Pakistan Weekend Market Review - August 2016

Transcription

1.     Weekend  Review  HABIBMETRO Financial Services   40K Level: Many A Slip Between The Cup And The Lips  Market Roundup   Aug 12, 2016  The  market  opened  the  week  in  the  aftermath  of  the  Quetta  massacre  whereby  the  lawyer’s community was targeted by a terrorist outfit. The opposition parties decided to  delay their protests by one week amid clear signs of fragmentation within their ranks. The  index struggled to find direction in the first two trading days of the week with the highlight  being the strong foreign interest in big ticket banks, primarily led by UBL which amassed a  steady  rally  during  the  week.  E&P  names  continued  to  swing  like  a  pendulum  tracking  developments  on  the  international  front,  starting  off  with  a  sizeable  dip  and  ending  the  week  on  strong  footing.  The  mergers  and  acquisitions  canvas  was  bursting  with  excitement as MCB/NIB deal and KEL’s acquisition remained at the heart of the rumor mill.  ...(on page 02)  REP ‐ 110  KSE ‐ 100 Index   40,000  400  39,850  300  39,700  200  39,550  39,400  Vol (mn) 12‐Aug‐16 11‐Aug‐16 10‐Aug‐16 100  9‐Aug‐16 The official statistics released by PAMA for the month of July’16 reflect car sales taking a  southwards  path  recording  a  shrinkage  of  7%  Y/Y  with  12,147  units  sold.  The  monthly  sales trend was also on the reverse as an 11% decline was seen in car sales. Key reasons  behind  a  sharp  decline  in  sales  is  1)  discontinuation  of  the  Punjab  Taxi  scheme  which  dragged  PSMC’s  sales  and  2)  Corolla  sales  losing  steam  which  suppressed  INDU’s  overall  volumes. HCAR on the other hand has started churning steady numbers as the new Civic  euphoria starts to roll‐out, with the company recording a sizeable 10% M/M increment in  unit sales. ...(on page 03)      8‐Aug‐16 Car Sales Hit A Snag ‐ ↓ 11% M/M  Index Source: HMFS Research    Weekly News ...(on page 05)  Index Performance  20,000  400 16,000  300 12,000  200 8,000  100 4,000  0 Vol (mn) Jun‐16 500 Jun‐15 24,000  Jun‐14 600 Jun‐13 700 28,000  Jun‐12 32,000  Jun‐11 800 Jun‐10 36,000  Jun‐09 900 Jun‐08 40,000  Index Source : HMFS Research  www.jamapunji.pk  Note: Please refer to the last page for Analyst Certification and other important disclosures.  HABIBMETRO Financial Services 
2.                                       Weekend  Review  Market Roundup  40K Level: Many A Slip Between The Cup And The Lips  The  market  opened  the  week  in  the  aftermath  of  the  Quetta  massacre  whereby  the  lawyer’s community was targeted by a terrorist outfit. The opposition parties decided  to  delay  their  protests  by  one  week  amid  clear  signs  of  fragmentation  within  their  ranks.  The  index  struggled  to  find  direction  in  the  first  two  trading  days  of  the  week  with the highlight being the strong foreign interest in big ticket banks, primarily led by  UBL which amassed a steady rally during the week. E&P names continued to swing like  a  pendulum  tracking  developments  on  the  international  front,  starting  off  with  a  sizeable  dip  and  ending  the  week  on  strong  footing.  The  mergers  and  acquisitions  canvas was bursting with excitement as MCB/NIB deal and KEL’s acquisition remained  at the heart of the rumor mill.  TimeLine   Open  High  Low  Close  Avg Vol (mn)  % Gain/Loss    Jan to Date  32,816  40,083  29,785  39,908  187  21.6%  2QCY16  33,139  39,415  33,122  37,784  222  14.0%  1QCY16  32,816  33,304  29,785  33,139  137  1.0%  4QCY15  32,287  34,565  31,666  32,816  162  1.6%  52 WK Performance  35,893  40,083  39,862  39,908  187  11.2%  CY15  32,131  36,472  28,648  32,816  247  2.1%  CY14  25,261  32,316  25,273  32,131  209  27.2%  CY13  16,905  25,711  16,036  25,261  222  49.4%  Source: HMFS Research   KEL churned thick volumes throughout the week as Shanghai Powers and ENGRO were  slated to be the likely buyers of the entity. Late renouncements by both KEL and ENGRO  of  such  rumors  did  kill‐off  some  energy  in  the  stock,  but  it  kept  gathering  a  sizeable  M.Sultan Mahmood AC  turnover.  The  results  season  moved  ahead  in  smooth  motion  as  ABL  came  out  with  sultan.mahmood@hmfs.com.pk  better  than  expected  earnings.  MCB  on  the  other  hand  remained  a  drag  on  the  benchmark as it bled value and announced below par earnings. The fertilizer space saw  EFERT’s  earnings  on  the  lower  side;  however  the  surprise  payout  saved  the  day.  The  announcement of revival in automobile production by Deewan motors kept the stock in  the  limelight,  while  expansion  announcements  in  Power  cement  and  Ayesha  steel  infused a fresh wave of energy in these stocks.  The  flow  of  foreign  funds  remained  slightly  positive  as  an  inflow  of  USD0.19mn  was  seen  in  the  first  four  days  of  the  week,  in  sharp  contrast  with  last  week’s  outflow  of  USD3.90mn. Consistent decline in cotton prices did spur a rally in textile names, while  dividend yielding blue chips kept climbing north. We expect the index to trade in line  with the ongoing results season, whereby institutional interest and flow of foreigner’s  funds will be key in determining the benchmark’s direction. We recommend exposure  in select blue chips with our liking for LUCK, DGKC, UBL, HBL, INDU, OGDC, PPL, ENGRO,  EFERT and HUBC being largely intact.    HABIBMETRO Financial Services  2
3.                                       Weekend  Review  Automobile Assembler  The official statistics released by PAMA for the month of July’16 reflect car sales taking  a southwards path recording a shrinkage of 7% Y/Y with 12,147 units sold. The monthly  sales trend was also on the reverse as an 11% decline was seen in car sales. Key reasons  behind a sharp decline in sales is 1) discontinuation of the Punjab Taxi scheme which  dragged PSMC’s sales and 2) Corolla sales losing steam which suppressed INDU’s overall  volumes.  HCAR  on  the  other  hand  has  started  churning  steady  numbers  as  the  new  Civic  euphoria  starts  to  roll‐out,  with  the  company  recording  a  sizeable  10%  M/M  increment in unit sales.      Market Share ‐ 1MFY17  70% 60% 50% 40% 30% 55% 59% 20% 30% 27% 10% 15% 14% 0% PSMC INDU 1MFY17 Car Sales Hit A Snag ‐ ↓ 11% M/M  HCAR 1MFY16 Source: PAMA  Tractor  sales  remained  under  dark  clouds  on  deteriorating  farm  economics  as  they  shrunk by 64% M/M to 1,441 units. CPEC activity and large orders from key buyers kept  truck  sales  on  the  rise  as  240  units  were  sold  in  July’16,  with  the  Ghandhara  twins  making up the largest chunk of these volumes. Softer financing terms and cheap credit  continues  to  propel  the  motorcycle  segment  as  106,625  units  were  rolled  off  during  July’16 registering an increase of 6% Y/Y (↑6% M/M).      HMFS Research AC  research@hmfs.com.pk  Monthly Market Share ‐ July‘ 2016  15% 55% 30% PSMC Source: PAMA  INDU HCAR PSMC  –  The  company  recorded  a  turnover  of  7,633  units  in  July’16  registering  a  19%  Y/Y  decline  alongside  by  a  17%  M/M  dip.  Conclusion  of  the  Punjab  Rozgar  scheme  hammered both Bolan and Ravi sales which clocked in at 1,182 (↓54% Y/ Y) and 1,285 9% Y/Y) units respectively.       1MFY17  1MFY16  Cars & LCV's        PSMC  7,633  9,464  INDU  4,178  4,259  HCAR  2,121  2,181  Deewan  ‐  5  Others  ‐  ‐  Cars  12,147  13,013  LCV's + 4x4's  1,785  2,896  Total  13,932  15,909  Tractors        AGTL  610  820  MTL  831  743  Total  1,441  1,563  Trucks        GHNL  99  66  GHNI  192  48  Others  ‐  ‐  Total  291  114  Motorcycles        Atlas Honda  60,167  57,500  Pak Suzuki  1,423  1,588  Dawood Yamaha  1,423  555  Yamaha  939  ‐  Others  42,673  40,515  Total  106,625  100,158  Source: PAMA & HMFS Research   YoY     ‐19%  ‐2%  ‐3%  ‐100%  ‐  ‐7%  ‐38%  ‐12%     ‐26%  12%  ‐8%     50%  300%  ‐  155%     5%  ‐10%  156%  ‐  5%  6%  July'16     7,633  4,178  2,121  ‐  ‐  12,147  1,785  13,932     610  831  1,441     48  192  ‐  240     60,167  1,423  628  939  43,468  106,625  July'15  YoY  Jun'16           9,464  ‐19%  9,156  4,259  ‐2%  5,446  2,181  ‐3%  1,926  5  ‐100%  ‐  ‐  ‐  ‐  13,013  ‐7%  13,638  2,896  ‐38%  2,890  15,909  ‐12%  16,528           820  ‐26%  1,102  743  12%  2,903  1,563  ‐8%  4,005           ‐  ‐  ‐  48  300%  214  ‐  ‐  ‐  48  400%  214           57,500  5%  62,123  1,588  ‐10%  1,357  555  ‐  808  ‐  ‐  870  40,515  7%  54,205  100,158  6%  119,363  MoM     ‐17%  ‐23%  10%  ‐  ‐  ‐11%  ‐38%  ‐16%     ‐45%  ‐71%  ‐64%     ‐  ‐10%  ‐  12%     ‐3%  5%  ‐22%  8%  ‐20%  ‐11%  HABIBMETRO Financial Services  3
4.                                       Weekend  Review  Economy      INDU  –  The  Corolla  fever  seems  to  be  finally  subsiding  after  reigning  supreme  with 3,678 units sold during the month posting the lowest monthly sales figure in  the last two years. Hilux sales also took a dip with 458 units sold showing a large  depression of 65% M/M, mainly on account of high base seen in the last month  for budget utilization reasons by certain key buyers in the public sector.    HCAR – The company posted unit sales of 2,121 units whereby we expect a large  chunk to have come from City as the Civic started rolling out on the roads from  early  August’16.  Likely  stock  clearance  of  old  version  of  Civic  may  have  also  bloated sales numbers in July’16  Industry Outlook   The  auto  industry  eagerly  awaits  the  arrival  of  foreign  players  including  Audi,  Renault,  Volkswagen,  Nissan  and  some  Chinese  names  which  have  re‐iterated  their desire to tap the highly potent Pakistan car market   Softer  credit  terms  and  historically  low  discount  rates  continue  to  spur  demand  for vehicles and this phenomenon is likely to extend well into FY17 as depressed  inflationary outlook lends support to interest rates staying lower for longer   HCAR’s  much  awaited  10th  generation  Civic  is  likely  to  set  foot  on  local  roads  whereby  strong  pre‐booking  will  keep  sales  volumes  on  a  higher  level  for  some  time to come.   HABIBMETRO Financial Services  4
5.                                       Weekend  Review  Weekly News  Pentagon  decision  to  worsen  fiscal  deficit:  The  fiscal  deficit  budgeted  for  the  current  FY17  is  likely  to  rise  by  0.1%  of  GDP  after  the  Pentagon  blocked  outstanding  USD300mn  military  reimbursement under the CSF to Pakistan. The government has  budgeted  PKR170b  inflows  on  account  of  CSF  for  the  current  FY1717  and  if  the  reimbursement  of  the  outstanding  amount  does not materialize the current account and fiscal deficit would  be higher than budgeted, official sources said.  Pakistanis  splash  out  Rs85bn  on  Dubai  property  in  6‐months:  Pakistanis  bought  property  worth  three  billion  United  Arab  Emirates  (UAE)  dirhams  (around  Rs85bn)  in  Dubai  during  the  first  half  of  this  year,  just  behind  Indians  and  Britons  who  plunked down 7bn and 4bn dirhams, respectively.s  Divestment  of  PSX:  Bourses  from  world's  top  economies  vying  for  strategic  share:  Stock  exchanges  and  financial  institutions  from the world's largest economies like the United States, China  and  the  United  Kingdom  have  shown  interest  to  acquire  40  percent strategic shareholding in Pakistan Stock Exchange (PSX).  (DFML) has applied for revival of their plant situated in Sujawal  under  the  incentives  given  for  revival  of  closed  units  in  the  Automotive  Development  Policy  (ADP)  2016‐21.  In  a  meeting  recently  held  between  the  BOI  and    EDB,  Dewan  Motors  has  submitted a plan for local production of DAEHAN, SangYong and  KIA vehicles.  IEA  cuts  oil  demand  forecast  on  Brexit  impact:  The  IEA  said  Thursday  it  had  cut  its  oil  demand  growth  forecast  for  2017  because  of  a  weaker  outlook  for  the  world  economy  following  Britain's  vote  to  leave  the  European  Union.  Global  oil  demand  growth is now expected to slow to 1.2 million barrels per day in  2017 from 1.4 mb/d this year "due to a dimmer macroeconomic  outlook", the International Energy Agency said in its monthly oil  market report.   Cotton price continues to fall: Cotton prices continued to fall for  the  third  straight  session  on  Wednesday  as  buyers  generally  remained  reluctant  to  enter  into  long  position  at  this  juncture.  Besides  short supply  and  persistent  downtrend  in  world cotton  markets,  spinners  are  now  worried  about  the  quality  of  cotton  New  valuation  plan:  DHA  Phase‐IX,  DHA  City,  Bahria  Town  because of high moisture content in phutti (seed cotton) owing  included: Federal Board of Revenue (FBR) has now included DHA  to recent rains, brokers said.  Phase‐IX, DHA City and Bahria Town in its new plan of valuations  of  residential  and  commercial  properties  in  Karachi.  The  board  Pharmaceutical firms warn govt against fines: The government  has earlier not determined the property values of DHA Phase IX,  should  not  consider  any  plan  to  fine  and  penalise  DHA  City  and  Bahria  Town  but  now  both  projects  have  been  pharmaceutical  companies  on  account  of  unauthorised  price  increase as this would simply lead to the closure of the pharma  included.   industry,  Pakistan  Pharmaceutical  Manufacturers’  Association  Opec  meets  next  month  to  stabilise  oil  market:  Opec  said  on  (PPMA) warned in a statemen.  Monday it has called an informal meeting of member countries  for  next  month  in  Algeria  to  help  stabilise  the  oil  market.  The  PSO receives 42 vessels of LNG in 17 months: Pakistan State Oil  Vienna‐based Organisation of the Petroleum Exporting Countries  (PSO),  the  sole  importer  of  Liquefied  Natural  Gas  (LNG)  for  the  said  in  a  statement  that  the  meeting  would  take  place  on  the  country,  has  received  as  many  as  42  vessels  of  the  fuel  in  the  sidelines  of  the  International  Energy  Forum  in  Algeria  from  first  17  months  of  the  import  facility  being  made  available,  stated  a  company  hand‐out  Thursday.  “PSO  successfully  September 26 to 28.   imported  42  cargos  carrying  133,307,087  mmbtu  of  LNG  since  Sindh  consumers  to  get  CNG  in  kilograms  after  Ogra  ban:  The  March 2015 to meet energy requirements of the country,” said  Oil and Gas Regulatory Authority (Ogra) on Tuesday declared the  the  PSO  hand‐out.  Earlier  this  year,  the  company  signed  a  15  sale  of  CNG  in  litres  as  illegal  in  Sindh  and  directed  all  fuel  years  agreement  with  Qatargas  for  the  import  of  up  to  3.75  stations  in  the  province  to  sell  the  gas  in  kilograms.In  a  million tonnes of LNG every year.   statement,  the  Ogra  spokesperson  said  in  Sindh  the  sale  of  indigenous  gas/CNG  in  litres  is  illegal  and  only  imported  RLNG  K‐Electric  dismisses  acquisition  rumours:  K‐Electric  said  on  Thursday  the  rumour  about  Engro  Corporation  and  Shanghai  gas can be sold in litres.  Corporation  acquiring  a  stake  in  K‐Electric  is  “incorrect  and  Cement  sales  rise,  exports  continue  to  suffer:  Total  cement  speculative.” “Kindly note that we have not been notified of any  dispatches in July 2016 increased 9.82 per cent to 2.483 million  transaction  that  has  been  entered  with  any  entity  regarding  tonnes  compared  with  July  2015.There  was  healthy  offtake  in  acquisition  of  K‐Electric,”  said  company’s  Director  Finance  domestic  despatches  despite  heavy  rains  that  affected  Muhammad  Rizwan  Dalia  in  a  stock  notice.  Similarly,  Engro  construction  activities  in  many  parts  of  the  country.Local  sales  Corporation  also  issued  a  statement  to  clarify  that  it  has  not  went up by 12pc to 2.018m tonnes as compared to 1.8m tonnes  made any decision to buy a shareholding in K‐Electric.  in the same month last year.     DFML to revive manufacturing plant: Dewan Farooq Motors Ltd  HABIBMETRO Financial Services  5
6.                                       Weekend  Review    Major Economic Indicators   Timeline  Banking Indicators  Aug‐15  Sep‐15  Oct‐15  Nov‐15  Dc‐15  Jan‐16  Feb‐16  Mar‐16  Apr‐16  May‐16  June‐16  July‐16                  Return on Outstanding Loans  9.36%  9.18%  8.96%  8.78%  8.67%  8.59%  8.55%  8.53%  Return on Deposits  Interest rate Spread  3.85%  5.51%  3.80%  5.38%  3.62%  5.34%  3.49%  5.29%  3.48%  5.19%  3.47%  5.12%  3.41%  5.14%  3.30%  5.23%          8.42%  8.50%  8.44%  N/A  3.33%  3.28%  5.09%  5.22%  3.14%  5.30%  N/A  N/A  Total Deposits (PKR bn)  9,020  9,021  8,994  9,162  9,305  9,408  9,385  9,559  9,768  9,744  10,060  10,305  MoM Growth (%)  Advances (PKR bn)  ‐0.95%  4,566  0.01%  4,565  ‐0.31%  4,632  1.88%  4,683  1.56%  4,782  1.11%  4,840  ‐0.25%  4,830  1.86%  4,853  2.18%  ‐0.24%  4,961  5,043  3.24%  2.43%  5,114  5,116  Growth (%)  Investments (PKR bn)  ‐0.30%  ‐0.01%  6,293  6,448  1.45%  6,525  1.12%  6,626  2.10%  6,726  1.23%  6,819  ‐0.21%  7,019  0.48%  7,164  2.22%  1.66%  6,822  7,129  1.39%  0.05%  7,543  7,068  Growth (%)  3.56%  1.20%  1.54%  1.50%  1.39%  2.93%  2.06%  ‐4.77%  4.49%  5.81%  ‐6.30%  ADR    Kibor (Ask Side)  3‐Month  50.62%  50.61%  51.50%  51.12%  51.39%  51.45%  51.47%                              7.01%  6.76%  6.54%  6.44%  6.50%  6.40%  6.36%  50.77%  50.79%  51.76%  50.83%  49.65%                      6.35%  6.35%  6.29%  6.09%  6.02%  6‐Month  9‐Month  7.06%  7.33%  6.81%  7.08%  6.57%  6.83%  6.46%  6.77%  6.67%  6.80%  6.42%  6.68%  6.36%  6.65%  6.36%  6.64%  6.38%  6.31%  6.64%  6.59%  6.11%  6.02%  6.40%  6.29%  1‐Year  7.30%  7.11%  6.87%  6.75%  6.81%  6.70%  6.66%  6.65%  6.66%  6.62%  6.42%  6.31%  2‐Year  3‐Year  7.58%  7.82%  7.30%  7.54%  7.13%  7.37%  6.95%  7.23%  7.01%  7.39%  6.83%  7.02%  7.04%  6.84%  6.71%  6.79%  6.74%  6.77%  6.82%  6.89%  6.59%  6.40%  6.71%  6.49%                                    PKR Vs Other Currencies  2.46%                  USD  102.53  104.37  104.63  105.49  104.81  104.93  105.34  104.73  104.75  104.76  104.68  104.85  Euro  JPY  114.21  117.29  117.63  113.29  113.99  114.01  116.01  0.8714  0.8639  0.8721  0.8608  0.8605  0.8879  0.9127  116.30  118.77  118.53  117.56  115.97  0.9271  0.9559  0.9434  0.9338  0.9992  GBP    159.92  160.35  160.44  160.35  157.21  151.15  149.82                148.86  149.93  152.27  148.59  138.23            Inflation                  1.76%  4.00%  1.32%  3.40%  1.61%  3.40%  2.73%  4.00%  3.20%  4.10%  3.32%  4.30%  4.02%  4.50%  3.94%  4.70%                                                  USD Forex Reserves (bn)  18.47  20.05  19.85  19.84  20.81  20.29  20.52  20.42  20.92  21.35  23.09  22.98  Remittances (USD mn)  Arab light (Crude oil)  1,527  46.72  1,776  45.69  1,540  46.63  1,592  40.46  1,637  33.70  1,463  25.86  1,516  29.99  1,711  34.07  1,657  38.45  1,799  43.22  2,033  46.11  N/A  42.82  842  787  732  489  661  542  483  454  433  578  713  N/A                                                  3,823  3,485  3,926  3,866  3,843  3,484  3.304  3,569  3,846  4,008  4,467  3,557  Total Exports  1,835  1,732  1,729  1,662  1,788  1,772  1,791  1,742  1,722  1,832  1,651  1,479  Trade Balance  Current Account Balance  Tax Collection (PKR bn)  (1,988)  (1,753)  (2,197)  (2,255)  (2,055)  (1,737)  (1,513)  (590)  128  (240)  299  (437)  (199)  (438)  182  270  224  225  335  202  215  CPI   NFNE    Other Economic Variables  Oil Bill USD mn    Trade Figures (FY USD mn)  Total Imports      4.17%  3.17%  4.40%  4.60%      3.19%  4.12%  4.60%  4.50%  (1,827)  (2,124)  (2,176)  (2,816)  (2,078)  226  23  (792)  (61)  N/A  301  243  301  468  N/A    HABIBMETRO Financial Services  6
7.                                       Weekend  Review  Monetary Indicators   Date   Interest Rate   Discount Rate   10‐Y PIB   6‐M Kibor   May‐15  7.73%  June‐15  7.00%  July‐15  7.00%  Aug‐15  7.00%  Sep‐15  6.50%  6.50%  Oct‐15  Nov‐15  6.50%  Dec‐15  6.50%  Jan‐16  6.50%  Feb‐16  6.50%  6.50%  Mar‐16  Apr‐16  6.50%  May‐16  6.50%  June‐16  6.25%  July‐16  6.25%  Source: SBP, PBS      9.03%  9.76%  9.86%  9.39%  9.25%  9.21%  9.18%  9.18%  8.97%  8.52%  8.22%  8.15%  8.26%  7.82%  7.50%  6.7%  6.8%  7.0%  7.06%  6.81%  6.80%  6.46%  6.47%  6.42%  6.36%  6.36%  6.38%  6.31%  6.11%  6.02%  Inflation   Real Interest  Rate   NFNE   Trimmed Core   CPI   4.65%  4.35%  1.80%  1.76%  1.66%  1.63%  1.85%  2.07%  2.25%  2.47%  2.64%  2.79%  2.82%  2.85%  4.12%  4.9%  4.6%  4.1%  4.0%  3.4%  3.4%  4.0%  4.1%  4.3%  4.5%  4.7%  4.4%  4.6%  4.6%  4.5%    Yield Curve   3.9%  3.8%  2.8%  2.8%  2.8%  2.8%  2.9%  2.7%  3.0%  3.6%  3.8%  3.8%  3.6%  3.7%  3.6%  M2 Growth   2.0%  2.2%  5.2%  5.3%  5.1%  5.0%  4.6%  4.6%  4.2%  3.9%  3.7%  3.6%  3.5%  3.3%  1.9%  1.5%  5.5%  ‐1.1%  ‐0.7%  0.7%  1.3%  0.0%  2.1%  0.3%  0.7%  1.8%  1.3%  ‐0.1%  4.8%  0.6%  Inflation vs Interest Rate (6‐M Kibor)  8% 7.4% 7.2% 6% 7.0% 6.8% 4% 6.6% 6.4% 2% 6‐M Kibor  Source: SBP  CPI  NFNE  Jul‐16 Jun‐16 May‐16 Apr‐16 Mar‐16 Feb‐16 Jan‐16 Dec‐15 Nov‐15 Oct‐15 3‐Y  Sep‐15 Jul‐16 2 ‐ Y  12 ‐ M 9 ‐ M 6 ‐ M Jun‐16 0% Aug‐15 Dec‐15 3 ‐ M 1  ‐ M 2 ‐W 1 ‐W 6.0% Jul‐15 6.2% Trimed Core  Source: SBP & FBS  Money markets remained in tranquil in the outgoing week amid a lack of any PIB and T‐Bill auctions. The lone OMO conducted  during  the  week  witnessed  an  injection  of  PKR92bn  being  raised  at  5.80%  for  one  day.  Money  market  participants  have  largely  embraced the phenomenon of interest rates staying on a lower trajectory in the wake of softer inflationary outlook. Lack of viable  investment  avenues  in  the  fixed  income  space  has  prompted  banks  and  financial  institutions  to  resort  to  medium  tenor  PIB’s.  Negative  interest  rate  across  the  developed  world  is  also  a  key  factor  in  pushing  central  banks  in  developing  countries  to  keep  rates on a lower path. Money market yields were largely flattish with 6M KIBOR clocking in at 6.02% while the 10Yr bond returning  7.65% recording an increase of 10bps W/W. The Rupee stayed firm against the greenback floating at PKR104.59.    M.Sultan Mahmood AC  sultan.mahmood@hmfs.com.pk    HABIBMETRO Financial Services  7
8.                                       Weekend  Review  Stock Market Performance @ a Glance   Major Gainer PKR  Major Loser PKR    S.No  1  2  3  4  5  6  7  8  Company Name  EFU General Ins  Bannu Woollen  United Bank   Attock Petroleum  B.O.Punjab   Honda Atlas Cars  Pak Oilfields  Habib Metro Bank  % Gain  11.64%  8.78%  8.15%  6.77%  6.67%  6.16%  5.81%  5.69%  9  Faysal Bank   5.38%  10  International Steels Ltd  5.33%      Source: HMFS Research  Company Name  Feroz 1888 Mills Ltd  P.T.C.L.A  Kohinoor Textile  Pak Tobacco Co  MCB Bank Ltd  IGI Insurance  Soneri Bank   EFU Life Assur Ltd.  % Loss  ‐9.57%  ‐6.90%  ‐3.17%  ‐3.07%  ‐3.05%  ‐3.02%  ‐3.00%  ‐2.44%  9    1   0  Jah.Sidd. Co.  ‐2.41%  Nishat Chunian  ‐2.10%      MoM Index Performance (index gain vs average volume)   Avg vol (mn) S.No   1   2   3   4   5   6  7     8  Advance to Decline   Index % 226 20% 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 16% 217 202 190 186 186 183 12% 8% 170 152 142 4% 0% ‐4% ‐8% Avg vol (mn) Aug‐16 Jul‐16 Jun‐16 May‐16 Apr‐16 Mar‐16 Jan‐16 Feb‐16 Dec‐15 Nov‐15 Oct‐15 Sep‐15 Aug‐15 ‐12% 8‐Aug‐16 9‐Aug‐16 10‐Aug‐16 Advance Index %   Source: KSE  6% 12‐Aug‐16 Decline Source: KSE    Sector Performance (based on market capitalization)  11‐Aug‐16 Top 10 volume leader (volumes in mn)  250 200 4% 150 2% 100 Source: KSE  50 Eq Inv Inst   UBL BAFL PTC TRG JSCL SNGP PAEL SSGC EFERT BOP 0 KEL Travel & Leisure Pharma & Bio Tech Cement Auto & Parts Banks Oil & Gas Industrial metals  Beverages Lesiure Goods  0% Source: KSE  HABIBMETRO Financial Services  8
9.                                       Weekend  Review  Commodities & Stocks @ a Glance    Jun‐16 80  May‐16 74  May‐16 (22) Mar‐16 23  Jun‐16 (39) Apr‐16 (4) Jul‐16 4  Apr‐16 (18) Mar‐16 (4) (11) Feb‐16 (40) (58) Jan‐16 (46) (69) Dec‐15 Nov‐15 (76) Nov‐15 (52) Oct‐15 (95) Oct‐15 (47) (39) (34) Aug‐15 (85) Sep‐15   Source: SBP     USD/barrel 160 145 130 115 100 85 70 55 40 25 10 Source: NCCPL  Gold (Euro vs USD)     USD EURO 2,000  1,800 1,800  1,600 1,600  1,400 1,400  1,200 1,200  1,000 1,000  800 800  600 600  400 400  Jun‐08 Jun‐16 Jun‐15 Jun‐14 Jun‐13 Jun‐12 Jun‐10 Jun‐11 2,000 Jun‐09 (75)   Arab Light   Jun‐08 (22) Aug‐15 Jun‐12 Sep‐15 (34) Jun‐11 Dec‐15 Jun‐10 Jan‐16 Jun‐09 Feb‐16 USD   Source: Bloomberg    14.0x   12.0x 10.0x KSE‐100 8.0x Source: HMFS Research  Jul‐16 Apr‐15 Jan‐14 Oct‐12 Jul‐11 Apr‐10 Jan‐09 Sep‐07 Jun‐06 6.0x   EURO Source: LBMA    KSE‐100 PER band   Jun‐14 15    Aug‐16 Jun‐16   (4) Jul‐16 Jun‐13   Aug‐16 FIPI inflows (USD mn)  Jun‐15 SACRA inflows MoM (USD mn)  Global Markets Weekly Performance     S.No  1  2  3  4  5  Index  Sensex  S&P 500  Dow Jones  FTSE 100  CAC 40  Open  27,714  2,164  18,352  6,634  4,321  Close  27,860  2,186  18,614  6,915  4,504  Gain %  0.52%  1.00%  1.42%  4.23%  4.23%  6  7  Hang Seng   KSE‐100  21,832  39,390  22,581  39,908  3.43%  1.31%  8  STRAITS TIMES  2,832  2,864  1.13%  9  NASDAQ‐100   5,166  5,228  1.20%  10  NIKKEI  15,921  16,735  5.11%  Source: Yahoo Finance (Updated as at  Aug 11,2016)  HABIBMETRO Financial Services  9
10. Weekend   Review  Valuation Snapshot  Company Name  Chemical  Fauji Fertilizer Co  Fauji Fert Bin Qasim  Target  Index  Current  Upside  Symbol  Price   Wght(%)  Price  (%)  Dec’16     FFC  FFBL     3.72  0.84  Earnings  Rating  Dividend  PER (x)  PBR (X)  D/Y (%)  FY15/ FY16/ FY15/ FY16/ FY15/ FY16/ FY15/ FY16/ FY15/ FY16/ CY15  CY16  CY15  CY16  CY15  CY16  CY15  CY16  CY15  CY16                                            112.03  112.37  0%  Neutral  9.17  16.89  11.86  16.00  12.21  6.63  5.22  5.16  11%  14%  54.22  60.48  12%  Accumulate  4.35  2.43  4.25  2.25  12.47  22.35  3.87  3.98  8%  4%  Fatima Fertilizer Co  FATIMA  0.69  34.61  48.68  41%  Buy  4.98  5.27  3.00  3.50  6.95  6.57  2.04  1.86  9%  10%  Engro Fertilizer  EFERT  1.97  69.21  106.49  54%  Buy  11.29  9.34  6.00  6.00  6.13  7.41  6.12  5.12  9%  9%  Engro Corp Ltd  Electricity  ENGRO     4.14     332.97  362.00        9%  Accumulate 33.30  37.21  15.00  15.00  10.00  8.95  2.70  2.36                                5%     5%     Hub Power Co  HUBC  4.56  127.48  108.00  ‐15%  6%  Kot Addu Power Co  KAPCO  1.76  84.13  81.00  ‐4%  Nishat Power Ltd  NPL  0.42  56.00  59.00  5%  Accumulate  8.24  8.78  4.00  4.25  6.80  6.37  1.91  1.60  Nishat Chun Power   Oil & Gas  NCPL     0.47     55.25  63.00        14%  Accumulate  7.90  10.43  6.50  7.00  6.99  5.30  2.88  2.42  12%  13%                                      Oil & Gas Devp Co  OGDC  4.28  139.49  172.00  23%  Buy  Pakistan Oilfields   POL  1.96  380.38  342.00  ‐10%  Reduce  Pakistan Petroleum   PPL  3.75  164.24  168.00  Neutral  17.37  15.97  12.50  5.00  9.46  10.28  1.78  1.57  Attock Petroleum   APL  0.49  500.73  626.37  25%  Commercial Banks        Allied Bank Ltd  ABL  0.76  93.52  135.00  44%  Habib Bank Ltd  HBL  6.96  221.97  233.54  MCB Bank Ltd  MCB  4.55  215.04  268.00  25%  National Bank  United Bank Ltd  Bank Al‐Falah  NBP  UBL  BAFL  1.60  4.80  1.01  66.43  65.00  ‐2%  Neutral  8.05  8.58  6.50  6.00  8.25  7.75  1.22  1.15  10%  9%  206.38  212.00  3%  Neutral  18.98  22.13  10.50  12.00  10.87  9.32  2.21  1.91  5%  6%  29.50  32.00  9%  Accumulate  3.99  5.35  2.00  2.50  7.38  5.51  1.27  1.10  7%  8%  Bank Al‐Habib  BAHL  1.54  44.85  67.75        Lucky Cement   LUCK  4.30  699.52  672.00  ‐4%  DG Khan Cement  DGKC  2.35  205.30  162.00  ‐21%  Sell  Pioneer Cement  PIOC  0.68  114.00  105.04  ‐8%  Maple Leaf Cement  MLCF  1.23  108.81  90.17  ‐17%  Fauji Cement  Kohat Cement  FCCL  KOHC  Cherat Cement  Automobile & Parts        2%     Sell  5.66  7.48  6.50  7.25  22.53  17.04  7.58  7.47  5%  Neutral  8.78  10.90  6.50  8.75  9.58  7.72  2.76  2.28  8%  10%  Buy     20.29  18.52  7.75  8.00  6.87  7.53  1.52  1.24  7%  6%  8%  6%  35.76  31.02  40.00  30.00  10.64  12.26  2.56  2.57  11%  8%  52.15  57.31  47.50  49.00  9.60  8.74  3.01  2.87  13.21  12.39  6.00  6.50  7.08  7.55  1.92  1.69  6%  7%  5%  Accumulate 21.46  23.93  12.00  14.00  10.34  9.28  2.20  2.03  5%  6%  21.85  21.57  16.00  16.00  9.84  9.97  2.22  1.97  7%  7%           1%  1%  17.40  18.24  5.00  5.00  11.80  11.26  1.51  1.38  2%  2%  Reduce  10.98  9.87  6.25  6.50  10.38  11.55  3.85  3.46  5%  6%  Sell  6.55  9.01  2.00  3.00  16.62  12.08  4.45  3.46  2%  3%  1.39  0.60  38.55  42.35  10%  Accumulate  2.91  4.13  2.50  3.50  13.24  9.33  3.08  2.86  271.49  243.56  ‐10%  Reduce  21.50  23.90  10.00  11.00  12.63  11.36  3.89  2.90  6%  4%  9%  4%  CHCC     0.64     127.30  120.00  ‐6%           Reduce     7.30  8.06  3.00  3.50  17.44  15.79  2.80  2.52                          2%     3%     Honda Atlas Cars   HCAR  0.57  419.17  321.34  ‐23%  Sell  22.15  19.41  5.00  4.75  18.93  21.60  11.69  8.32  1%  1%  Indus Motor  INDU  0.73  1159.27 1109.67  ‐4%  Neutral  123.37 109.16  80.00  67.85  9.40  10.62  3.81  3.21  7%  6%  Pak Suzuki Motor  PSMC  0.44  2%  2%     63.20  6%  6%  Average Universe                       9%     Buy     9%  Cement  51%     9%  10%     Buy     3%     Buy     8%  430.39  532.03  24%           6.84  5.27  4.00  4.00  6.56  8.51  1.57  1.66                          Neutral  35.08  39.10  9.00  10.00  19.94  17.89  4.54  3.76  Buy     61.60  43.99  9.86  7.04  6.99  9.78  1.83  1.52              11.43  10.32  3.00  2.71    Rating Definition  Recommendation  Expected Return  BUY  > 15.0%  ACCUMULATE  > 5.0% to <15.0%  NEUTRAL  > ‐5.0% to <5.0%  REDUCE  > ‐15.0% to <‐5.0%  SELL  >‐15.0%  HABIBMETRO Financial Services  10
11.         HABIBMETRO Financial Services   CEO                              Manzar Mushtaq  (92‐21) 3514 8170  manzar.m@hmfs.com.pk      Head of Institution Sales   & Business Development   Bilal Asif  (92‐21) 3582 2208  bilal.asif@hmfs.com.pk  Research Team                           Fax (92‐21) 3536 4682      Muhammad Sultan Mahmood  (92‐21) 3536 4665 ‐ 7 (Ext 116) sultan.mahmood@hmfs.com.pk    Waheed Khan  (92‐21) 3536 4665 ‐ 7 (Ext 119)  waheed.khan@hmfs.com.pk  Sales Team                   Fax (92‐21) 3536 4682      Gohar Altaf  (92‐21) 3582 2277  gohar.altaf@hmfs.com.pk    Raza Iqbal  (92‐21) 3582 2217   raza.iqbal@hmfs.com.pk        Analyst Certificate   The research analyst denoted AC on the cover of the report on with the name of analyst who has written the report. The analysis and  views express in this report exclusively reflect his/her personal views about the subject, company or security. Furthermore his/her  compensation  was,  is  or  will  not  be  directly  related  to  the  recommendation  or  views  articulated  in  this  report.  The  information  provided in this report is based on information available to the analyst and in accordance with best of his/her knowledge.          Disclaimer   This report has been prepared and circulated by Habib Metropolitan Financial Services Limited ("HMFSL") for information only, and is  not intended to provide investment advice and does not take into account the specific investment objectives, financial situation and  the  particular  needs  of  the  recipients.  It  may  be  noted  that  information  presented  and  opinions  expressed  in  this  report  do  not  constitute  a  proposition  for  or  solicitation  of  any  offer  to  buy  or  sell  any  securities  or  futures.  While  information  collected  for  the  report  has  been  through  sources  believed  to  be  accurate  and  reliable  at  the  time  of  publication,  HMFSL  nonetheless  makes  no  representation or warranty as to its accurateness and/or completeness. Investors should always seek financial advice and make their  own  judgment  regarding  the  appropriateness  of  investing  in  any  securities  or  other  investments  and  should  understand  that  statements  regarding  future  prospects  of  investments  or  investment  strategies  may  not  be  realized.  Investors  should  note  that  income from such securities or other investments, if any, may fluctuate and that price or value of such securities and investments may  rise  or  fall.  Accordingly,  investors  may  receive  back  less  than  originally  invested  and  HMFS  accepts  no  responsibility  or  liability  whatsoever  for  any  type  of  subsequent  and  significant  loss  arising  from  any  use  of  this  report  or  its  contents.  To  the  extent  permissible by law HMFSL and any of its officers, employees or directors may take or have a position, or otherwise be interested in  any transaction in any securities or futures directly or indirectly forming the subject of this report. HMFSL may be also interested or  may have business relationships with the companies profiled in this report. This report may not be distributed and published without  www.hmfs.com.pk  HABIBMETRO Financial Services  11