IIRA Reaffirms Ratings of K-Electric AZM Sukuk

Transcription

1.                                   IIRA R Reaffirm ms Rating gs of K­E Electric A AZM Suk kuk  Manama,, May 22, 2016: Islamic In nternational R Rating Agencyy (IIRA) has rreaffirmed naational scale rrating  of Rs. 22b b K‐Electric (K KE) AZM Suku uk at ‘AA+’ (P PK) (Double A A +). IIRA hass also reaffirm med the ratin ngs on  the Rs. 6b b AZM Sukuk issue at AA (P PK) (Double A A).  The assign ned ratings of KE AZM Sukkuk issues derrive strength from the com mpany’s busin ness positioning as  a vertically integrated  power utilityy company. B Being the sole supplier to o Karachi (and d adjoining areas),  which is the largest economic hub o of Pakistan; the rating inco orporates strategic importtance of the ccity in  the nation nal context, w which makes KE a critical sttakeholder in n the country’’s energy secttor.  During  FYY15,  profit  margins  of  thee  company  have  showcassed  persistent  improvemeent  attributab ble  to  continued d reduction in n Transmissio on & Distributtion (T&D) lo osses. Net pro ofit of the com mpany has fu urther  benifitted d  from  lowerr  financing  co ost  and  the  availability  a off  sizable  tax  losses  outstanding  from  prior  years.   The  ‘AA+(pk)’  rating  assigned  a to  Rs.  R 22b  KE  AZM  Sukuk  is  primarily  on n  account  of  the  securitizzation  arrangem ment  in  place,,  whereby  reeceivables  fro om  495  privaate  sector  corporate  conssumers  are  ro outed  through  an  escrow  account.  a Acccording  to  management  m o 495  earmarked  representations,  bills  of  nated escrow w account on  a monthly baasis, in accord dance  consumerrs are being rrouted througgh the design with Suku uk agreementt between KE & trustee.  The  rating  does  not  take  t into  acccount  force  majeure  situations  includ ding,  natural  disasters,  seerious  nd  implicatio ons  of  politiccal  intervention.  For  furth her  information  on  this  rating  r geopoliticcal  threats  an announceement,  please  contact  the  undersigneed  at  sabeen n.saleem@iirating.com  orr  Mr.  Moham mmad  Arsal Ayub at arsal.ayu ub@iirating.co om.      Sabeen Saaleem, CFA  Chief Execcutive Officer  The inform mation contained herein is ob btained by IIRA A from sourcess believed to b be accurate an nd reliable. IIRA A does  not audit o or verify the tru uth or accuraccy of any such iinformation. A As a result, the information herein is provided "as  is"  withou ut  any  representation  or  wa arranty  of  anyy  kind.  IIRA,  th he  analysts  in nvolved  in  the  rating  processs  and  members o of its rating co ommittee do no ot have any co onflict of intereest relating to  the rating(s) /  / score(s) menttioned.  Rating is a an opinion and not a warrantty of a rated en ntity's current or future abilitty to meet con ntractual obliga ations,  nor it is a rrecommendatio on to buy, sell or hold any security.