MARC Affirms AAAIS(FG) Rating On Antara Steel Mills' Sukuk With A Stable Outlook

Transcription

1. 11 /4/2016 Latest Announcement - (News ID : 2016110400016) Latest Announcement News ID : 2016110400016   Subject : Antara Steel Mills Sdn Bhd   Antara Steel Mills Sdn Bhd Organisation Name: MALAYSIAN RATING CORPORATION News Type: RATING ANNOUNCEMENT Reference Site: None Embargo Date: 04/11/2016 Embargo Time: 11:15 AM Expiry Date: 18/11/2016 Priority: Medium Summary: MARC AFFIRMS AAAIS(FG) RATING ON ANTARA STEEL MILLS' SUKUK WITH A STABLE OUTLOOK Attachments: No attachment available. Disclaimer: The user, including a user who is also a FAST Participant, expressly agrees that the use of this website which is accessible at https://fast.bnm.gov.my/ is at the user's sole risk. The information contained in this FAST website is compiled by MyClear Sdn. Bhd. (MyClear) and is provided on an "as is" basis without any representations or warranties of any kind, either expressed or implied. While MyClear makes every effort to ensure that information contained in the FAST website are accurate and disseminated in a timely and efficient manner, the user acknowledges that delays, errors, omissions or inaccuracies may occur. MyClear disclaims any liability pertaining to the consequences of any delays, errors, omissions or inaccuracies arising out of or relating to the FAST website or information, including but not limited to, any decision made or action taken by a user in reliance upon such information, or for damages suffered, whether direct, consequential, special, punitive, indirect or otherwise, notwithstanding having been advised of the possibility of such damages. In the event of any dispute, the official records of MyClear shall prevail. MyClear, Bank Negara Malaysia or any of its affiliates, officers, directors, agents or any other party involved in creating, producing or delivering the FAST website, shall not be liable for any direct, consequential, special, punitive, indirect, incidental or other damages arising out of or in any way connected with the use or inability to use the FAST website or information, whether based on contract, tort, liability or otherwise, even if advised on the possibility of any such damages. Content MARC has affirmed its rating of AAAIS(fg) on Antara Steel Mills Sdn Bhd's (Antara) RM300.0 million Sukuk Mudharabah Programme with a stable  outlook. The affirmed rating and outlook are underpinned by the unconditional and irrevocable financial guarantee provided by Danajamin  Nasional Berhad (Danajamin) which carries a financial insurer strength rating of AAA/stable from MARC.   Antara's standalone credit profile remains weak amidst challenging conditions for the domestic steel industry characterised by excess supply  and cheaper steel imports from China. These factors have impeded local steel producers from benefiting from improved demand driven by an  increase in infrastructure activity. In addition, Antara has sizeable unpaid receivables due from two related companies, namely Megasteel Sdn  Bhd (Megasteel) and Lion DRI Sdn Bhd (Lion DRI).  MARC views that the collection of receivables from Megasteel and Lion DRI totalling RM74.1 million (net of impairment losses of RM60.0  million) as at June 30, 2015 (FY2015) will be protracted pending debt restructuring negotiations following their debt defaults in 2015 and  following the temporary cessation of operations at the Megasteel plant in early 2016. Antara also suffered significantly lower sales, and in  order to minimise further losses, Antara shut down the hot briquetted iron (HBI) plant in Labuan for 37 days on top of a 63­day closure for  maintenance work in 9MFY2016, while the melt shop in Pasir Gudang has been shut down since December 2015. The company now sources billets for  its steel bar production from the open market. For 9MFY2016, the utilisation rate of its Labuan and Pasir Gudang plants declined to about  42.0% and 21.5%, down from 61.0% and 43.0% respectively from the previous year.   For 9MFY2016, Antara's unaudited revenue declined 42.8% y­o­y to RM468.7 million (9MFY2015: RM819.2 million) on lower sales volume and  selling prices. The company registered a pre­tax loss of RM76.6 million on lower margins (9MF2015: pre­tax profit RM24.5 million). MARC notes  Antara's geographical concentration of HBI customers has changed over the years in tandem with market demand. For 9M2016, third­party  domestic sales saw a modest improvement, but overall sales fell due to a further decline in international sales. The Pasir Gudang plant's  output continues to be sold internally to Amsteel Mills Marketing Sdn Bhd, a marketing subsidiary within the Lion group, which in turn sells  to third parties. In 9MFY2016, Pasir Gudang's revenue declined by 54.4% y­o­y to RM211.7 million.  With no significant recovery in the steel industry expected in the near term, MARC anticipates the weakness in Antara's operating performance  to persist. The company's liquidity remains very tight with limited financial flexibility, and it continues to rely on cash flows generated  from operations to meet short­term obligations. Antara made a repayment of RM60.0 million under the rated programme on June 28, 2016. Its  current outstanding amount under the programme is RM120.0 million, of which RM60.0 million each is due on June 29, 2017 and June 28, 2018.  Noteholders are, nonetheless, insulated from the downside risks in relation to Antara's credit profile by the guarantee provided by  Danajamin. Any changes in the supported ratings or rating outlook will be primarily driven by changes in Danajamin's credit strength.  Contacts: Wan Abdul Muiz Wan Abdul Ghafar, +603­2082 2260/ muiz@marc.com.my; Yap Lai Ken, +603­2082 2247/ laiken@marc.com.my.   November 4, 2016  [This announcement is available in the MARC corporate homepage at http://www.marc.com.my]  ­­­ DISCLAIMER ­­­  This communication is provided by Malaysian Rating Corporation Berhad (MARC) on the basis of information believed by MARC to be accurate and  reliable as derived from publicly available sources or provided by the rated entity or its agents. MARC, however, has not independently  verified such information and makes no representation as to the accuracy or completeness of such information. Any assignment of a credit  rating by MARC is solely to be construed as a statement of its opinion and not a statement of fact. A credit rating is not a recommendation  to buy, sell, or hold any security.  © 2016 Malaysian Rating Corporation Berhad  https://fast.bnm.gov.my/fastweb/public/PublicInfoServlet.do?chkBox=2016110400016&mode=DISPLAY&info=NEWS&screenId=PB010400 1/1