Malaysia is the leader in Peninsular Malaysia's cement industry. With 3  integrated cement plants and 2 grinding facilities strategically located across the peninsula, the Group can produce up to 14.9 million MT  of cement annually (about 40% of the industry's production capacity). Analytical contact                                     Media contact Thong Mun Wai                                          Padthma Subbiah (603) 7628 1022                                        (603) 7628 1162 munwai@ram.com.my                                      padthma@ram.com.my The credit rating is not a recommendation to purchase, sell or hold a security, inasmuch as it does not comment on the security's market  price or its suitability for a particular investor, nor does it involve any audit by RAM Ratings. The credit rating also does not reflect  the legality and enforceability of financial obligations. RAM Ratings receives compensation for its rating services, normally paid by the issuers of such securities or the rated entity, and  sometimes third parties participating in marketing the securities, insurers, guarantors, other obligors, underwriters, etc. The receipt of  this compensation has no influence on RAM Ratings' credit opinions or other analytical processes. In all instances, RAM Ratings is committed  to preserving the objectivity, integrity and independence of its ratings. Rating fees are communicated to clients prior to the issuance of  rating opinions. While RAM Ratings reserves the right to disseminate the ratings, it receives no payment for doing so, except for  subscriptions to its publications. Similarly, the disclaimers above also apply to RAM Ratings' credit­related analyses and commentaries, where relevant. Published by RAM Rating Services Berhad © Copyright 2008 by RAM Rating Services Berhad https://fast.bnm.gov.my/fastweb/public/PublicInfoServlet.do?chkBox=2016122100007&mode=DISPLAY&info=NEWS&screenId=PB010400 1/1