فيتش للتصنيف: الوعي والثقة يشكلان التحديات الرئيسية أمام نمو قطاع التمويل الإسلامي

Transcription

1. ‫الوعي والثقة يشك الن التحديات الرئيسية أمام نمو قطاع التمويل اإلسلمي‬ ‫ا‬ ‫ا‬ ‫‪This document has been translated from the original in English. In case of any differences, the English version shall prevail.‬‬ ‫هذه الوثيقة ترجمة عربية لوثيقة محررة أصل باللغة اإلنجليزية‪ .‬وفي حالة وجود أي اختلف في املعنى بين اللغتين‪ ،‬تسود النسخة اإلنجليزية‪.‬‬ ‫ُ‬ ‫نشر املقال التالي في األصل كبيان غير مرتبط بإجراء تصنيف (‪ )NRAC‬باللغة اإلنجليزية في ‪ 08‬فبراير ‪ 2021‬تحت عنوان‪ :‬ا‬ ‫‪Awareness and Confidence Key Challenges for Islamic Finance Growth‬‬ ‫ويمكن الوصول إلى املقال األصلي على املوقع اإللكتروني‪ https://www.fitchratings.com :‬ا‬ ‫ا‬ ‫ّ‬ ‫فيتش للتصنيف‪ ،‬دبي‪ 08 ،‬فبراير ‪ :2021‬إن إمكانات نمو قطاع التمويل اإلسلمي العاملي ال تزال قائمة‪ ،‬لكن تشكل محدودية‬ ‫الوعي العام وانعدام الثقة في امتثال املنتجات املالية اإلسلمية للشريعة جزء ا من التحديات الرئيسية التي تواجه القطاع‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫ال سيما في األسواق التي يحظى فيها القطاع بمكانته الخاصة‪ ،‬وفقا لفيتش للتصنيف‪ .‬ال تعكس تصنيفاتنا ما إذا كان املصدر‬ ‫أو الصكوك تمتثل للشريعة اإلسلمية‪ .‬نقوم بتقييم عدم االمتثال ملبادئ الشريعة اإلسلمية فقط إذا كان لهذا األمر آثار‬ ‫ائتمانية‪ .‬ا‬ ‫ا‬ ‫من ضمن املبادرات التي يمكن أن تساعد في مواجهة هذه التحديات‪ :‬تطوير اللوائح الداعمة للخدمات املالية اإلسلمية؛‬ ‫حملت التدريب والتوعية املستمرة املوجهة ألصحاب املصالح من مختلف القطاعات‪ ،‬بما في ذلك العملء واملنظمين‬ ‫واملؤسسات املالية واملوظفين؛ وزيادة استخدام حلول التكنولوجيا املالية‪ ،‬التي تستهدف السكان املسلمين الشباب في دول‬ ‫منظمة التعاون اإلسلمي‪ .‬ا‬ ‫ا‬ ‫يتباين الوعي والثقة باملنتجات اإلسلمية عبر الواليات القضائية املختلفة‪ .‬يمكن تقسيم هذه الواليات القضائية إلى خمس‬ ‫فئات‪ ،‬بناء على مستوى الوعي والثقة والتغلغل وتط ّورا البيئة التنظيمية للخدمات املالية اإلسلمية‪ ،‬كما هو موضح أدناه‪ .‬ا‬ ‫في أسواق التمويل اإلسلمي املتق ّدمة‪ ،‬بما في ذلك دول مجلس التعاون الخليجي وماليزيا‪ ،‬تعد درجة الوعي والثقة والطلب على‬ ‫املنتجات اإلسلمية في أعلى مستوياتها‪ .‬لقد حققت الصيرفة اإلسلمية في هذه الواليات القضائية أهمية نظامية وأهمية‬ ‫كنشاط رئيس ي‪ .‬على املستوى السيادي‪ ،‬فإن الوعي والقبول آخذين في التزايد في أهم ‪ 10‬دول رئيسية للتمويل اإلسلمي‪.‬‬ ‫وبلغت حصة الصكوك والقروض اإلسلمية كجزء من مزيج التمويل اإلجمالي لتلك الجهات السيادية حوالي ‪ %17‬في نهاية‬ ‫عام ‪ .2020‬ا‬ ‫ا‬ ‫ومع ذلك‪ ،‬ال تزال هناك فجوات في الوعي حتى في األسواق املتقدمة‪ .‬في عام ‪ ،2019‬أفاد بنك نيجارا ماليزيا أن ما يقرب من‬ ‫‪ %60‬من الشركات الصغيرة واملتوسطة في ماليزيا لم تكن على علم بتوافر تسهيلت التمويل اإلسلمي‪ .‬في اإلمارات العربية‬ ‫املتحدة‪ ،‬لم يعلم ‪ %27‬من األفراد املشمولين بالعينة بوجود منتجات مصرفية إسلمية‪ ،‬وفقا ملؤشر الصيرفة اإلسلمية لعام‬ ‫‪ 2020‬الصادر عن مصرف اإلمارات اإلسلمي‪.‬‬ ‫في أسواق التمويل اإلسلمي الناشئة‪ ،‬إن الوعي والثقة والطلب مرتفعين‪ ،‬وإن كان بدرجة أقل من أسواق التمويل اإلسلمي‬ ‫املتقدمة‪ .‬حققت الصيرفة اإلسلمية في هذه الواليات القضائية أهمية نظامية وتشمل دوال مثل باكستان واألردن وبنغلديش‪ .‬ا‬ ‫ا‬ ‫في العديد من الواليات القضائية‪ ،‬خاصة تلك ذات الوعي املنخفض‪ ،‬غالبا ما يرى العديد من أصحاب املصلحة‪ ،‬بما في ذلك‬ ‫العملء واملنظمون وموظفو املؤسسات املالية اإلسلمية‪ ،‬أن املنتجات اإلسلمية تشبه إلى حد بعيد املنتجات القائمة على‬ ‫الفائدة التقليدية‪ .‬غالبا ما ينبع هذا التصور من طريقة تسويق املنتجات اإلسلمية وتسعيرها‪ .‬ا‬ ‫ا‬ ‫ا‬ ‫ا‬ ‫ا‬ ‫فبراير ‪2021‬‬ ‫‪www.fitchratings.com‬‬
2. ‫ا‬ ‫في أسواق التمويل اإلسلمي الثانوية الناشئة‪ ،‬يحتل القاطع مكانة خاصة‪ ،‬مع انخفاض الوعي والثقة والطلب على املنتجات‬ ‫اإلسلمية‪ .‬وتشمل هذه واليات قضائية ذات أغلبية مسلمة مثل إندونيسيا وتركيا ومصر والجزائر وتونس‪ .‬في إندونيسيا‪ ،‬على‬ ‫سبيل املثال‪ ،‬التي تضم أكبر نسبة من املسلمين في العالم‪ ،‬كان معدل املعرفة املالية بالشريعة منخفضا إذ بلغت نسبته‬ ‫‪ %8.9‬في عام ‪ .2019‬ا‬ ‫ا‬ ‫أسواق التمويل اإلسلمي الحدودية هي تلك البلدان التي ال يزال قطاع التمويل اإلسلمي فيها في بداياته (أقل من ‪ %11‬من‬ ‫أصول القطاع) اوحيث تك اون فيها درجة الوعي والثقة والطلب منخفضة للغاية‪ .‬وهي تشمل واليات قضائية ذات أغلبية مسلمة‬ ‫مثل نيجيريا واملغرب‪ .‬ا‬ ‫ا‬ ‫تشمل أسواق التمويل اإلسلمي األقل تطورا واليات قضائية ال تتوفر فيها املنتجات اإلسلمية بسبب البيئة التنظيمية غير‬ ‫املواتية‪ ،‬وحيث تكون درجة الوعي والثقة والطلب في أدنى مستوياتها‪ .‬تشمل هذه األسواق الواليات القضائية ذات األقليات‬ ‫مثاال بارزاا عليها‪ ،‬إذ تضم ثالث أكبر عدد من املسلمين في العالم‪ ،‬ولكن قطاع التمويل‬ ‫املسلمة في بقية العالم‪ ،‬وتعد الهند ا‬ ‫اإلسلمي فيها ال يكاد يذكر أو معدوم‪ .‬ا‬ ‫نظرا ألن غالبية سكان العالم املسلمين البالغ عددهم ‪ 1.8‬مليار نسمة يعيشون خارج دول مجلس التعاون الخليجي وماليزيا‪،‬‬ ‫فإننا نرى إمكانات نمو عالية لقطاع التمويل اإلسلمي العاملي‪ .‬هذا صحيح بشكل خاص بالنظر إلى أن نسبة السكان الذين ال‬ ‫يتعاملون مع البنوك في دول منظمة التعاون اإلسلمي البالغ عددها ‪ 57‬كانت حوالي ‪ %60‬في نهاية عام ‪ ،2018‬منها حوالي ‪%6‬‬ ‫استبعدوا أنفسهم ماليا ألسباب دينية‪ ،‬بناء على بيانات البنك الدولي‪.‬‬ ‫جهة االتصال‪:‬‬ ‫بشار الناطورا ا‬ ‫كبير املديرين والرئيس العاملي للتمويل اإلسلمي ا‬ ‫‪ +971 4 424 1242‬ا‬ ‫فيتش للتصنيف املحدودة – فرع دبي ا‬ ‫ّ‬ ‫محلل مالي معتمد (‪ )CFA‬ا‬ ‫سيف شوقي‪،‬‬ ‫ّ‬ ‫كبير املحللين – التمويل اإلسلمي ا‬ ‫‪ +971 4424 1247‬ا‬ ‫مارك براونا ا‬ ‫كبير املديرين‪ ،‬خدمة "فيتش واير" ا‬ ‫‪ +44 20 3530 1588‬ا‬ ‫العلقات اإلعلمية‪ :‬أمارا حافظي‪ ،‬لندن‪ ،‬هاتف‪ ،+44 20 3530 1137 :‬البريد اإللكتروني‪:‬‬ ‫‪ ammaarah.hafezi@thefitchgroup.com‬ا‬ ‫لويزا ويليامز‪ ،‬لندن‪ ،‬هاتف‪ ، +44 20 3530 2452 :‬البريد اإللكتروني‪ louisa.williams@thefitchgroup.com :‬ا‬ ‫ا‬ ‫ا‬ ‫ا‬ ‫ا‬ ‫ا‬ ‫ا‬ ‫ا‬ ‫ا‬ ‫ا‬ ‫الوعي والثقة يشكلن التحديات الرئيسية أمام نمو قطاع التمويل اإلسلمي‬ ‫‪2‬‬ ‫اير ‪2021‬‬ ‫فبر ا‬
3. ‫ا‬ ‫ُ‬ ‫تخضع كافة التصنيفات االئتمانية لفيتش للتصنيف لبعض القيود وإخلء املسؤولية‪ .‬يرجى قراءة هذه القيود وإخلء‬ ‫املسؤولية املتاحة على هذا الرابط‪HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS :‬‬ ‫إضافةا إلى ذلك‪ّ ،‬‬ ‫يفصل الرابط التالي‬ ‫‪https://assets.ctfassets.net/03fbs7oah13w/qin467YPz8AAsC2MyrjDm/618801ea2b6c71dbebe9badd33ca884b‬‬ ‫‪/The_Rating_Process_May_2019_AR.PDF‬‬ ‫تعريفات التصنيفات الخاصة بفيتش لكل مقياس تصنيف وفئة تصنيف‪ ،‬بما في ذلك التعريفات املتعلقة بالتخلف عن‬ ‫السداد‪.‬‬ ‫َّ‬ ‫تتوفر مدونة قواعد السلوك في فيتش‬ ‫ا‬ ‫واملعايير واملنهجيات املنشورة على هذا املوقع في كافة األوقات‪ .‬كما‬ ‫ا‬ ‫وتتوفر التصنيفات‬ ‫ا‬ ‫وجدار الحماية التابع واالمتثال وكافة السياسات واإلجراءات األخرىا ذات الصلة أيضا في‬ ‫ا‬ ‫واتفاقية السرية وتضارب املصالح‬ ‫ُ‬ ‫قسم َّ‬ ‫مدونة قواعد السلوك على هذا املوقع‪ .‬يمكن االطلع على مصالح املدراء واملساهمين على املوقع‬ ‫‪ .HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/ REGULATORY‬وقد تكونا فيتش قد قدمت خدمات أخرىا مسموح بها‬ ‫للكيان املُ َ‬ ‫املحلل الرئيس ي لها‬ ‫ّا‬ ‫صنف أ او لجهات خارجية ذات صلة به‪ .‬يمكن االطلع على تفاصيل هذه الخدمة‪ ،‬حيث يكونا‬ ‫ّ‬ ‫املسجلة في هيئة األوراق املالية واألسواق األوروبية (‪)ESMA‬‬ ‫موجود في إحدى شركات فيتش للتصنيف (أ او فرع لهذه الشركة)‬ ‫صد ار على موقع فيتش اإللكتروني‪ .‬ا‬ ‫ا‬ ‫أ او هيئة السلوك املالي (‪ )FCA‬على صفحة‬ ‫املوجز لكل ُم ِ‬ ‫والنشر © العام ‪ 2020‬محفوظة لوكالة فيتش للتصنيف‪ ،‬وفيتش للتصنيف املحدودة وشركاتها التابعة‪.‬‬ ‫ا‬ ‫ق الطبع‬ ‫حقو ا‬ ‫ُ‬ ‫حظر‬ ‫‪ .33 Whitehall Street, NY, NY 10004‬هاتف‪ .(212) 908-0500 ،1-800-753-4824 :‬فاكس‪ .(212) 480-4435 :‬ت ا‬ ‫إصدار‬ ‫ا‬ ‫النشر أ او إعادة إرسال هذه الوثيقة كاملة أ او جزء منها دونا الحصولا على تصريح‪ .‬جميع الحقوقا محفوظة‪ .‬عند‬ ‫ا‬ ‫إعادة‬ ‫التقارير األخرىا (بما في ذلك املعلومات املتوقعة)‪ ،‬تعتمد فيتش على الحقائق والبيانات‬ ‫ا‬ ‫تصنيفاتها أ او االحتفاظ بها وإعداد‬ ‫ُ‬ ‫املصادر األخرىا التي ترىا املؤسسة أنها موثوقا بها‪ .‬كما تتحقق فيتش‪،‬‬ ‫ا‬ ‫صدرين واملكتتبين ومن‬ ‫الفعلية التي تحصل عليها من امل ِ‬ ‫في حدود املعقول‪ ،‬من الحقائق التي تعتمد عليها بما يتماش ى مع منهجية التصنيف الخاصة بها‪ ،‬وتقوم بالتحقق من صحة‬ ‫جدير‬ ‫ا‬ ‫مصادر مستقلة‪ ،‬طاملا توفرت مثل هذه املصادر‪ ،‬األداة املالية املحددة أ او في أي جهة قضائية محددة‪.‬‬ ‫ا‬ ‫املعلومات من‬ ‫بالذكر أن طريقة تحقق فيتش من املعلومات ونطاق التحقق من الجهات الخارجية الذي تحصل عليه سيختلف حسب‬ ‫ا‬ ‫ُ‬ ‫ُ‬ ‫ُ‬ ‫َ‬ ‫َ‬ ‫ُ‬ ‫َ‬ ‫صدرها‪ ،‬وكذلك املتطلبات واملمارسات في الجهة القضائية التي تعرض األداة املالية املصنفة‬ ‫طبيعة األداة املالية املصنفة وم ِ‬ ‫ُ‬ ‫ُ‬ ‫ُ‬ ‫صد ار‬ ‫ا‬ ‫صد ار أ او أيا منهما‬ ‫وتوفر املعلومات العامة ذات الصلة وطبيعتها وإمكانية الوصولا إلى إدارة امل ِ‬ ‫وتباع فيها ومكان امل ِ‬ ‫تقارير التدقيق وخطابات اإلجراءات املتفق‬ ‫ا‬ ‫وتوفر عمليات التحقق من الجهات الخارجية املوجودة مسبقا مثل‬ ‫ا‬ ‫ومستشاريه‪،‬‬ ‫والتقارير األخرىا التي تقدمها الجهات الخارجية‪،‬‬ ‫ا‬ ‫والتقارير الهندسية واآلراء القانونية‬ ‫ا‬ ‫والتقارير االكتوارية‬ ‫ا‬ ‫عليها والتقييمات‬ ‫مصادر التحقق املستقلة واملختصة من الجهات الخارجية فيما يتعلق باألداة املالية املحددة أ او في الجهة‬ ‫ا‬ ‫توفر‬ ‫باإلضافة إلى ا‬ ‫ُ‬ ‫صد ار ومجموعة متنوعة من العوامل األخرى‪ .‬ويجب أن يفهم مستخدم او تصنيفات فيتش وتقاريرها أنه‬ ‫للم‬ ‫املحددة‬ ‫القضائية‬ ‫ِ‬ ‫اال يمكن للتحقيق املتقدم في الوقائع املادية و اال أي تحقق لجهات خارجية ضمان أن كافة املعلومات التي تعتمد عليها فيتش‬ ‫ُ‬ ‫صد ار ومستشاريه املسؤولية عن دقة‬ ‫ا‬ ‫فيما يتعلق بالتصنيف أ او‬ ‫التقرير ستكونا دقيقة ومكتملة‪ .‬وفي النهاية‪ ،‬يتحمل امل ِ‬ ‫إصدار التصنيفات والتقارير‪ ،‬اال بد أن‬ ‫ا‬ ‫والتقارير األخرى‪ .‬وعند‬ ‫ا‬ ‫املعلومات املقدمة إلى فيتش وإلى السوقا عند عرض الوثائق‬ ‫تعتمد فيتش على أعمال الخبراء‪ ،‬بما في ذلك املدققين املستقلين فيما يتعلق بالقوائم املالية واملحامين فيما يتعلق باألمورا‬ ‫القانونية واملتعلقة بالضرائب‪ .‬علوة على ذلك‪ ،‬تكونا التصنيفات والتوقعات للمعلومات املالية واملعلومات األخرىا‬ ‫استشرافية باألساس وتجسد االفتراضات والتوقعات حو ال األحداث املستقبلية التي اال يمكن التحقق منها كحقائق بطبيعتها‪.‬‬ ‫تتأثر التصنيفات والتوقعات باألحداث املستقبلية أ او‬ ‫ونتيجة لذلك‪ ،‬وبالرغم من التحقق من الحقائق املتاحة حاليا‪ ،‬يمكن أن ا‬ ‫إصدار التصنيف أ او التوقع أ او إثباته‪.‬‬ ‫ا‬ ‫الظروف املستقبلية التي لم تكن مت اوقعة وقت‬ ‫التقرير أ او أي من‬ ‫ا‬ ‫تقر فيتش أ او تضمن أن‬ ‫التقرير "كما هي" دونا أي إقر اار أ او ضمان من أي نوع‪ ،‬و اال ا‬ ‫ا‬ ‫تم تقديم املعلومات في هذا‬ ‫محتوياته سيلبي أيا من متطلبات أي متلقا لهذا التقرير‪ .‬كما أن تصنيف فيتش ه او مجرد رأي في امللءة ا االئتمانية لألداة‬ ‫معايير ومنهجيات محددة يجريا التقييم والتحديث املستمرين لها‪.‬‬ ‫ا‬ ‫والتقارير التي تقدمها فيتش تعتمد على‬ ‫ا‬ ‫املالية‪ .‬وهذا الرأي‬ ‫والتقارير هي نتاج عمل جماعي ملؤسسة فيتش و اال يتحمل أي فرد أ او مجموعة من األفراد‬ ‫ا‬ ‫وبناءا على ذلك‪ ،‬فإن التصنيفات‬ ‫مخاطر أخرىا‬ ‫ا‬ ‫مخاطر الخسارة الناتجة عن‬ ‫ا‬ ‫املسؤولية الحصرية عن أي تصنيف أ او تقرير‪ .‬كذلك‪ ،‬اال يتعامل التصنيف مع‬ ‫املخاطر بعينها‪ .‬و اال تشارك فيتش في عرض أ او بيع أي أداة مالية‪ .‬كما أن جميع‬ ‫ا‬ ‫ذكر هذه‬ ‫مخاطر االئتمان‪ ،‬إذا لم يتم ا‬ ‫ا‬ ‫بخلف‬ ‫تقرير فيتش في صياغتها‪ ،‬إ اال أنهم اال يتحملونا‬ ‫ا‬ ‫تقارير مؤسسة فيتش ذات ملكية مشتركة‪ .‬فقد شارك األفراد املحددونا في‬ ‫ا‬ ‫التقرير ألغراض التواصل معهم فحسب‪ ،‬و اال ا‬ ‫ا‬ ‫وحدهم املسؤولية عن اآلراء املذكورة فيها‪ .‬كما أن أسماء األفراد مذكورة في‬ ‫بديل عن املعلومات املجمعة واملتحقق منها واملع اروضة على املستثمرين ا‬ ‫تقرير يقدم تصنيف فيتش نشرة تمهيدية أ او ا‬ ‫يكونا أي ا‬ ‫الوعي والثقة يشكلن التحديات الرئيسية أمام نمو قطاع التمويل اإلسلمي‬ ‫‪3‬‬ ‫اير ‪2021‬‬ ‫فبر ا‬
4. ‫ا‬ ‫تغيير التصنيفات أ او سحبها في أي وقت وألي‬ ‫صد ار ووكلئه فيما يتعلق ببيع األدوات املالية‪ .‬من ناحية أخرى‪ ،‬يجوزا ا‬ ‫من امل ِ‬ ‫سبب وفقا ملا تراه فيتش وحدها‪ ،‬علما بأن املؤسسة اال تقدم استشارات استثمارية من أي نوع‪ .‬و اال تعد التصنيفات توصية ا‬ ‫ملستثمر بعينه و اال ا‬ ‫ا‬ ‫سعر السوق‪ ،‬و اال مناسبة أي أداة مالية‬ ‫بشراء أ او بيع أ او حيازة أي أداة مالية‪ .‬كما أنها اال تعلق على ملءمة ا‬ ‫طبيعة اإلعفاء من الضرائب أ او قابلية فرض ضرائب على املدفوعات املقدمة فيما يتعلق بأي أداة مالية‪ .‬وتحصل فيتش على‬ ‫ُ‬ ‫واملؤمنين والضامنين وغيرهم من امللتزمين واملكتتبين لتصنيف األدوات املالية‪ .‬وقد تتنوع هذه األتعاب‬ ‫ّا‬ ‫صدرين‬ ‫أتعاب من امل ِ‬ ‫دوالر أمريكي (أ او ما يعادلها من العملة السارية) لكل إصدار‪ .‬وفي بعض الحاالت‪،‬‬ ‫دوالر أمريكي إلى ‪ 750,000‬ا‬ ‫عامة من ‪ 1,000‬ا‬ ‫ُ‬ ‫صد ار محدد أ او املؤمن عليها أ او املكفولة بضمان أ او الضامن مقابل‬ ‫ستصنف فيتش كافة أ او عدد من اإلصدارات الصادرة من م ِ ا‬ ‫دوالر أمريكي (أ او ما‬ ‫دوالر أمريكي إلى ‪ 1,500,000‬ا‬ ‫مبلغ واحد من األتعاب السنوية‪ .‬وقد تتنوع هذه األتعاب عامة من ‪ 10,000‬ا‬ ‫كخبير‬ ‫ا‬ ‫نشر أي تصنيف من فيتش موافقة من املؤسسة على استخدام اسمها‬ ‫يعادلها من العملة السارية)‪ .‬اال يشكل تعيين أ او ا‬ ‫ن‬ ‫فيما يتعلق بأي بيان تسجيل مقدم بموجب قوانين األوراق املالية في الواليات املتحدة األمريكية‪ ،‬وقانو ا الخدمات املالية‬ ‫واألسواق لسنة ‪ 2000‬في اململكة املتحدة أ او القوانين املتعلق باألوراق املالية في أي جهة قضائية محددة‪ .‬نتيجة للفعالية‬ ‫تتوفر أبحاث فيتش للمشتركين على اإلنترنت قبل ثلثة أيام من املشتركين في‬ ‫ا‬ ‫النشر والتوزيع اإللكتروني قد‬ ‫ا‬ ‫النسبية ألساليب‬ ‫الوثائق املطبوعة‪.‬‬ ‫بالنسبة ألستراليا ونيوزيلندا وتايوان وكوريا الجنوبية فقط‪ :‬تحمل مؤسسة ‪ Fitch Australia Pty Ltd‬ترخيص ‪( AFS‬ترخيص‬ ‫الخدمات املالية األسترالي رقم ‪ )337123‬والذي يفوضها بتقديم تصنيفات ائتمانية لعملء الجملة فقط‪ .‬و اال يقصد من‬ ‫معلومات التصنيف االئتماني التي تنشرها فيتش أن تستخدم من جانب أشخاص يمثلو ان عملء التجزئة باملعنى الوارد في‬ ‫قانونا الشركات لسنة ‪.2001‬‬ ‫ُ‬ ‫شركة فيتش للتصنيف االئتماني مسجلة لدى هيئة األوراق املالية والبورصات األمريكية باعتبارها منظمة تصنيف إحصائي‬ ‫معترف بها وطنيا ("‪ .)"NRSRO‬وبالرغم من أن بعض شركات التصنیف االئتماني التابعة ملنظمة ‪ُ NRSRO‬مدرجة في البند ‪3‬‬ ‫(انظر‬ ‫ا‬ ‫بإصدار تصنیفات ائتمانیة نیابة عن ‪NRSRO‬‬ ‫ا‬ ‫من نموذج ‪ ،NRSRO‬وبالتالي ُيرخص لها‬ ‫‪ ،)https://www.fitchratings.com/site/regulatory‬فإنه لم يتم إدراج شركات التصنيف االئتماني التابعة األخرىا في نموذج‬ ‫غير تابعة ملنظمة ‪ )"NRSRO‬وبالتالي فإن التصنيفات االئتمانية الصادرة عن تلك الشركات التابعة اال‬ ‫‪"( NRSRO‬شركات ا‬ ‫ُ‬ ‫غير تابعين ملنظمة ‪ NRSRO‬في تحدید التصنیفات االئتمانیة الصادرة‬ ‫صدر نيابة عن ‪ .NRSRO‬ومع ذلك‪ ،‬قد یشارك أفراد ا‬ ‫ت ا‬ ‫بواسطة ‪ NRSRO‬أ او نیابة عنھا‪.‬‬ ‫ُ‬ ‫سياسة املصادقة ‪ -‬يمكن االطلع على نهج فيتش في املصادقة على التصنيفات بحيث يمكن استخدام التصنيفات التي يتم‬ ‫تعيينها خارج االتحاد األوروبي من الجهات التنظيمية داخل االتحاد األوروبي ألغراض تنظيمية‪ ،‬وفقا لشروط تشريعات‬ ‫االتحاد األوروبي‪ ،‬فيما يتعلق بوكاالت التصنيف االئتماني‪ ،‬في صفحة اإلفصاحات التنظيمية للتحاد األوروبي‪ .‬ويتم عرض‬ ‫الخاصة بكل كيان ُم َ‬ ‫ّ‬ ‫صنف وفي صفحات تفاصيل املعاملة‬ ‫حالة املصادقة لكافة التصنيفات الدولية ضمن صفحة امللخص‬ ‫لكافة معاملت التمويل املهيكل على موقع فيتش االلكتروني‪ .‬كما يتم تحديث هذه اإلفصاحات بصفة يومية‪ .‬ا‬ ‫الوعي والثقة يشكلن التحديات الرئيسية أمام نمو قطاع التمويل اإلسلمي‬ ‫‪4‬‬ ‫اير ‪2021‬‬ ‫فبر ا‬