RAM Ratings reaffirms AA3 rating of Jati Cakerawala's Sukuk, outlook revised to negative

Transcription

1. Latest  Announcement News ID : 2016120800020   Subject : Jati Cakerawala Sdn Bhd   Jati Cakerawala Sdn Bhd Organisation Name: RAM RATING SERVICES BERHAD News Type: RATING ANNOUNCEMENT Reference Site: None Embargo Date: 08/12/2016 Embargo Time: 11:54 AM Expiry Date: 07/01/2017 Priority: Medium Summary: RAM Ratings reaffirms AA3 rating of Jati Cakerawala's Sukuk, outlook revised to negative Attachments: No attachment available. Disclaimer: The user, including a user who is also a FAST Participant, expressly agrees that the use of this website which is accessible at https://fast.bnm.gov.my/ is at the user's sole risk. The information contained in this FAST website is compiled by MyClear Sdn. Bhd. (MyClear) and is provided on an "as is" basis without any representations or warranties of any kind, either expressed or implied. While MyClear makes every effort to ensure that information contained in the FAST website are accurate and disseminated in a timely and efficient manner, the user acknowledges that delays, errors, omissions or inaccuracies may occur. MyClear disclaims any liability pertaining to the consequences of any delays, errors, omissions or inaccuracies arising out of or relating to the FAST website or information, including but not limited to, any decision made or action taken by a user in reliance upon such information, or for damages suffered, whether direct, consequential, special, punitive, indirect or otherwise, notwithstanding having been advised of the possibility of such damages. In the event of any dispute, the official records of MyClear shall prevail. MyClear, Bank Negara Malaysia or any of its affiliates, officers, directors, agents or any other party involved in creating, producing or delivering the FAST website, shall not be liable for any direct, consequential, special, punitive, indirect, incidental or other damages arising out of or in any way connected with the use or inability to use the FAST website or information, whether based on contract, tort, liability or otherwise, even if advised on the possibility of any such damages. Content RAM Ratings has reaffirmed the AA3 rating of Jati Cakerawala Sdn Bhd's (Jati or the Company) RM540 million Sukuk Murabahah  (2013/2023) while revising the outlook on the rating to negative from stable.  The negative outlook reflects our concerns over Jati's intention to maintain hefty dividend payments of up to RM26 million  per annum, subject to meeting its distribution covenants, subsequent to an unexpected and substantial dividend payment of  RM26 million in FY Sep 2016 (previously projected: RM6.58 million). Should these payments materialise without cashflow  outperformance, the Company's subordinated finance service coverage ratio (Sub­FSCR) (with cash balances, post  distribution) could deteriorate to a minimum of 1.40 times over the remaining tenure of the Sukuk under our sensitivity  analysis. While Jati's Sub­FSCR (with cash balances, post distribution) is projected to breach the 1.50­time threshold for  AA3­rated transactions upon repayment of the Sukuk's principal in July 2017, its overall debt­repayment capability remains  unimpaired. Meanwhile, the rating reaffirmation is premised on Jati's still strong cashflow coverage     the Company posted a healthy Sub­ FSCR (with cash balances, post distribution) of 1.63 times on the recent sukuk payment date of 29 July 2016. Purely an  investment­holding company, Jati's source of cashflow     dividend income from Tenaga Perlis Consortium Sdn Bhd, an  independent power producer that owns and operates a 650­MW combined­cycle, gas­turbine power plant in Perlis     remained  sturdy in view of the latter's robust operational metrics and cash­generating aptitude, as reflected in its AA1/Stable  issue rating. Analytical contact                                      Media contact Wang Wai Wah                                            Padthma Subbiah (603) 7628 1110                                         (603) 7628 1162 waiwah@ram.com.my                                       padthma@ram.com.my The credit rating is not a recommendation to purchase, sell or hold a security, inasmuch as it does not comment on the  security's market price or its suitability for a particular investor, nor does it involve any audit by RAM Ratings. The  credit rating also does not reflect the legality and enforceability of financial obligations. RAM Ratings receives compensation for its rating services, normally paid by the issuers of such securities or the rated  entity, and sometimes third parties participating in marketing the securities, insurers, guarantors, other obligors,  underwriters, etc. The receipt of this compensation has no influence on RAM Ratings' credit opinions or other analytical  processes. In all instances, RAM Ratings is committed to preserving the objectivity, integrity and independence of its  ratings. Rating fees are communicated to clients prior to the issuance of rating opinions. While RAM Ratings reserves the  right to disseminate the ratings, it receives no payment for doing so, except for subscriptions to its publications. Similarly, the disclaimers above also apply to RAM Ratings' credit­related analyses and commentaries, where relevant. Published by RAM Rating Services Berhad © Copyright 2016 by RAM Rating Services Berhad