This website uses cookies to improve services, analyse traffic to our site, deliver content and provide tailored ads. By using this site, you agree to this use. See our Cookie Policy.
  of  

or
Sign in to continue reading...

Fitch Maintains Alawwal Bank On RWP

IM Press Release
By IM Press Release
3 weeks ago
Fitch Maintains Alawwal Bank On RWP

Create FREE account or Login to add your comment
0 Comments


Transcription

  1. 1 /27/2019 [ Press Release ] Fitch Maintains Alawwal Bank on RWP Fitch Maintains Alawwal Bank on RWP       Fitch Ratings­Dubai­24 January 2019: Fitch Ratings is maintaining Alawwal Bank's Long­Term Issuer Default Rating (IDR), Support Rating (SR), Support Rating Floor (SRF) and Viability Rating (VR) on Rating Watch Positive (RWP), pending the bank's merger with Saudi British Bank (SABB).     The agency has also put Alawwal's Short­Term IDR of 'F2' on RWP, as it is likely to converge at SABB's 'F1' level, reflecting stronger funding and liquidity profile of the merged entity. The agency is also maintaining SABB's SR and SRF on RWP.     All other ratings are unaffected.     SABB and Alawwal entered into a binding merger agreement on 3 October 2018. The merger of the two banks will be implemented in the form of a share swap with Alawwal shareholders receiving 0.485 SABB shares for each Alawwal share. Following the issue of new shares, Alawwal's current shareholders will own approximately 27% of the combined bank and SABB's shareholders will own 73%.     On a pro­forma basis, SABB's current largest shareholder (with 40%), HSBC Holdings Plc (AA­/Stable), will own approximately 29% of the merged bank, while Alawwal's current largest shareholder (with 40%), The Royal Bank of Scotland N.V., will own around 11%. Local family­owned conglomerate, the Saudi Olayan Investment Company, will own around 18%, with the Kingdom of Saudi Arabia owning around 10% through its social insurance agency. The remaining shares will be widely held. The merger is still subject to regulatory approval and is expected to complete by 1H19.     KEY RATING DRIVERS   IDRS, SUPPORT RATING AND SUPPORT RATING FLOOR  The RWP on Alawwal's and SABB's SR and SRF reflects Fitch's view of potentially higher propensity to support the merged bank by the Saudi authorities, compared with each bank individually. This reflects higher systemic importance with the new bank likely to be the third­largest in the sector, with a market share of domestic credit of around 13%. At end­2017 SABB's and Alawwal's market shares individually were 8% and 5%, respectively.    For Alawwal an upward revision of its SRF would also lead to an upgrade of its IDRs, which have also been placed on RWP. Alawwal's IDRs are expected to be aligned with SABB's post­merger. The IDRs of SABB will remain driven by its Viability Rating (VR).    VR   The RWP on Alawwal's VR reflects our expectation that the credit profile of a merged bank (excluding external support) will be stronger than the bank's existing credit profile. This reflects a potentially stronger franchise and financial metrics, which are generally weaker for Alawwal than those of SABB. At the same time, Alawwal's VR reflects the bank's stable domestic operating environment, solid liquidity and improved capital ratios. It also reflects weaker asset quality than peers' and a limited franchise.     https://www-origin.fitchratings.com/site/pr/10060457 1/5
  2. 1 /27/2019 [ Press Release ] Fitch Maintains Alawwal Bank on RWP The VR of SABB reflects our view that its credit profile following the merger would not be materially different to its existing credit profile. This balances a larger franchise and potentially stronger earnings generation, against combining with a weaker bank, particularly with respect to asset quality and funding. At the same time the VR reflects SAAB's strong capitalisation, driven by sound earnings, and the benefits from the bank's relationship with HSBC.    DEBT AND SUKUK RATINGS  The ratings on SABB's EMTN programme and SABB Sukuk Limited's trust certificate issuance programme are in line with SABB's IDRs.    RATING SENSITIVITIES  IDRS, SUPPORT RATING AND SUPPORT RATING FLOOR   Fitch expects to resolve the Rating Watches once the merger is completed, which is expected by end­ 1H19, and when there is more clarity on the banks' integration, strategy and performance prospects of the merged entity.     Alawwal's and SABB's SRs and SRFs are sensitive to a reduction in the perceived ability or willingness of the authorities to provide support for the banking sector or the banks. Given strong sovereign financial flexibility and only early implementation of bank resolution legislation downward pressure is currently low.    VR   Alawwal's VR is likely to be upgraded following the completion of the merger and simultaneously withdrawn as Alawwal is likely to surrender its banking licence. Alawwal's VR could be downgraded before the merger if the bank's asset quality materially deteriorates, eroding capital. However, this is not Fitch's base case.    SABB's VR will be affirmed if the bank demonstrates efficient integration and no material lowering of risk appetite, asset quality or capitalisation metrics. The VR could be downgraded if the bank's risk appetite, strategy and/or business model post­merger places a greater emphasis on higher­risk customer segments or the bank experiences difficulties with integrating Alawwal.     DEBT RATINGS  The ratings on SABB's EMTN programme and SABB Sukuk Limited's trust certificate issuance programme are sensitive to a change in SABB's IDRs.     The Rating Watches could be extended beyond a six­month period if the merger is not completed by the end of it.    The rating actions are as follows:     Saudi British Bank  Long­Term Foreign Currency IDR: 'A­'; unaffected  Long­Term Local Currency IDR: 'A­'; unaffected  Short­Term Foreign Currency IDR: 'F1'; unaffected  Viability Rating: 'a­'; unaffected  Support Rating '2' maintained on RWP  Support Rating Floor 'BBB+' maintained on RWP  EMTN programme long­term rating: 'A­'; unaffected  EMTN programme short­term rating: 'F1'; unaffected    SABB Sukuk Limited  https://www-origin.fitchratings.com/site/pr/10060457 2/5
  3. 1 /27/2019 [ Press Release ] Fitch Maintains Alawwal Bank on RWP Trust certificate issuance long­term rating: 'A­'; unaffected    Alawwal Bank  Long­Term IDR 'BBB+' maintained on RWP  Short­Term IDR 'F2' placed on RWP  Viability Rating 'bbb' maintained on RWP  Support Rating '2' maintained on RWP  Support Rating Floor 'BBB+' maintained on RWP    Contact:   Primary Analysts   Amin Sakhri (SABB, SABB Sukuk Limited, Alawwal)  Director  +971 4 424 1202  Fitch Ratings Limited   Al Thuraya Tower 1   Office 2202  Dubai Media City    Secondary Analyst  Nicolas Charreyron  Analyst  +971 4 424 1208    Committee Chairperson   Alexander Danilov  Senior Director  +7 495 956 2408    Media Relations: Louisa Williams, London, Tel: +44 20 3530 2452, Email: louisa.williams@fitchratings.com    Additional information is available on www.fitchratings.com  Applicable Criteria   Bank Rating Criteria (pub. 12 Oct 2018) (https://www.fitchratings.com/site/re/10044408)  Sukuk Rating Criteria (pub. 25 Jul 2018) (https://www.fitchratings.com/site/re/10039109)    Additional Disclosures  Solicitation Status (https://www.fitchratings.com/site/pr/10060457#solicitation)  Endorsement Policy (https://www.fitchratings.com/regulatory)    ALL FITCH CREDIT RATINGS ARE SUBJECT TO CERTAIN LIMITATIONS AND DISCLAIMERS. PLEASE READ THESE LIMITATIONS AND DISCLAIMERS BY FOLLOWING THIS LINK: HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. IN ADDITION, RATING DEFINITIONS AND THE TERMS OF USE OF SUCH RATINGS ARE AVAILABLE ON THE AGENCY'S PUBLIC WEB SITE AT WWW.FITCHRATINGS.COM. PUBLISHED RATINGS, CRITERIA, AND METHODOLOGIES ARE AVAILABLE FROM THIS SITE AT ALL TIMES. FITCH'S CODE OF CONDUCT, CONFIDENTIALITY, CONFLICTS OF INTEREST, AFFILIATE FIREWALL, COMPLIANCE, AND OTHER RELEVANT POLICIES AND PROCEDURES ARE ALSO AVAILABLE FROM THE CODE OF CONDUCT SECTION OF THIS SITE. DIRECTORS AND SHAREHOLDERS RELEVANT INTERESTS ARE AVAILABLE AT HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/REGULATORY. FITCH MAY HAVE https://www-origin.fitchratings.com/site/pr/10060457 3/5
  4. 1 /27/2019 [ Press Release ] Fitch Maintains Alawwal Bank on RWP PROVIDED ANOTHER PERMISSIBLE SERVICE TO THE RATED ENTITY OR ITS RELATED THIRD PARTIES. DETAILS OF THIS SERVICE FOR RATINGS FOR WHICH THE LEAD ANALYST IS BASED IN AN EU­REGISTERED ENTITY CAN BE FOUND ON THE ENTITY SUMMARY PAGE FOR THIS ISSUER ON THE FITCH WEBSITE.    Copyright © 2019 by Fitch Ratings, Inc., Fitch Ratings Ltd. and its subsidiaries. 33 Whitehall Street, NY, NY 10004. Telephone: 1­800­753­4824, (212) 908­0500. Fax: (212) 480­4435. Reproduction or retransmission in whole or in part is prohibited except by permission. All rights reserved. In issuing and maintaining its ratings and in making other reports (including forecast information), Fitch relies on factual information it receives from issuers and underwriters and from other sources Fitch believes to be credible. Fitch conducts a reasonable investigation of the factual information relied upon by it in accordance with its ratings methodology, and obtains reasonable verification of that information from independent sources, to the extent such sources are available for a given security or in a given jurisdiction. The manner of Fitch's factual investigation and the scope of the third­party verification it obtains will vary depending on the nature of the rated security and its issuer, the requirements and practices in the jurisdiction in which the rated security is offered and sold and/or the issuer is located, the availability and nature of relevant public information, access to the management of the issuer and its advisers, the availability of pre­existing third­party verifications such as audit reports, agreed­upon procedures letters, appraisals, actuarial reports, engineering reports, legal opinions and other reports provided by third parties, the availability of independent and competent third­ party verification sources with respect to the particular security or in the particular jurisdiction of the issuer, and a variety of other factors. Users of Fitch's ratings and reports should understand that neither an enhanced factual investigation nor any third­party verification can ensure that all of the information Fitch relies on in connection with a rating or a report will be accurate and complete. Ultimately, the issuer and its advisers are responsible for the accuracy of the information they provide to Fitch and to the market in offering documents and other reports. In issuing its ratings and its reports, Fitch must rely on the work of experts, including independent auditors with respect to financial statements and attorneys with respect to legal and tax matters. Further, ratings and forecasts of financial and other information are inherently forward­ looking and embody assumptions and predictions about future events that by their nature cannot be verified as facts. As a result, despite any verification of current facts, ratings and forecasts can be affected by future events or conditions that were not anticipated at the time a rating or forecast was issued or affirmed.   The information in this report is provided "as is" without any representation or warranty of any kind, and Fitch does not represent or warrant that the report or any of its contents will meet any of the requirements of a recipient of the report. A Fitch rating is an opinion as to the creditworthiness of a security. This opinion and reports made by Fitch are based on established criteria and methodologies that Fitch is continuously evaluating and updating. Therefore, ratings and reports are the collective work product of Fitch and no individual, or group of individuals, is solely responsible for a rating or a report. The rating does not address the risk of loss due to risks other than credit risk, unless such risk is specifically mentioned. Fitch is not engaged in the offer or sale of any security. All Fitch reports have shared authorship. Individuals identified in a Fitch report were involved in, but are not solely responsible for, the opinions stated therein. The individuals are named for contact purposes only. A report providing a Fitch rating is neither a prospectus nor a substitute for the information assembled, verified and presented to investors by the issuer and its agents in connection with the sale of the securities. Ratings may be changed or withdrawn at any time for any reason in the sole discretion of Fitch. Fitch does not provide investment advice of any sort. Ratings are not a recommendation to buy, sell, or hold any security. Ratings do not comment on the adequacy of market price, the suitability of any security for a particular investor, or the tax­exempt nature or taxability of payments made in respect to any security. Fitch receives fees from issuers, insurers, guarantors, other obligors, and underwriters for rating securities. Such fees generally vary from US$1,000 to US$750,000 (or the applicable currency equivalent) per issue. In certain cases, Fitch will rate all or a number of issues issued by a particular issuer, or insured or https://www-origin.fitchratings.com/site/pr/10060457 4/5
  5. 1 /27/2019 [ Press Release ] Fitch Maintains Alawwal Bank on RWP guaranteed by a particular insurer or guarantor, for a single annual fee. Such fees are expected to vary from US$10,000 to US$1,500,000 (or the applicable currency equivalent). The assignment, publication, or dissemination of a rating by Fitch shall not constitute a consent by Fitch to use its name as an expert in connection with any registration statement filed under the United States securities laws, the Financial Services and Markets Act of 2000 of the United Kingdom, or the securities laws of any particular jurisdiction. Due to the relative efficiency of electronic publishing and distribution, Fitch research may be available to electronic subscribers up to three days earlier than to print subscribers.   For Australia, New Zealand, Taiwan and South Korea only: Fitch Australia Pty Ltd holds an Australian financial services license (AFS license no. 337123) which authorizes it to provide credit ratings to wholesale clients only. Credit ratings information published by Fitch is not intended to be used by persons who are retail clients within the meaning of the Corporations Act 2001  Fitch Ratings, Inc. is registered with the U.S. Securities and Exchange Commission as a Nationally Recognized Statistical Rating Organization (the "NRSRO"). While certain of the NRSRO's credit rating subsidiaries are listed on Item 3 of Form NRSRO and as such are authorized to issue credit ratings on behalf of the NRSRO (see https://www.fitchratings.com/site/regulatory), other credit rating subsidiaries are not listed on Form NRSRO (the "non­NRSROs") and therefore credit ratings issued by those subsidiaries are not issued on behalf of the NRSRO. However, non­NRSRO personnel may participate in determining credit ratings issued by or on behalf of the NRSRO. SOLICITATION STATUS The ratings above were solicited and assigned or maintained at the request of the rated entity/issuer or a related third party. Any exceptions follow below. Endorsement Policy Fitch's approach to ratings endorsement so that ratings produced outside the EU may be used by regulated entities within the EU for regulatory purposes, pursuant to the terms of the EU Regulation with respect to credit rating agencies, can be found on the EU Regulatory Disclosures (https://www.fitchratings.com/regulatory) page. The endorsement status of all International ratings is provided within the entity summary page for each rated entity and in the transaction detail pages for all structured finance transactions on the Fitch website. These disclosures are updated on a daily basis. Fitch Updates Terms of Use & Privacy Policy We have updated our Terms of Use (https://www.thefitchgroup.com/site/termsofuse) and Privacy Policies (https://www.thefitchgroup.com/site/privacy) which cover all of Fitch Group's websites. Learn more. (https://www.thefitchgroup.com/site/policies) https://www-origin.fitchratings.com/site/pr/10060457 5/5