Senegal: Monthly Bulletin Of Waemu Economic Statistics - July 2017

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1. BULLETIN MENSUEL DE STATISTIQUES ECONOMIQUES DE L 'UEMOA JUILLET 2017 MONTHLY BULLETIN OF WAEMU ECONOMIC STATISTICS FOR THE MONTH OF JULY 2017
3. PLAN (OUTLINE) PRINCIPAUX CONSTATS (KEY FINDINGS)..................................................................................................................................................................... 4 I - ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL (I - INTERNATIONAL ENVIRONMENT)............................................................................................................................. 6 1.1 - SECTEUR REEL (1.1 – REAL SECTOR)........................................................................................................................................................... 6 1.1.1 Inflation dans les principaux pays partenaires 6 (1.1.1. Inflation in major partner countries)................................................................................................................. 1.1.2 Prix des produits pétroliers (1.1.2. Prices of petroleum products).................................................................................................................................. 6 1.1.3 Prix des principales matières premières (1.1.3. Prices of major commodities).................................................................................................................................. 8 1.2 - SECTEUR MONETAIRE ET FINANCIER (1.2 – MONETARY AND FINANCIAL SECTOR).............................................................................................................. 10 1.2.1 Taux directeurs des Banques centrales des principaux partenaires (1.2.1. Keys interest rates of the Central Banks of major partner countries)...................................................................... 10 1.2.2 Taux de change des principales devises (1.2.2. Major foreign currency exchange rates)............................................................................................................... 10 1.2.3 Principaux indicateurs sur les marchés financiers internationaux (1.2.3. Major indicators on the international financial markets).................................................................................. 10 II - CONJONCTURE INTERNE (II – INTERNAL ECONOMIC SITUATION)...................................................................................................................... 12 2.1 - SECTEUR REEL (2.1 - REAL SECTOR)......................................................................................................................................................... 12 2.1 .1 Activité économique (ISC, IPI, BTP, ICA, Services marchands) 2.1.1. Economic activity (Business Survey Indicator, Industrial Production Index, Public Building and Work Sector, Turnover Index, Market Services) …............................................................................................... 12 2.1.2 Inflation dans l'Union (2.1.2. Inflation in the Union)............................................................................................................................................. 14 2.2 - SECTEUR MONETAIRE ET FINANCIER (2.2 - MONETARY AND FINANCIAL SECTOR)............................................................................................................ 16 2.2.1 Situation monétaire globale (2.2.1. Overall monetary situation)................................................................................................................................... 16 2.2.2 Conditions de banque (2.2.2. Deposit and lending rates).................................................................................................................................... 18 2.2.3 Marché monétaire (2.2.3. Monetary market)................................................................................................................................................... 22 2.2.4 Marché financier (2.2.4. Financial market)................................................................................................................................................... 24 Glossaire (Glossary)............................................................................................................................................................................ 25 1
4. PRINCIPAUX CONSTATS SUR LA CONJONCTURE A FIN JUILLET 2017 Les cours du p étrole brut sur les marchés internationaux (moyenne WTI, BRENT, DUBAI), exprimés en dollars US, ont enregistré une hausse de 2,4% en juillet 2017, en glissement annuel. Les prix des principales matières premières exportées par les pays de l'UEMOA ont connu des évolutions contrastées en juillet 2017. En glissement annuel, les cours se sont inscrits en hausse pour le caoutchouc (+20,1%) et le café (+16,5%). En revanche, ils se sont repliés pour le coton (-34,7%), l'or (-7,7%) et le cacao (-3,7%). Quant aux cours mondiaux des produits alimentaires, ils ont augmenté de 1,2% en glissement annuel à fin juillet 2017. Au plan de la politique monétaire, les principales banques centrales ont maintenu leurs taux directeurs inchangés au cours du mois de juillet 2017. Les indices boursiers internationaux se sont inscrits en hausse, dans leur ensemble, à fin juillet 2017, en glissement annuel. En effet, les augmentations les plus significatives ont été observées au niveau du Nikkei 225 (+20,3%), du Dow Jones (+18,8%), du Footsie (+18,5%), du DAX (+17,2%) et du CAC 40 (+14,7%). Sur le marché des changes, la monnaie européenne s'est appréciée vis-à-vis du yen japonais (+12,9%), de la Livre sterling (+5,9%) et du dollar américain (+5,5%) Dans l'UEMOA, l'indice de la production industrielle a progressé de 2,6% en juillet 2017, en glissement annuel, après une hausse de 1,2% en juin 2017. Quant à l'indice du chiffre d'affaires du commerce de détail, il a progressé de 10,8%, en rythme annuel, après une hausse de 7,3% notée le mois précédent. Sur la base des données officielles, le taux d'inflation est ressorti, en glissement annuel, à 0,7% à fin juillet 2017 contre 0,9% enregistré le mois précédent. La décélération du rythme de progression du niveau général des prix est imprimée par la composante « Logement », dont la contribution à l'inflation totale est ressortie nulle en juillet 2017 contre 0,4 point de pourcentage en juin 2017. Cette évolution est en ligne avec le repli observé des prix des combustibles domestiques, notamment en Côte d'Ivoire. Le maintien en territoire positif du taux d'inflation s'explique par la hausse relevée au niveau de la composante « Alimentation » de l'indice des prix, en rapport avec le renchérissement des légumes et tubercules dans certains pays de l'Union tels que le Mali et la Côte d'Ivoire, du fait d'un approvisionnement insuffisant des marchés. Par ailleurs, les prix des produits de la pêche ont enregistré une augmentation, singulièrement au Sénégal, induite par la baisse de l'offre. La hausse du niveau général des prix s'explique également par le renchérissement des services de restauration, notamment au Burkina, en Côte d'Ivoire et au Niger. Le taux d'inflation sous-jacente, calculé en excluant les prix les plus volatils, est ressorti en glissement annuel à 0,7% à fin juillet 2017 contre 1,0% à fin juin 2017. Le montant moyen des soumissions hebdomadaires sur le marché des adjudications est passé de 3.462,1 milliards en juin 2017 à 3.262,7 milliards en juillet 2017, soit une baisse de 5,8%. Quant au montant moyen retenu au terme des adjudications du mois sous revue, il est ressorti à 3.255,7 milliards en juillet 2017, après une réalisation de 3.459,1 milliards en juin 2017. Le taux moyen pondéré sur le guichet hebdomadaire est ressorti à 2,69% en juillet 2017 contre 2,80% le mois précédent. Le marché interbancaire de l'UEMOA a enregistré en juillet 2017 une augmentation du volume des transactions et des baisse de taux d’intérêt par rapport à juin 2017. En effet, le volume moyen hebdomadaire des opérations interbancaires, toutes maturités confondues, s'est établi à 266,9 milliards en juillet 2017 contre 219,8 milliards en juin 2017, soit une hausse de 21,4%. Le taux moyen pondéré de ces opérations est ressorti à 4,41% contre une réalisation de 4,85% un mois plus tôt. Sur le marché à une semaine, le volume moyen des opérations s'est contracté de 7,8% pour s'établir à 175,4 milliards. Le taux d'intérêt moyen à une semaine est ressorti à 4,12%, contre une réalisation de 4,64% le mois précédent. Les données provisoires issues de l'enquête sur les conditions de banque laissent apparaître une baisse des taux d'intérêt débiteurs au cours du mois de juillet 2017. Hors charges et taxes, le taux moyen calculé à l'échelle de l'Union est passé de 7,00% en juin 2017 à 6,97% en juillet 2017. Par contre, le taux moyen de rémunération des dépôts de la clientèle est ressorti à 5,40% en juillet 2017 contre 5,28% relevé le mois précédent. 2
5. I . ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL (INTERNATIONAL ENVIRONMENT ) 1.1 – SECTEUR REEL (REAL SECTOR) 1.1.1 Inflation dans les principaux pays partenaires (Inflation in major partner countries) Tableau 1 : Evolution de l'inflation dans les principaux pays partenaires de l'UEMOA (Trends in inflation in WAEMU’s main partner countries) Evolution moyenne (%) (Average performance (%)) Zone euro (Euro zone) dont France (including France) Etats-Unis (United States) Japon (Japan) Ghana (Ghana) Nigeria (Nigeria) pour mémoire : (Memorandum) UEMOA * (WAEMU) Glissement annuel (%) (Year over year (%)) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 juil.16 mai17 juin17 juil.17 1,6 2,7 2,5 1,4 0,4 0,0 1,1 jul.16 may17 jun 17 jul 17 0,2 1,4 1,3 1,3 1,7 2,3 2,2 1,0 0,6 0,1 0,2 0,2 0,8 0,7 0,7 3,9 3,2 2,1 1,5 1,6 0,1 1,3 0,8 1,9 1,6 1,6 -0,7 0,0 -0,1 0,4 2,7 0,9 -0,1 -0,4 0,4 0,4 nd 10,8 8,7 9,1 11,7 15,5 17,1 17,5 16,7 12,6 12,1 11,9 12,4 10,9 12,2 8,5 8,1 9,0 15,6 17,1 16,3 16,1 16,1 1,4 3,9 2,4 1,5 -0,2 1,0 0,3 0,1 -0,1 0,9 0,7 Sources : Instituts Nationaux de la Statistique, Eurostat, BCEAO. (*) : Estimation pour juillet 2017 1.1.2 Prix des produits pétroliers (Prices of petroleum products) Tableau 2 : Cours du baril de pétrole (moyenne WTI, BRENT, DUBAI) et du taux de change dollar/FCFA (Price of the barrel of oil (average WTI, BRENT and DUBAI) and dollar/FCFA exchange rate) Cours du pétrole en dollar (Price of oil in dollars) Cours (Price) Glissement annuel (%) (Year over year (%)) Cours du dollar en FCFA (Dollar note in CFA F) Cours (Price) Glissement annuel (%) (Year over year (%)) Cours du pétrole en FCFA (Price of oil in CFA F) Cours (Price) Glissement annuel (%) (Year over year (%)) juil.16 jul.16 déc.16 dec16 janv.17 jan17 févr.17 feb17 mars17 marc17 avr.17 apr17 mai17 may17 juin17 jun17 juil.17 jul17 47,0 54,1 54,6 55,1 51,3 52,7 50,3 46,5 48,1 -11,9 41,0 68,1 66,1 30,0 25,7 5,6 -5,9 2,4 591,0 622,5 617,6 617,3 612,9 611,7 593,3 584,2 569,9 -0,9 3,2 0,7 2,2 3,7 5,7 2,3 0,0 -3,6 27 754 33 701 33 737 34 029 31 439 32 275 29 829 27 191 27 398 -12,7 45,5 69,6 75,7 34,9 32,9 8,0 -5,9 -1,3 Sources : Reuters, BCEAO. 3
6. Graphique 1  : Evolution comparée de l'inflation en glissement annuel (%) en zone euro, aux Etats-Unis et dans l'UEMOA (Comparative trends in inflation, year over year (%), in the Euro zone, the USA and WAEMU) 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 Zone euro (Euro Zone) Etats-Unis (USA) juil.17 juin17 mai17 avr.17 mars17 févr.17 janv.17 déc.16 nov.16 oct.16 sept.16 août16 juil.16 -1,0 UEMOA (WAEMU) Sources : Instituts Nationaux de la Statistiques, Eurostat, BCEAO. Graphique 2 : Evolution des cours du pétrole brut et du taux de change euro/dolar (Trends in the price of the barrel of crude oil and the euro/dollar exchange rate) 115 1,5 105 95 85 75 65 55 45 35 25 juil.17 mai17 juin17 déc.14 janv.15 févr.15 mars15 avr.15 mai15 juin15 juil.15 août15 sept.15 oct.15 nov.15 déc.15 janv.16 févr.16 mars16 avr.16 mai16 juin16 juil.16 août16 sept.16 oct.16 nov.16 déc.16 janv.17 févr.17 mars17 avr.17 oct.14 nov.14 5 janv.14 févr.14 mars14 avr.14 mai14 juin14 juil.14 août14 sept.14 15 0,5 Cours du pétrole en dollar (échelle à gauche) (Price of oil in dollars) Cours du pétrole (en 1000 FCFA, échelle à gauche) Taux de change euro/dollar (échelle à droite) (Exchange rate euro/us dollar) Sources : Reuters, BCEAO. 4
7. 1 .1.3 Prix des principales matières premières (Prices of major commodities) Tableau 3 : Cours mondiaux des principaux produits alimentaires (Global prices for major food products) Produits alimentaires (Food products) Indice (base 100=2005) (Index (baseline 100 =2005)) Glissement annuel (%) (Year over year (%)) Cours du riz (Price of rice) Cours en dollars/tonne (Price in dollars/ton) Glissement annuel (%) (Year over year (%)) Cours de l'huile de soja (Price of soybean oil) Cours en dollars/tonne metrique (Price in dollars/metric ton) Glissement annuel (%) (Year over year (%)) Cours du blé (Price of wheat) Cours en dollars/tm (Price in dollars/metric ton) Glissement annuel (%) (Year over year (%)) Cours du sucre (Price of sugar) Cours en US cents/livre (Price in US cents/pound) Glissement annuel (%) (Year over year (%)) juil.16 jul16 déc.16 janv.17 févr.17 mars17 avr.17 mai17 juin17 juil.17 dec16 jan17 feb17 marc17 apr17 may17 jun17 jul17 151,3 145,3 152,3 151,8 147,6 145,2 151,0 153,1 153,1 5,1 9,8 13,1 12,6 6,0 1,1 1,5 -1,3 1,2 456,2 367,5 372,5 368,1 367,8 374,5 402,3 444,7 444,7 17,7 3,5 3,6 -1,4 -1,7 -0,4 -1,6 5,7 -2,5 669,9 800,3 771,9 742,9 723,4 695,3 714,1 704,8 704,8 -3,7 18,2 17,0 8,2 5,2 -7,1 1,0 0,2 5,2 133,6 122,8 137,1 147,3 146,4 138,4 146,5 157,2 157,2 -32,3 -25,0 -13,8 -7,5 -8,7 -15,3 -7,0 0,3 17,6 19,7 18,8 20,5 20,3 18,1 16,4 15,7 13,7 13,7 65,4 25,5 43,6 53,0 26,3 7,8 -6,1 -29,3 -30,2 juil.16 jul16 déc.16 janv.17 févr.17 mars17 avr.17 mai17 juin17 juil.17 dec16 jan17 feb17 marc17 apr17 may17 jun17 jul17 89,6 101,2 107,6 105,7 106,1 103,3 97,7 101,4 104,4 4,2 30,3 47,0 45,2 43,2 31,4 18,5 19,8 16,5 138,3 104,1 99,5 92,3 93,3 89,0 89,9 90,6 90,2 -8,4 -31,2 -25,7 -30,2 -32,9 -36,3 -35,9 -36,0 -34,7 70,9 71,0 73,9 76,7 78,3 77,7 76,2 71,8 68,3 8,6 10,4 18,6 29,0 36,4 26,2 21,8 10,3 -3,7 114,0 185,9 209,1 215,1 191,7 145,4 144,3 133,9 137,0 -18,0 66,2 100,1 109,1 59,4 6,9 16,0 15,0 20,1 Sources : FMI, BCEAO. 1.1.4 Principaux produits d'exportation de l'UEMOA (Price of major WAEMU exports) Tableau 4 : Principaux produits d'exportation de l'UEMOA (Trends in the prices of major WAEMU exports) Cours du café Robusta (Price of Robusta coffee) Cours (OIC en cents/livre) (price (ICO in cents/pound)) Glissement annuel (%) (Year over year (%)) Cours du cacao (Price of cocoa) Cours (OIC en cents/livre) (price (ICO in cents/pound)) Glissement annuel (%) (Year over year (%)) Cours du coton (Price of cotton) Cours (N.Y. 2È en cents/livre) (price (N.Y. 2 in cents/pound) Glissement annuel (%) (Year over year (%)) Cours du caoutchouc (Price of rubber) Cours (IRA en cents /livre) (price (IRA in euro cents/kg)) Glissement annuel (%) (Year over year (%)) Cours de l'or (Price of gold) Cours (Or brut en dollar l'once) (price (Raw gold in dollars/ounce)) Glissement annuel (%) (Year over year (%)) 1 339,5 1 151,7 1 165,8 1 234,7 1 230,9 1 270,4 1 245,9 1 259,3 1 236,1 18,5 7,8 6,4 2,8 -1,1 2,3 -1,1 -1,3 -7,7 Sources : Reuters, BCEAO. 5
8. Graphique 3  : Evolution de l'indice des cours mondiaux des produits alimentaires (Trends in the global food price indicator) 180,0 170,0 Indice base 100=2005 160,0 150,0 140,0 130,0 juil.17 juin17 mai17 avr.17 mars17 févr.17 janv.17 déc.16 nov.16 oct.16 sept.16 août16 juil.16 juin16 mai16 avr.16 mars16 févr.16 janv.16 déc.15 nov.15 oct.15 sept.15 août15 juil.15 120,0 Source : FMI. Graphique 4 : Indices des cours des principaux produits d'exportation (base 100 en janvier 2010) (Price indexes of major exports (Baseline 100 in January 2010) 180,0 160,0 140,0 120,0 100,0 80,0 60,0 cacao café coton caoutchouc juil.17 juin17 mai17 avr.17 mars17 févr.17 janv.17 déc.16 nov.16 oct.16 sept.16 août16 juil.16 juin16 mai16 avr.16 mars16 févr.16 janv.16 déc.15 nov.15 oct.15 sept.15 juil.15 20,0 août15 40,0 or Sources :Reuters, BCEAO. 6
9. 1 .2 – SECTEUR MONETAIRE ET FINANCIER (MONETARY AND FINANCIAL SECTOR) Tableau 5 : Taux directeurs des principales banques centrales (fin de période) (Leading rates of major central banks (end of the period)) Zone euro (taux de refinancement) (Euro zone (Official lending rate) Japon (taux d'intervention) (Japan (Base rate) USA (taux objectif des fed funds)* (USA (Federal funds target rate) Royaume-Uni (Bank Rate) (United Kingdom (Bank Rate) Source : Banques Centrales. déc.12 dec.12 déc.13 dec.13 déc.14 dec.14 déc.15 déc.16 mai17 juin17 dec.15 dec16 may17 june17 juil.17 jul17 0,75 0,75 0,25 0,05 0,00 0,00 0,00 0,00 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,25 0,25 0,25 0,50 0,75 1,00 1,25 1,25 0,50 0,50 0,50 0,50 0,25 0,25 0,25 0,25 (*) Borne supérieure d'un intervalle de 25 points de base. Tableau 6 : Taux de change des principales devises (fin de période) (Major foreign currency exchange rates (end of the period)) Juil.17 (Jul.17) Euro en dollars US (Euro in US dollars) Euro en Livre Sterling (Euro in pounds sterling) Euro en Yen japonais (Euro in Japanese yen) Variation Moyenne annuelle (Annual average) Juin.17 Juil.16 Mensuelle Annuelle 2013 2014 2015 2016 (June.17) (Jul.16) (Mounthly) (year) 1,1727 1,1412 1,1113 2,8 5,5 1,33 1,32 1,10 1,10 0,8942 0,8793 0,8440 1,7 5,9 0,85 0,80 0,72 0,82 1,5 12,9 129,7000 127,7500 114,8300 130,18 140,55 133,65 120,44 Sources : Banque de France, BCEAO. Tableau 7 : Principaux indicateurs sur les marchés financiers internationaux (fin de période) (Major international financial market indicators (end of the period) ) Cours en fin de période Variation (%) Moyenne annuelle (Annual average) Juil.17 Juin.17 Juil.16 Mensuelle Annuelle 2013 2014 2015 2016 (Jul.17) (June.17) (Jul.16) (Mounthly) (year) S&P 500 2 470,3 2 423,4 2 173,6 1,9 13,7 19,2 17,7 5,5 2,6 Dow Jones Industrial 21 891,1 21 349,6 18 432,2 2,5 18,8 16,0 11,8 3,7 3,1 CAC 40 5 093,8 5 120,7 4 439,8 -0,5 14,7 18,5 9,6 11,0 -7,8 DAX 12 118,3 12 325,1 10 337,5 -1,7 17,2 21,2 14,8 14,4 -6,4 EuroStoxx 50 3 449,4 3 441,9 2 990,8 0,2 15,3 15,9 13,1 7,9 -11,4 FOOTSIE 100 7 372,0 7 312,7 6 222,1 0,8 18,5 13,6 3,1 -1,7 -1,1 NIKKEi 225 19 933,5 20 033,4 16 569,3 -0,5 20,3 48,2 14,0 23,2 -11,5 Nasdaq composite 5 880,3 6 140,4 -4,2 13,4 19,9 23,7 11,6 1,7 5 184,2 Source : BCEAO. 7
10. 2250 1850 1650 4500 1450 4250 1250 4000 8000 7800 7600 7400 7200 7000 6800 6600 6400 6200 6000 5800 5600 5400 5200 5000 1 ,4 1,35 1,25 1,3 1,2 1,15 1,1 1,05 1 juil.-15 août-15 sept.-15 oct.-15 nov.-15 déc.-15 janv.-16 févr.16 Mars.16 avr.-16 mai-16 juin-16 juil.-16 août-16 sept.-16 oct.-16 nov.-16 déc.-16 janv.-17 févr.-17 mars-17 avr.-17 mai-17 juin-17 juil.-17 janv.-17 févr.-17 mars-17 avr.-17 mai-17 juin-17 juil.-17 août-16 sept.-16 oct.-16 nov.-16 déc.-16 Mars.16 avr.-16 mai-16 juin-16 juil.-16 janv.-16 févr.16 nov.-15 déc.-15 juil.-15 août-15 sept.-15 oct.-15 2450 juil.-15 août-15 sept.-15 oct.-15 nov.-15 déc.-15 janv.-16 févr.16 Mars.16 avr.-16 mai-16 juin-16 juil.-16 août-16 sept.-16 oct.-16 nov.-16 déc.-16 janv.-17 févr.-17 mars-17 avr.-17 mai-17 juin-17 juil.-17 déc.-15 janv.-16 févr.16 Mars.16 avr.-16 mai-16 juin-16 juil.-16 août-16 sept.-16 oct.-16 nov.-16 déc.-16 janv.-17 f évr.-17 mars-17 avr.-17 mai-17 juin-17 juil.-17 sept.-15 oct.-15 nov.-15 juil.-15 août-15 S&P 500 juil.-15 août-15 sept.-15 oct.-15 nov.-15 déc.-15 janv.-16 févr.16 Mars.16 avr.-16 mai-16 juin-16 juil.-16 août-16 sept.-16 oct.-16 nov.-16 déc.-16 janv.-17 févr.-17 mars-17 avr.-17 mai-17 juin-17 juil.-17 juil.-15 août-15 sept.-15 oct.-15 nov.-15 déc.-15 janv.-16 févr.16 Mars.16 avr.-16 mai-16 juin-16 juil.-16 août-16 sept.-16 oct.-16 nov.-16 déc.-16 janv.-17 févr.-17 mars-17 avr.-17 mai-17 juin-17 juil.-17 Graphique 3 : Evolution des indices boursiers internationaux (Selected stock market indexes) 6000 CAC 40 5750 5500 2050 5250 5000 4750 FOOTSIE 100 4000 EuroStoxx 3700 3400 3100 2800 2500 Source : BCEAO. Graphique 6 : Evolution des taux de change du dollar et du yen par rapport à l'euro (Trends in the dollar, euro and yen exchange rates) euro/dollar 150 146 142 138 134 130 126 122 118 114 110 106 102 98 94 90 Euro/yen Sources : Banque de France, BCEAO. 8
11. II . CONJONCTURE INTERNE (INTERNAL ECONOMIC SITUATION) 2.1 – SECTEUR REEL (REAL SECTOR) 2.1.1 Activité économique (Economic activity) Tableau 8 : Evolution des indicateurs sectoriels1 de l'activité économique dans l'UEMOA (Trends in WAEMU’s economic activity sectorial indicators) Moyenne annuelle (%) (Annual average) Production industrielle (Industrial Production) Bâtiments et Travaux Publics (Public Works and Civil Engineering) Activité commerciale (Trade Activity) Services marchands (Market Services) Glissement annuel (%) (Year over year) Juin.16 Mai.17 Juin.17 Juil.17 June.16 May.17 June.17 Jul.17 2014 2015 2016 13,2 4,6 7,2 14,3 -3,9 1,2 2,6 2,4 2,3 2,5 2,4 2,5 2,6 2,7 8,2 6,6 2,0 3,7 4,7 7,3 10,8 5,8 6,1 5,6 7,0 6,2 6,3 6,5 Source : BCEAO. 1 : Pour la production industrielle et l'activité commerciale, il s'agit respectivement de l'Indice de la Production Industrielle (IPI) et de l'Indice du Chiffre d'Affaires du commerce de d'détail (ICAC). Pour le secteur des Bâtiments et Travaux Publics et celui des services marchands, il s'agit des soldes d'opinions d'un échantillon de chefs d'entreprises. 1 : (In the case of industrial production and trade activity, the figures used are respectively the Industrial Production Index (IPI) and the Turnover Index. In the case of the Public Works and Civil Engineering sector and Market Services, balances of opinions obtained from a sample of business leaders were used) Tableau 9 : Evolution de l'Indicateur Synthétique de la Conjoncture (ISC)** des pays de l'UEMOA (Trends in the Business Survey Indicator (BSI)** in WAEMU countries) Moyenne annuelle (%) (Annual average) Glissement annuel (%) (Year over year) Juin.16 Mai.17 Juin.17 Juil.17 June.16 May.17 June.17 Jul.17 2014 2015 2016 Bénin 1,2 0,5 1,8 0,6 0,6 0,6 0,8 Burkina 7,4 5,3 7,5 2,3 2,4 2,5 2,6 Côte d'Ivoire 3,4 2,6 3,5 5,3 5,8 5,7 5,8 Guinée-Bissau 4,0 2,5 4,1 2,3 1,3 1,3 1,2 Mali 2,0 2,5 2,1 3,0 2,5 2,7 2,8 Niger 3,2 2,5 3,3 2,8 3,6 3,6 3,7 Sénégal 2,9 3,1 3,0 3,0 3,4 3,4 3,5 Togo 1,6 0,3 1,7 0,9 0,7 0,9 1,1 Source : BCEAO. ** Cet indicateur résulte d'une synthèse algébrique des indicateurs sectoriels de l'activité économique déterminés à partir des soldes d'opinions des chefs d'entreprises. (** The indicator is produced through an algebraic synthesis of sectorial indicators of economic activity obtained based on balances of opinions of business leaders.) 9
12. Graphique 7  : Evolution de l'Indicateur Synthétique de conjoncture (ISC) de l'UEMOA (Trends in the Business Survey Indicator (BSI) in WAEMU) 6 5 4 3 2 1 0 juil-17 juin-17 mai-17 avr-17 mar-17 fev-17 jan-17 dec-16 nov-16 oct-16 sept-16 août-16 juil-16 juin-16 -1 Indicateur Synthétique de Conjoncture Source : BCEAO. Graphique 8 : Evolution des indicateurs de l'activité économique dans l'UEMOA (en glissement annuel) (Trends in economic activity indicators in WAEMU (year over year) 20 15 10 5 0 Secteur industriel (IPI) secteur du BTP secteur commercial (ICA) secteur des services marchands juil-17 juin-17 mai-17 avri-17 mar-17 fev-17 jan-17 dec-16 nov-16 oct-16 sept-16 août-16 juil-16 juin-16 mai-16 avril-16 mars-16 févr-16 janv-16 déc-15 nov-15 -5 Source : BCEAO. 10
13. 2 .1.2 Inflation dans l'UEMOA (Inflation in the Union) Tableau 10 : Evolution de l'inflation dans les pays membres de l'UEMOA (Trends in inflation in WAEMU member States) Moyenne annuelle (%) (Annual average) 2011 Bénin Burkina 2012 2013 2014 Glissement annuel (%) (Year over year) 2015 2016 juil.16 avr.17 mai17 juin17 juil.17 jul16 apr17 may17 jun17 jul17 2,7 6,7 1,0 -1,1 2,3 1,0 -0,8 -3,5 -2,6 -0,7 0,1 Côte d'Ivoire 2,8 4,9 3,8 1,3 0,5 2,6 -0,3 0,5 1,3 1,4 0,5 1,0 -0,7 0,4 -0,2 0,1 -0,8 -0,4 -0,4 1,6 -0,3 0,8 Guinée-Bissau Mali 5,1 3,0 2,1 5,3 0,7 -0,6 -1,0 0,9 2,4 1,0 2,4 -1,8 1,5 -3,7 1,4 2,0 1,3 1,0 0,9 0,5 0,9 2,7 Niger Sénégal Togo 2,9 3,4 0,5 1,4 2,3 0,7 -0,9 -1,1 2,2 0,4 0,8 1,2 0,1 0,2 2,3 2,1 0,5 1,8 2,9 1,4 1,9 2,0 3,6 2,6 1,8 0,0 1,6 1,6 2,1 -0,7 -1,1 -1,5 -2,6 UEMOA 3,9 2,4 1,5 -0,2 1,3 0,9 0,1 0,3 -0,1 0,9 0,7 Sources : Instituts Nationaux de la Statistique, BCEAO. Tableau 11 : Contributions à l'inflation en glissement annuel dans l'UEMOA (en point de %) (Contributions to inflation in WAEMU, year over year (in % point) juil-16 janv-17 févr-17 mars-17 Avr-17 Mai-17 Juin-17 jul16 jan17 apr17 marc17 Apr17 May17 Jun17 Produits alimentaires et boissons non alcoolisées (Food and non-alcoholic beverages) Boissons alcoolisées, Tabac et stupéfiants (Alcoholic beverages, Tobacco and Narcotics) Habillement (Clothing) Logement (Housing) Ameublement (Furnishings) Santé (Health) Transport (Transport) Communication (Communications) Loisirs et culture (Recreation and culture) Enseignement (Education) Restaurants et Hôtels (Restaurants and Hotels) Autres biens (Miscellaneous goods) Ensemble (All) Juil-17 Jul17 0,2 0,4 0,5 0,3 0,1 -0,6 -0,1 0,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,1 0,1 0,2 0,2 0,1 0,1 0,0 0,1 0,5 0,1 0,0 0,1 0,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,1 0,0 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 -0,3 -0,2 -0,2 -0,2 -0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 -0,1 -0,1 -0,1 -0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,2 0,4 0,0 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,2 0,0 0,1 0,7 1,1 0,6 0,3 -0,1 0,9 0,7 Sources : INS, BCEAO. 11
14. Graphique 9  : Evolution du taux d'inflation en glissement annuel dans l'UEMOA (%) (Trends in the inflation rate in WAEMU, year over year (in percent) 2 1,5 En pourcentage 1 0,5 0 -0,5 juil.17 juin17 mai17 avr.17 févr.17 mars17 janv.17 déc.16 oct.16 nov.16 sept.16 août16 juil.16 juin16 mai16 avr.16 févr.16 mars16 janv.16 déc.15 oct.15 nov.15 sept.15 août15 juil.15 -1 Sources : Instituts Nationaux de la Statistique, BCEAO. Graphique 10 : Evolution en glissement annuel des prix correspondant aux rubriques « Alimentation » et « Transport » (%) (Year-over-year trends in the prices of the “Food” and “Transport” headings (in percent) 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 -0,50 Produits alimentaires Juil-17 Juin-17 Mai-17 Avr-17 mars-17 févr-17 janv-17 déc-16 nov-16 oct-16 sept-16 août-16 juil-16 juin-16 mai-16 avr-16 mars-16 févr-16 janv-16 déc-15 nov-15 oct-15 sept-15 août-15 juil-15 -1,00 Transport Sources : Instituts Nationaux de la Statistique, BCEAO. 12
15. 2 .2 – SECTEUR MONETAIRE ET FINANCIER (MONETARY AND FINANCIAL SECTOR) 2.2.1 Situation monétaire globale (Overall monetary situation) Tableau 12 : Evolution de la masse monétaire au sens large dans l'UEMOA (Trends in the money supply in the West African Monetary Union) Masse monétaire au sens large (Broad money supply) Circulation fiduciaire (Currency in circulation) Dépôts à vue en banque (Banks demand deposits) Masse monétaire (Money supply) Autres dépôts inclus dans la masse monétaire (others deposits on the money supply) Masse monétaire au sens large (M2) (Broad money supply (M2)) Stock (en milliards) Stock (in billions) Variation mensuelle Glissement annuel (Monthly variation) (Year over year) (%) (%) mai17 juin17 mai17 juin17 mai17 juin17 mai17 juin17 juin16 juin16 mai17 mai17 juin17 juin17 5 153,0 5 761,1 5 714,8 -1,6 -0,8 11,0 10,9 8 871,7 9 940,7 9 972,1 1,6 0,3 11,9 12,4 14 024,6 15 701,8 15 686,9 0,4 -0,1 11,6 11,9 7 504,9 7 997,2 1,3 1,2 4,8 6,6 21 529,5 23 601,2 23 684,1 0,7 0,4 9,2 10,0 7 899,5 Source : BCEAO. Tableau 13 : Evolution des contreparties de la masse monétaire (Trends in money supply counterparts in the West African Monetary Union) Contreparties de la masse monétaire (Money supply counterparts) Stock (en milliards) Stock (in billions) Variation mensuelle Glissement annuel (Monthly variation) (Year over year) (%) (%) juin16 juin16 mai17 mai17 juin17 juin17 mai17 mai17 juin17 juin17 mai17 mai17 juin17 juin17 Actifs Extérieurs Nets (Net Foreign Assets) 4 744,7 4 495,9 4 939,6 15,1 9,9 -8,0 4,1 BCEAO (Central Bank of West African States) 5 575,3 5 360,3 6 017,7 14,2 12,3 -7,5 7,9 Banques (Banks) -830,6 -864,4 -1 078,1 9,9 24,7 -4,6 29,8 Créances Intérieures (Domestic Claims) 20 865,9 23 442,5 23 217,5 -1,5 -1,0 13,7 11,3 Créances nettes sur l'Administration Centrale (Net claims on central administration) 5 158,4 6 553,4 6 074,5 -6,6 -7,3 33,5 17,8 499,8 122,1 -307,8 -82,6 -352,1 -75,0 -161,6 4 658,6 6 431,3 6 382,3 1,9 -0,8 45,4 37,0 Créances sur les autres secteurs (Claims on the others sectors) 15 707,4 16 889,1 17 143,0 0,7 1,5 7,6 9,1 Passifs à caractère non monétaire (Non monetary liability) 5 198,5 -2,4 0,9 8,6 9,5 -14,4 -6,5 0,1 9,1 0,7 0,4 9,2 10,0 BCEAO (West African Central Bank) Banques (Banks) 5 639,9 5 691,6 Autres postes net -1 117,5 -1 302,7 -1 218,6 (Others items (net)) Total des contreparties de la masse monétaire au sens large 21 529,5 23 601,2 23 684,1 (Total of counterparts on broad money supply) Source : BCEAO. 13
16. Graphique 11  : Evolution de la masse monétaire dans l'UEMOA (Trends in the money supply in WAMU) 25 000 20 000 En m illiards FCFA 15 000 10 000 5 000 Masse Monetaire (M2) Circulation fiduciaire Dépôts à vue en banques juin-17 mai-17 avr.-17 mars-17 févr.-17 janv.-17 déc.-16 nov.-16 oct.-16 sept.-16 août-16 juil.-16 juin-16 0 Autres dépôts Source : BCEAO. Graphique 12 : Evolution des contreparties de la masse monétaire dans l'UEMOA (Trends in money supply counterparts in the West African Monetary Union) 30000 25000 En milliards FCA 20000 15000 10000 5000 Actifs extérieurs nets Créances nettes sur l'Adm Cent juin-17 mai-17 avr.-17 mars-17 févr.-17 janv.-17 déc.-16 nov.-16 oct.-16 sept.-16 août-16 juil.-16 juin-16 0 Créances intérieur Créances sur les autres secteurs Source : BCEAO. 14
17. 2 .2.2 Conditions de banque * (Deposit and lending rates) Tableau 14 : Evolution des crédits et des dépôts bancaires (Trends in bank loans and deposits) Moyenne mensuelle sur l'année (Monthly average over the year) Crédits bancaires mis en place (Bank loans put in place) - Volume (en milliards de FCFA) (Volume (in billions of CFA F) Court terme (Short term) Moyen et long terme (Medium and long term) Secteur public (Public sector) Secteur privé (Private sector) (A)- Taux d'intérêt moyen (%) (Average interest rate (%) (Hors personnel de banque) ((Not including bank staff) Court terme (Short term) Moyen et long terme (Medium and long term) Secteur public (Public sector) Secteur privé (Private sector) - Durée moyenne des crédits (mois) (Average term of loans (in months)) Nouveaux dépôts bancaires (New bank deposits) - Volume (en milliards de FCFA) (Volume (in billions of CFA F) Court terme (Short term) Moyen et long terme (Medium and long term) Secteur public (Public sector) Secteur privé (Private sector) (B)- Taux d'intérêt moyen (%) (Average interest rate (%) Court terme (Short term) Moyen et long terme (Medium and long term) Secteur public (Public sector) Secteur privé (Private sector) - Durée moyenne des dépôts (mois) (Average term of deposits (in months) (A)-(B) Marge moyenne d'intérêt (%) (Average interest margin (%) 2014 2015 2016 2017 Cumuls mensuels (Monthly aggregates) Mar.17 Avr.17 Mai.17 Juin.17 Juil.17 Mar.17 Apr.17 Mai.17 Jun.17 Jul.17 894,9 998,6 1032,1 1056,6 1082,9 974,0 1115,3 1213,5 1208,5 631,0 704,6 712,0 722,8 767,2 661,9 739,0 828,6 799,0 263,9 294,0 320,1 333,8 315,7 312,1 376,3 384,9 409,5 56,2 73,7 80,8 71,1 52,7 81,8 94,4 140,0 838,7 929,8 958,4 975,8 1011,7 921,3 7,26 7,00 6,92 6,88 7,12 6,77 6,86 7,00 6,97 7,28 7,04 7,00 6,91 7,14 6,79 6,88 7,03 6,99 6,74 6,50 6,42 6,53 6,76 6,45 6,56 6,66 6,66 6,76 8,21 8,03 7,68 7,98 7,44 7,44 7,78 7,62 6,82 6,64 6,11 5,95 6,68 5,96 6,31 5,41 6,24 7,29 7,03 6,98 6,96 7,15 6,81 6,90 7,14 7,06 23,3 22,6 25,4 25,8 25,0 26,2 25,2 25,9 24,1 597,2 612,9 679,4 693,8 729,8 526,7 579,2 626,1 585,4 449,7 451,1 503,3 502,8 509,7 332,7 407,0 465,7 439,7 147,5 161,8 176,1 191,0 220,1 194,0 172,2 160,4 145,7 120,2 123,9 128,6 127,6 223,7 91,6 119,4 124,0 114,2 477,0 489,0 550,8 566,2 506,1 435,1 459,8 502,1 471,2 5,33 5,16 5,32 5,24 5,44 5,37 5,24 5,28 5,40 5,16 5,01 5,27 5,22 5,42 5,33 5,08 5,19 5,32 5,94 5,60 5,49 5,37 5,47 5,44 5,79 5,64 5,82 5,67 5,36 5,42 5,41 5,48 5,49 5,34 5,47 5,39 5,27 5,11 5,30 5,21 5,42 5,35 5,21 5,23 5,40 19,6 21,8 21,2 22,3 26,4 24,8 28,4 24,0 23,4 1,90 1,84 1,60 1,64 1,68 1,40 1,62 1,72 1,57 68,8 1033,4 1119,2 1068,5 Source : BCEAO. 15
18. Tableau 15  : Evolution des taux d'intérêt suivant la nature du débiteur et de l'objet du crédit (Trends in interest rates according to the nature of the borrower and the purpose of the loan) Moyenne mensuelle sur l'année (Monthly average over the year) Par catégorie de la clientèle (By type of customer) Etat et organismes assimilés (State and similar organizations) Particuliers (Individuals) Clientèle financière (Financial customers) Sociétés d'Etat et EPIC (State-owned corporations and PEs) Assurances-Caisses de retraite (Insurance-Pension funds) Entreprises privées du secteur productif (Private businesses in the production sector) Entreprises individuelles (Individual businesses) Par objet économique (By purpose) Habitation (Housing) Exportation (Exportation) Équipement (Investment) Consommation (Consumption) Trésorerie (Cash) Cumuls mensuel (Monthly aggregates) Mar.17 Avr.17 Mai.17 Juin.17 Juil.17 Mar.17 Apr.17 Mai.17 Jun.17 Jul.17 2014 2015 2016 2017 7,03 6,57 5,71 6,15 7,77 6,38 6,84 5,13 6,50 9,10 8,73 8,62 8,69 8,86 8,85 8,63 8,93 8,88 6,41 6,89 7,60 7,01 8,15 7,76 6,52 7,98 8,66 6,66 6,75 6,81 5,60 5,19 5,50 6,43 6,55 6,51 8,32 8,39 8,08 7,16 8,83 8,08 5,95 7,09 7,69 6,91 6,66 6,57 6,62 6,82 6,55 6,73 6,95 6,71 7,32 7,17 7,34 6,86 6,63 6,82 6,42 6,78 7,40 7,64 8,02 8,12 8,10 8,22 8,04 8,06 8,45 8,40 5,89 9,17 7,81 6,91 7,24 5,50 8,09 7,54 7,38 8,21 8,17 7,83 7,56 8,34 6,36 7,25 7,98 7,72 9,05 7,53 7,25 8,27 8,54 8,53 8,07 8,55 8,47 6,68 6,44 6,48 6,46 6,59 6,49 6,54 6,55 6,61 Source : BCEAO. 16
19. Graphique 13  : Taux débiteurs moyens des banques dans dans l'UEMOA (%) (Average lending rates of banks in WAEMU (in percent) 7,4 7,3 7,27,11 7,1 7 6,9 7,11 6,89 6,81 6,76 6,8 6,75 6,69 6,7 7,14 6,94 6,92 6,9 7,14 6,6 6,5 6,4 Jan. Févr. Mars Avril Mai Juin 2015 Juil. Août. 2016 Sept. Oct. Nov. Déc. Sept. Oct. Nov. Déc. 2017 Source : BCEAO. Graphique 14 : Cumuls mensuels des crédits mis en place (en milliards) (Monthly aggregates of loans set in place (in billions) 1500 1300 1100 876,5 900 1213,5 1208,5 Juin Juil. 1115,3 1082,9 974 925,4 700 500 Jan. Févr. Mars Avril Mai 2015 2016 Août 2017 Source : BCEAO. Graphique 15 : Taux créditeurs moyens des banques dans l'UEMOA (%) (Average deposit rates of banks in WAEMU (in percent) 5,8 5,6 5,4 5,45 5,4 5,37 5,27 5,28 5,24 5,2 4,98 5 4,8 4,6 Jan. Févr. Mars Avril Mai Juin 2015 Juil. 2016 Août Sept. Oct. Nov. Déc. 2017 Source : BCEAO. 17
20. Tableau 16  : Taux débiteurs moyens en fonction du débiteur (%) (Average lending rates according to the type of borrower) Etat et organismes assimilés (State and similar organizations) Bénin Entreprises Entreprises Autres Ensemble individuelles débiteurs (All) privées du (Individual (Other secteur businesses) borrowers) productif (Private businesses in the production sector) Juin.17 Juil.17 Juin.17 Juil.17 Juin.17 Juil.17 Juin.17 Juil.17 Juin.17 Juil.17 Juin.17 Juil.17 Juin.17 Juil.17 Jun.17 Jul.17 Jun.17 Jul.17 Jun.17 Jul.17 Jun.17 Jul.17 Jun.17 Jul.17 Jun.17 Jul.17 Jun.17 Jul.17 6,94 9,13 8,99 10,00 7,50 9,65 8,21 11,69 10,95 6,23 7,29 9,15 8,17 Burkina Côte d'Ivoire 2,03 Particuliers (Individuals) Sociétés d'Etat et EPIC (State-owned corporations and PEs) 7,61 7,61 4,44 4,44 6,62 6,62 9,78 9,78 4,45 4,45 6,74 6,74 6,02 9,20 9,39 7,00 6,63 7,22 6,57 4,97 4,80 5,35 4,23 6,66 6,39 3,31 3,31 9,65 9,65 8,62 5,08 5,08 7,36 7,36 Guinée-Bissau 6,50 6,50 10,71 10,71 8,00 8,00 9,76 9,76 Mali 12,93 12,93 8,75 8,75 6,15 6,15 7,07 7,07 8,62 Niger 11,00 10,22 9,84 10,62 11,04 7,00 10,10 10,71 10,16 9,87 9,63 9,71 10,04 10,06 Sénégal 6,84 6,73 9,16 8,94 6,54 6,50 5,28 5,33 10,27 10,53 8,03 7,72 6,18 6,16 8,68 8,39 7,34 7,79 10,13 9,51 4,03 2,55 7,71 8,03 Togo Source : BCEAO. Tableau 17 : Taux débiteurs moyens en fonction de l'objet du crédit (%) (Average lending rates according to loan purpose) Habitation (Housing) Juin.17 Jun.17 Bénin 8,18 Burkina 6,35 Côte d'Ivoire 8,61 Guinée-Bissau 4,50 Mali 8,58 Niger 9,87 Sénégal 8,21 Togo 7,03 Source : BCEAO. Juil.17 Jul.17 8,08 6,35 9,02 4,50 8,58 8,08 8,23 8,78 Exportation (Exportation) Juin.17 Jun.17 11,00 12,00 9,76 10,60 5,41 8,21 Juil.17 Jul.17 7,50 12,00 8,16 10,60 5,41 12,05 Equipement (Investment) Consommation (Consumption) Juin.17 Juil.17 Juin.17 Juil.17 Jun.17 Jul.17 Jun.17 Jul.17 8,28 8,65 9,26 8,85 8,40 8,40 7,28 7,28 7,62 7,25 8,63 9,05 11,01 11,01 10,62 10,62 8,10 8,10 8,24 8,24 10,31 9,68 10,58 10,80 7,44 7,24 8,55 8,09 8,33 8,48 8,44 7,94 Trésorerie (Cash) Autres objets Ensemble (Other (All) purposes) Juin.17 Juil.17 Juin.17 Juil.17 Juin.17 Juil.17 Jun.17 Jul.17 Jun.17 Jul.17 Jun.17 Jul.17 10,84 8,88 10,74 6,78 9,15 8,17 6,61 6,61 6,32 6,32 6,74 6,74 5,96 5,90 7,01 7,08 6,66 6,39 8,73 8,73 9,65 9,65 7,56 7,56 8,53 8,53 7,36 7,36 10,22 10,09 9,73 9,57 10,04 10,06 5,34 5,37 7,36 8,20 6,18 6,20 8,24 8,14 6,81 7,49 7,71 8,03 Tableau 18 : Taux créditeurs moyens par déposants (%) (Average deposit rates by types of depositors) Etat et organismes assimilés (State and similar organizations) Particuliers (Individuals) Sociétés d'Etat et EPIC (State-owned corporations and PEs) Entreprises Entreprises Autres Ensemble privées du individuelles débiteurs (All) secteur (Individual (Other productif businesses) borrowers) (Private businesses in the production sector) Juin.17 Juil.17 Juin.17 Juil.17 Juin.17 Juil.17 Juin.17 Juil.17 Juin.17 Juil.17 Juin.17 Juil.17 Juin.17 Juil.17 Jun.17 Jul.17 Jun.17 Jul.17 Jun.17 Jul.17 Jun.17 Jul.17 Jun.17 Jul.17 Jun.17 Jul.17 Jun.17 Jul.17 Bénin 6,00 4,85 4,14 5,80 4,73 4,49 4,19 5,46 3,85 3,63 6,34 6,12 4,42 5,33 Burkina 5,07 5,07 5,26 5,26 6,07 6,07 5,19 5,19 2,88 2,88 6,18 6,18 5,76 5,76 Côte d'Ivoire 5,34 5,14 5,30 4,88 5,03 4,04 4,93 5,27 3,62 3,68 5,67 5,54 4,89 4,96 Guinée-Bissau 3,50 3,50 3,50 3,50 3,99 3,99 3,82 3,82 Mali 4,52 4,52 4,76 4,76 6,15 6,15 5,00 5,00 3,33 3,33 4,44 4,44 Niger 5,92 4,50 6,15 3,66 6,42 5,10 4,00 6,54 5,00 6,40 5,23 6,15 4,89 Sénégal 4,49 4,98 5,29 5,25 4,33 5,26 5,75 5,50 2,26 3,19 5,35 5,67 5,25 5,43 Togo 5,36 5,50 4,68 4,48 5,43 6,20 4,84 5,32 4,78 4,87 6,14 5,48 5,41 5,37 Source : BCEAO. 18