MARC Affirms its Rating of AA-IS on MMC Corporation Berhad'S Rm1.5 Billion Sukuk Murabahah Programme

Transcription

1. 12 /18/2016 Latest Announcement ­ (News ID : 2016121400036) Latest Announcement News ID : 2016121400036   Subject : MMC CORPORATION BERHAD MMC CORPORATION BERHAD Organisation Name: MALAYSIAN RATING CORPORATION News Type: RATING ANNOUNCEMENT Reference Site: None Embargo Date: 14/12/2016 Embargo Time: 08:10 PM Expiry Date: 28/12/2016 Priority: Medium Summary: MARC AFFIRMS ITS RATING OF AA­IS ON MMC CORPORATION BERHAD'S RM1.5 BILLION SUKUK MURABAHAH PROGRAMME Attachments: No attachment available. Disclaimer: The user, including a user who is also a FAST Participant, expressly agrees that the use of this website which is accessible at https://fast.bnm.gov.my/ is at the user's sole risk. The information contained in this  compiled by MyClear Sdn. Bhd. (MyClear) and is provided on an "as is" basis without any representations or warranties of any kind, either expressed or implied. While MyClear makes every effort to ensure tha in the FAST website are accurate and disseminated in a timely and efficient manner, the user acknowledges that delays, errors, omissions or inaccuracies may occur. MyClear disclaims any liability pertaining to any delays, errors, omissions or inaccuracies arising out of or relating to the FAST website or information, including but not limited to, any decision made or action taken by a user in reliance upon such informa suffered, whether direct, consequential, special, punitive, indirect or otherwise, notwithstanding having been advised of the possibility of such damages. In the event of any dispute, the official records of MyClea Bank Negara Malaysia or any of its affiliates, officers, directors, agents or any other party involved in creating, producing or delivering the FAST website, shall not be liable for any direct, consequential, special,  incidental or other damages arising out of or in any way connected with the use or inability to use the FAST website or information, whether based on contract, tort, liability or otherwise, even if advised on the p damages. Content MARC has affirmed its rating of AA­IS  with a stable outlook on MMC Corporation Berhad's (MMC) RM1.5 billion Sukuk Murabahah Programme (Sukuk Murabahah). The rating a outstanding sukuk of RM1.3 billion issued as at November 30, 2016. The affirmed rating is driven by MMC group's sizeable business operations and strong competitive position in three key businesses namely port and logistics, energy an engineering and construction. Long­term concessions and sizeable construction contracts with the government underpin MMC group's stable financial performance. The rat mainly by the group's increased borrowings and leverage position, largely as a result of funding ongoing capital investments for its port operations as well as strate MMC's recent proposal to acquire a 49.0% interest in Penang Port Sdn Bhd (Penang Port) for RM200 million following its RM1.4 billion purchase of NCB Holdings Bhd in D further increase its debt. The acquisition cost of NCB, coupled with NCB­related borrowings, had increased MMC's consolidated debt to RM9.1 billion, pushing its debt­ to 0.93 times as at end 9M2016 (net DE: 0.79 times). In respect of Penang Port, should the potential acquisition be fully funded by debt, the group's leverage ratio c rise to 0.95 times (net DE: 0.81 times), indicating limited headroom for further increase without triggering downward rating pressure.  MARC also notes that upon completion of the acquisition which is expected in 1Q2017, Penang Port will add another 2.0 million TEUs and 12.5 million tonnes to the grou million TEUs and 32 million tonnes in container and cargo capacities. These additions would further strengthen MMC's position as a significant port operator along the However, Penang Port's sizeable debt of RM1.2 billion would continue to weigh on its financial performance although the disposal of its loss­making ferry business pri acquisition would alleviate some pressure on its profitability.  MMC's current combined port operations have shown improvement with revenue and pre­tax profit increasing by 48.5% y­o­y and 30.3% y­o­y to RM2.0 billion and RM353 mil 9M2016. The improvement benefitted from the performance of NCB Holdings, which operates Northport and Southpoint in Port Klang, after undertaking streamlining exercis acquisition. For 9M2016, Northport (M) Bhd recorded revenue of RM501.5 million and pre­tax profit of RM101.2 million (9MFY2015: RM450.2 million; RM63.9 million). Over term, MMC plans to invest about RM1.6 billion in capital investments in its port operations which are expected to be funded by its respective subsidiaries' internal c borrowings. This implies that dividend flow from MMC's port subsidiaries would remain limited except for Johor Port Bhd, which has been a consistent dividend contribu the relatively high borrowing level at some of MMC's port subsidiaries, in particular Pelabuhan Tanjung Pelepas Sdn Bhd which has borrowings of RM2.7 billion. MMC's engineering and construction division has benefitted from the increase in large domestic infrastructure projects. Its order book, which doubled to RM20.3 billio September 2016 (end­June 2015: RM10.1 billion), provides strong earnings visibility for the division through 2022. Among key infrastructure projects, which are largel with other major construction players, is the underground works package of RM15.5 billion for the Klang Valley Mass Rapid Transit­Line 2 (KVMRT­Line 2) project. Its j companies have also been appointed the project delivery partner (PDP) for the KVMRT­Line 2 and the RM12.8 billion phase 1 of the Pan­Borneo Highway project.  The group's energy and utilities division comprises key associates, Malakoff Corporation Berhad (Malakoff) and Gas Malaysia Berhad (Gas Malaysia). Malakoff's recent p been affected by high maintenance costs and depreciation charges, leading to a decline in pre­tax profit to RM441.8 million for 9M2016 (9M2015: RM532.1 million). Gas  profit increased to RM145.0 million in 9M2016 (9M2015: RM126.0 million) on the back of higher natural gas tariffs and higher sales volume. Both Malakoff and Gas Malay dividend providers, accounting for 40.4% of MMC's total dividend income in 2015. At the holding company level, MMC's revenue comprising dividend income and construction revenue is expected to be supported by the construction projects secured durin of land parcels at Senai Airport City. Dividends increased by 14.1% to RM472.8 million in 2015, partly offsetting the decline in construction revenue as a key project tail­end. As at end­2015, holding company debt stood at RM3.0 billion (2014: RM3.2 billion), translating to a leverage ratio of 0.52 times. The bulk of the borrowings RM1.3 billion sukuk issued under the rated sukuk programme. For 9M2016, MMC's consolidated earnings increased more than two fold, registering pre­tax profit of RM367.8 million compared to the prior year's corresponding period  Malakoff's pre­listing contributions). This was mainly due to the consolidation of NCB Holdings' contribution and higher work progress recorded from its construction  has a moderate liquidity position with unencumbered cash balance of about RM1.4 billion as at end­9M2016, in addition to approximately RM2.0 billion in unutilised cre The stable outlook factors in the dividend­paying ability of its key subsidiaries and associates, and the group's moderate liquidity position to service its financial significant increase in its leverage position and weakening in its interest cover measures could result in downward rating pressure.    Contacts: Saifuruddin Othman +603­2082 2245 / saifuruddin@marc.com.my, Hari Vijay +603­2082 2280 / harivijay@marc.com.my, Taufiq Kamal, +603­2082 2251 / taufiq@marc.c December 14, 2016 [This announcement is available in the MARC corporate homepage at http://www.marc.com.my] ­­­ DISCLAIMER ­­­ This communication is provided by Malaysian Rating Corporation Berhad (MARC) on the basis of information believed by MARC to be accurate and reliable as derived from  sources or provided by the rated entity or its agents. MARC, however, has not independently verified such information and makes no representation as to the accuracy o such information. Any assignment of a credit rating by MARC is solely to be construed as a statement of its opinion and not a statement of fact. A credit rating is no to buy, sell, or hold any security. © 2016 Malaysian Rating Corporation Berhad https://fast.bnm.gov.my/fastweb/public/PublicInfoServlet.do?chkBox=2016121400036&mode=DISPLAY&info=NEWS&screenId=PB010400 1/1