RAM Ratings Reaffirms AA2 rating of Smart Holdings' Sukuk, Revises Outlook to Negative

Transcription

1. 12 /16/2016 Latest Announcement ­ (News ID : 2016121600034) Latest Announcement News ID : 2016121600034   Subject : Projek Smart Holdings Sdn Bhd   Projek Smart Holdings Sdn Bhd Organisation Name: RAM RATING SERVICES BERHAD News Type: RATING ANNOUNCEMENT Reference Site: None Embargo Date: 16/12/2016 Embargo Time: 05:56 PM Expiry Date: 15/01/2017 Priority: Medium Summary: RAM Ratings reaffirms AA2 rating of Smart Holdings' sukuk, revises outlook to negative Attachments: No attachment available. Disclaimer: The user, including a user who is also a FAST Participant, expressly agrees that the use of this website which is accessible at https://fast.bnm.gov.my/ is at the user's sole risk. The information contained in this FAST website is compiled by MyClear Sdn. Bhd. (MyClear) and is provided on an "as is" basis without any representations or warranties of any kind, either expressed or implied. While MyClear makes every effort to ensure that information contained in the FAST website are accurate and disseminated in a timely and efficient manner, the user acknowledges that delays, errors, omissions or inaccuracies may occur. MyClear disclaims any liability pertaining to the consequences of any delays, errors, omissions or inaccuracies arising out of or relating to the FAST website or information, including but not limited to, any decision made or action taken by a user in reliance upon such information, or for damages suffered, whether direct, consequential, special, punitive, indirect or otherwise, notwithstanding having been advised of the possibility of such damages. In the event of any dispute, the official records of MyClear shall prevail. MyClear, Bank Negara Malaysia or any of its affiliates, officers, directors, agents or any other party involved in creating, producing or delivering the FAST website, shall not be liable for any direct, consequential, special, punitive, indirect, incidental or other damages arising out of or in any way connected with the use or inability to use the FAST website or information, whether based on contract, tort, liability or otherwise, even if advised on the possibility of any such damages. Content RAM Ratings has reaffirmed the AA2 rating of Projek Smart Holdings Sdn Bhd's (Smart Holdings or the Company) IMTN Facility of up  to RM330 million in nominal value (2015/2032) (the Sukuk). Concurrently, we have revised the rating outlook to negative from  stable owing to the projected traffic volume reduction of the Stormwater Management and Road Tunnel Project (Smart Tunnel or the  Tunnel), due to the risk of a prolonged delay in traffic recovery post­toll rate hike. Subsequent to a toll rate hike on 15 October 2015, the Smart Tunnel saw a 7.01% m­o­m knee­jerk dip in traffic in November     which  we typically observe for toll hikes     albeit rebounding a slight 3.34% m­o­m in December. However, monthly traffic volume in the  Tunnel had continued to trend downwards between February and September 2016, partly due to temporary road improvement works  undertaken by the Pemudah Traffic Task Force (Pemudah) and Kuala Lumpur City Hall (DBKL). Average daily traffic had declined  18.7% y­o­y to 24,960 vehicles as at end­September 2016, as compared to our earlier expectation of 34,500 vehicles for full­year  2016.  Meanwhile, the reaffirmation of the rating is based on our view that Smart Holdings' debt­servicing ability is likely to continue  to hold up in the short term, with a minimum finance service coverage ratio (with cash balances, post­distribution) of 2.25  times. Our analysis assumes traffic will remain subdued in the near term. Any negative deviation may put pressure on the rating.  However, we have factored a higher growth of 2%­6% per annum over the longer­term (higher in earlier years) driven by the Tun  Razak Exchange and Bandar Malaysia developments on either end of the Tunnel.  Smart Holdings is the sole shareholder of Syarikat Mengurus Air Banjir dan Terowong Sdn Bhd (SMART), which in turn is the  concessionaire for the Smart Tunnel comprising the Stormwater Channel and Motorway, under a construction and concession agreement  spanning 40 years from 1 January 2003. As with other toll­road concessionaires, SMART is inherently exposed to regulatory and single­project risks.  Analytical contact                                       Media contact Adeline Poh                                              Padthma Subbiah (603) 7628 1021                                          (603) 7628 1162 adeline@ram.com.my                                       padthma@ram.com.my The credit rating is not a recommendation to purchase, sell or hold a security, inasmuch as it does not comment on the security's  market price or its suitability for a particular investor, nor does it involve any audit by RAM Ratings. The credit rating also  does not reflect the legality and enforceability of financial obligations. RAM Ratings receives compensation for its rating services, normally paid by the issuers of such securities or the rated entity,  and sometimes third parties participating in marketing the securities, insurers, guarantors, other obligors, underwriters, etc.  The receipt of this compensation has no influence on RAM Ratings' credit opinions or other analytical processes. In all  instances, RAM Ratings is committed to preserving the objectivity, integrity and independence of its ratings. Rating fees are  communicated to clients prior to the issuance of rating opinions. While RAM Ratings reserves the right to disseminate the  ratings, it receives no payment for doing so, except for subscriptions to its publications. Similarly, the disclaimers above also apply to RAM Ratings' credit­related analyses and commentaries, where relevant. Published by RAM Rating Services Berhad © Copyright 2016 by RAM Rating Services Berhad https://fast.bnm.gov.my/fastweb/public/PublicInfoServlet.do?chkBox=2016121600034&mode=DISPLAY&info=NEWS&screenId=PB010400 1/1