of  

or
Sign in to continue reading...

Turkiye: Piyasalarda Bugun - 27 Nisan

IM Insights
By IM Insights
6 years ago
Turkiye: Piyasalarda Bugun - 27 Nisan


Create FREE account or Login to add your comment
Comments (0)


Transcription

  1. X Piyasalarda Bug ün Piyasalar 27/04/2018 Güçlü kar, zayıf borsa ikilisi devam edebilir mi? Dünya borsaları toparlanmaya çalışıyor. Beklentilerin üstünde şirket karları ve yeniden %3,0 seviyesinin altına gerileyen 10 yıllık ABD faizlerinin desteğiyle uzun bir aradan sonra Wall Street yeniden yükselmeye başladı. Küresel risk iştahındaki yükselişe rağmen Borsa İstanbul aşağı yönlü seyrini dün de devam ettirdi. Erken seçim öncesinde artan politik tansiyon ve S-400 füzeleri nedeniyle Türkiye’ye aba altından sopa gösteren ABD açıklamaları Borsa İstanbul’u baskılıyor. ABD ve Asya borsalarındaki yükselişe paralel Borsa İstanbul’un %0,5 yükselişle açılmasını bekliyoruz. Ancak önümüzdeki hafta yapılacak halka arzlar ve Yapı Kredi’nin bedelli sermaye artırımı dolayısıyla piyasadan çekilebilecek bir milyar doların üzerinde para Borsa İstanbul’u baskılayabilir. Beklentinin üzerinde kar açıklayan Garanti ve Trakya Cam, Anadolu Cam ve Ford Oto ve Tofaş Fabrika’nın endeksi yenmesini bekliyoruz. Yüksek bedelli sermeye artırımı açıklayan Yapı Kredi hisselerinde açılışta sert satışlar görebiliriz. Piyasa Rakamları Tablosu X BIST Rakamları(TRY) X X MSCI Rakamları Para Piyasası Tahvil Piyasasi Piyasa Tahminleri Türkiye Gösterge Eurobond-2043 US$/TRY EUR/TRY TRLIBOR 3M BIST-100 Hacim Yabanci% EM Kapanış 107,015 6,434 63.9 1144 360 14.29 6.46 4.0742 4.9592 14 bps 2018 7.62% 1 Gün Δ -0.4% -25.8% #N/A 0.4% 0% 0.0 bps -2.3 bps -0.2% -0.4% 12.4 bps 2019 6.65% 1AylıkΔ -7.9% -20.1% 0.7 bps -3% -10% 0.1 bps 0 bps 2.3% -0.4% 69.0 bps 2020 6.23% X Is Yat.Tah. F/K X X X X BIST-100 En İyi / En Kötü & İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket En İyi 5 (%) ICBCT 8% MPARK 5% BIZIM 3% IPEKE 2% SASA 2% En Kötü 5 (%) TTRAK -6% YATAS -3% OTKAR -3% EGEEN -3% BJKAS -2% Hacmi En Yüksek 5 (TRY mn) THYAO 1080 GARAN 612 KRDMD 436 HALKB 385 AKBNK 224 X Haberler & Makro Ekonomi Nefes Kredisine Yeni Düzenleme Milliyet gazetesinde yer alan habere göre KOBİ’lere verilen Nefes kredisinin yeni şartları belli oldu. Yeni düzenleme ile birlikte nefes kredisi için açılan hesaba yatırılan mevduatın 10 katı yerine 15 katı kredi limiti sağlanacak. Ayrıca kredilerde asgari sınır 50 bin TL olacak. Kredi vadesi 12 aydan 18 aya çıkarılırken, geri ödemelerin ilk altı ayı sadece faiz ödemeli takip eden 12 ay eşit taksit ödemeli olacak. Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1
  2. x Sirket Haberleri Tekfen Holding Kapan ış (TL) : 16.85 - Hedef Fiyat (TL) : 17.5 - Piyasa Deg.(TL) : 6235 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.92 TKFEN TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 3.86 Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr Tekfen 1Ç18: Güçlü sonuçlar Tekfen Holding 1Ç18 finansallarında 241mn TL net kar açıkladı. Yıllık bazda %50 artış gösteren net kar piyasa beklentisi 225mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. Operasyonel karın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi net karın olumlu anlamda sapmasını sağladı. Taahhüt segmentinin hem yüksek büyüme göstermesi hem de marjlarının güçlü olması sayesinde Holding’in FAVÖK’ü yıllık bazda %33 artış göstererek 296mn TL'ye ulaşırken piyasa beklentisi 275mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. Holding’in gelirleri yine taahüt segmentinin güçlü katkısı sayesinde yıllık bazda %38 artış göstererek 2.27 milyar TL’ye yükselirken piyasa beklenti 2.31 milyar TL’ye yakın gerçekleşti. Güçlü operasyonel sonuçlar ve beklentileri aşan net kar nedeniyle sonuçları olumlu olarak değerlendiriyoruz. ↑ Tofaş Fabrika Kapanış (TL) : 25.2 - Hedef Fiyat (TL) : 36.8 - Piyasa Deg.(TL) : 12600 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.18 TOASO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 46.04 Analist: esirinel@isyatirim.com.tr 1Ç18 net kar rakamı beklentileri aştı TOASO 1Ç18’de beklentilerin üzerinde operasyonel kalemlerdeki iyileşme ve faiz gelirlerindeki artış sayesinde (İş Yatırım: 255 milyon TL; Piyasa: 278 milyon TL) yıllık bazda %24 artışla 325 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Şirket 1Ç18’de beklentilerle uyumlu yıllık bazda %9 artışla 4.6 milyar TL satış gelirleri ve yıllık bazda %19 artışla 515 milyon TL FAVÖK rakamı elde etti. Yorum: Beklentilerin üzerinde 1Ç18 kar rakamı açıklayan TOASO için olumlu piyasa tepkisi bekliyoruz. Lütfen TOASO için detaylı 1Ç18 Kar Analizi raporumuz linke tıklayın http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180427052511532_1.pdf ↑ Ford Otosan Kapanış (TL) : 54.3 - Hedef Fiyat (TL) : 60.45 - Piyasa Deg.(TL) : 19054 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.11 FROTO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 11.32 Analist: esirinel@isyatirim.com.tr 1Ç18 sonuçları beklentilerin üzerinde Ford Otosan 1Ç08’de bizim 449 milyon TL beklentimizle uyumlu ancak piyasanın 371 milyon TL tahmininin üzerinde yıllık bazda %59 artışla 432 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin satış gelirleri beklentilerin biraz üzerinde (İş Yatırım: 7.05 milyar TL; Piyasa: 6.9 milyar TL) yıllık bazda %35 artışla 7.28 milyar TL’ye yükseldi. 1Ç18 FAVÖK rakamı ise beklentileri aşarak (İş Yatırım: 556 milyon TL; Piyasa: 546 milyon TL) yıllık bazda %36 artış ile 594 milyon TL’ye ulaştı. Yorum: Ford Otosan'ın beklentilerin üzerinde gerçekleşen 1Ç18 sonuçlarına piyasanın olumlu etpki vermesini bekliyoruz. ↑ Ford Otosan detaylı 1Ç18 Kar Analizi raporumuz için linke tıklayın http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180427043028433_1.pdf Arçelik Kapanış (TL) : 16.67 - Hedef Fiyat (TL) : 21.31 - Piyasa Deg.(TL) : 11264 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 9.96 ARCLK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 27.84 Analist: esirinel@isyatirim.com.tr Çeyreksel bazda marjlarda iyileşme ancak ARCLK beklentilerle uyumlu 1Ç18'de yıllık bazda %26 düşüşle 177 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Şirketyin 1Ç18'deki 5.3 milyar TL olan satış gelirleri beklentilere paralel. 1Ç18'de gerçekleşen 517 milyon TL FAVÖK rakamı ise 485 milyon TL piyasa beklentisinin üzerinde. FAVÖK marjı piyasa beklentisi %9.2 iken gerçekleşen %9.8 marj olumlu. Yorum: Çeyreksel bazda operasyonel marjlardaki iyileşme piyasa tarafından olumlu karşılabilir. Detaylı ARCLK rapourumuz için linke tıklayınız. http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180427033452793_1.pdf ↑ Yapı Kredi Bankası Kapanış (TL) : 4.13 - Hedef Fiyat (TL) : 5.6 - Piyasa Deg.(TL) : 17953 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 25.38 YKBNK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 35.6 Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası sermayesini TL 4.347mn’dan TL 4.1 milyar bedelli arttırarak TL 8.447mn’a çıkarmaya karar verdi Yapı Kredi Bankası sermayesini TL 4.347mn’dan TL 4.1 milyar bedelli arttırarak TL 8.447mn’a çıkarmaya karar verdi. Toplam 1TL nominal ↓ değerli bir lot için 1 TL nominal değer üzerinden gerçekleştirilecek sermaye artırımıyla banka serrmaye oranlarının düzeltilmesi, verimliliğin artırılması ve özellikle kobi segmentinde büyüme stratejisi amacıyla kullanacak. Banka ayrıca US$ 500mn değerinde sermaye benzeri krediyi de alacağını duyurdu. Böylece banka bu iki işlem sonunda US$1.5 milyarlık bir kaynağa kavuşmuş olacak. Bedelli sermaye artırım haberi kısa vadede hisseyi baskılasa da orta ve uzun vade için iyi olduğunu düşünüyoruz. Aksigorta Kapanış (TL) : 4.25 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) : 1301 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.75 AKGRT TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr Aksigorta 2018’in ilk çeyreğinde TL 51mn solo net kar açıkladı Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 2 ↔
  3. x Sirket Haberleri Aksigorta 2018 ’in ilk çeyreğinde TL 51mn solo net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı piyasa beklentisi olan TL 50mn’ a yakın gerçekleşirken bizim beklentimiz olan TL 58 mn’un altında kaldı. Şirketin oto segmentlerindeki Pazar payı artış, kuvvetli teknik karlılığın sürdürülmesi ve yükselen yatırım gelirleri karın yıllık bazda %87 artışına neden oldu. Şirket ilk çeyrekte %35 öz kaynak karlılığına ulaşmış durumda. Açıklanan rakam beklentilere yakın olduğu için çok fazla bir piyasa tepkisi beklemiyoruz. Bununla beraber şirketin kuvvetli kar artışının bütün yıl süreceğini de belirtelim. Garanti Bankası Kapanış (TL) : 9.17 - Hedef Fiyat (TL) : 14 - Piyasa Deg.(TL) : 38514 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 136.14 GARAN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 52.67 Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr Garanti Bankasının karı beklentilerden %20 daha iyi geldi. Garanti bankası 1Ç18’de TL 1,996mn solo net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı bizim ve piyasa beklentisinin yaklaşık %20 üzerinde gerçekleşti. UFRS 9 geçişiyle artan karşılık giderleri ve TÜFEX’ e bağlı menkul kıymet getirilerindeki sert gerilemeye rağmen bankanın karını beklentilerin üzerinde %20 artırması ve çeyrekte 200 baz puan üzerinde artış gösteren %18.3’lük bir öz kaynak karlılığına ulaşması sonuçlarla ile ilgili çarpıcı noktalar. Bunun yanında ücret ve komisyon gelirlerindeki beklentilerin çok üzerindeki artış ve iştirak katkısının güçlü seyri karlılığı destekleyen diğer önemli faktörler. Bunun yanında piyasa UFRS 9 sistem değişikliği nedeniyle çok hızlı artış gösteren ikinci kategori (eski adıyla yakın izleme) kredilerindeki gelişimi beğenmeyebilir Fakat bunun önemli bir bölümünün sitemin çok katı bir şekilde 30 gün altında geciken ve daha önce standart olarak nitelenen kredileri bile grup II altına atmasından kaynaklanıyor. Piyasa reaksiyonun olumlu olacağını düşünüyoruz. ↑ Trakya Cam Kapanış (TL) : 4.89 - Hedef Fiyat (TL) : 5.3 - Piyasa Deg.(TL) : 5526 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.77 TRKCM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 8.38 Analist: kdemirak@isyatirim.com.tr TRKCM 1Ç18: Güçlü operasyonel performans (Olumlu) Bizim beklentimiz olan 150 mn TL ve piyasa beklentisi olan 164 mn TL’nin üzerinde olarak, Trakya Cam 1Ç18’de 207mn TL net kar açıkladı. Finansal yatırımların yeniden değerlenmesi ile kaydedilen kur farkı geliri ve görece düşük etkin vergi oranı tahminlerimizin üzerinde net kar kaydedilmesinin ana nedeni oldu. Satış gelirleri son çeyrekte yıllık bazda %28 artarak 1222mn TL gerçekleşti. Yurtiçinde yapılan fiyat artışı, TL’nin EUR karşında değer kaybı neticesinde katkısı artan uluslararası operasyonlar ciro büyümesini destekledi. Fiyat artışları ile maliyet artışlarını karşılayan Trakya Cam’ın FAVÖK marjı yatay bir seyir izledi ve 1Ç18 FAVÖK %29 artış ile 262mn TL olarak gerçekleşti. Şirket 25 Nisan 2018’den geçerli olmak üzere, başta doğalgaz olmak üzere artan maliyetlerini karşılamak için iç piyasa düzcam fiyatlarına %10,7 zam yaptığını açıkladı. ↑ Hissenin tahminlerin üzerinde gerçekleşen net kara ve fiyat artış haberine oldukça olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Anadolu Cam Kapanış (TL) : 3.11 - Hedef Fiyat (TL) : 2.9 - Piyasa Deg.(TL) : 2333 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.94 ANACM TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -6.75 Analist: kdemirak@isyatirim.com.tr ANACM 1Q18: Beklentilerin üzerinde net kar Beklentilerin üzerinde olarak (Is Yat:42mn TL, Piyasa:TL40mn), Anadolu Cam 1Ç18’de 64mn TL net kar açıkladı. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen operasyonel performans, düşük etkşn vergi oranı ve finansal giderler net kar tarafında görülen sapmanın nedeni oldu. 1Ç18 FAVÖK, sabit satışlara karşın yıllık bazda %25 artış gösterdi. FAVÖK marjı brüt karda görülen iyileşmeye bağlı olarak yıllık bazda 4,6 puan artış gösterdi. Satış gelirleri %2 artarak beklentilere paralel 545 mn TL gerçekleşirken, geçen senenin yüksek baz etkisi ve iç piyasada 4Ç17’de öne çekilmiş talep bu çeyreğe özü olarak satış hacimlerini olumsuz etkiledi. Şirket yine de fiyat artışlarının etkisi ve TL’nin Ruble ve EUR karşısında değer kaybının etkisi ile artış gösterdi. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar rakamına hissenin olumlu tepki vermesini bekliyoruz. ↑ Ereğli Demir Çelik Kapanış (TL) : 11.1 - Hedef Fiyat (TL) : 12.49 - Piyasa Deg.(TL) : 38850 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 33.71 EREGL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 12.54 Analist: akumbaraci@isyatirim.com.tr 1Ç18'de müthiş FAVÖK/ton ​Net kar yıllık bazda %18 arttı. Ereğli Demir Çelik 1Ç18’de geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 902 milyon TL’ye karşılık 1063 ↔ milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam bizim 1.4 milyar TL’nin altında kalmasına rağmen piyasa beklentisi olan 1.15 milyar TL’ye paralel geldi. Sapmamızın ana nedeni olarak beklentimizden düşük gerçekleşen satış rakamını söyleyebiliriz. AL tavsiyemizi koruyoruz. Şirket bugün sonuçlar ile ilgili telekonferans yapacak. Biz modelimizin üzerinden geçtik ve 12 aylık hedef hisse fiyatımız olan 12.49 TL %13’lük yukarı yönlü potansiyele işaret etmektedir. Data detaylı bilgi için 1Ç18 Kar Analiz raporumuza ulaşabilirsiniz. Soda Sanayii Kapanış (TL) : 5.14 - Hedef Fiyat (TL) : 6.3 - Piyasa Deg.(TL) : 4626 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.72 SODA TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 22.57 Analist: kdemirak@isyatirim.com.tr SODA 1Ç18: Beklentilerin üzerinde net kar Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 3 ↑
  4. x Sirket Haberleri Soda Sanayi 1 Ç18’de bizim 200mn TL ve konsensüs beklentisi 206mn TLnin üzerinde TL239mn net kar açıkladı. Net kar tarafında görülen sapma esas faaliyetlerden gelirlerin beklentilerimizin üzerinde geçekleşmesinden kaynaklandı. Sodanın 1Ç18 cirosu %18 artış ile 758mn TL olarak gerçekleşti. Özellikle Soda kimyasalları tarafında görülen %8 hacim artışı ve EUR/USD paritesinin yukarı hareketi ile gelen fiyat artışı ciro büyümesini destekledi. Chromium Kimyasallarında ciro büyümesi güçlü görülse de artan maliyetler nedeni ile segmentin karlılığı yıllık bazda düştü. Dolayısı ile 1Ç18 FAVÖK %14 artış ile 185mn TL olarak gerçekleşti. Sonuçları olumlu buluyoruz ve hissenin hafif olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 4
  5. X Ajanda & Piyasa Verileri Linkleri Linkler çalışmadığı takdirde html adreslerini internet sunucunuza kopyalayıp enter’a basiniz. Analiz Özet https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/Sayfalar/default.aspx Takip Listesi Özet https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/hisse/Sayfalar/takip-listesi.aspx#page-1 Temettü Tahminleri https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/hisse/Sayfalar/takip-listesi.aspx#page-5 Gelişmiş Hisse Arama Yeni ! https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/hisse/Sayfalar/gelismis-hisse-arama.aspx Öneri Listeleri https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/Sayfalar/is-yatirimin-onerileri.aspx 27/04/2018 Yurtiçi Ajanda TAVHL 1Ç18 Mali Tablo Açıklaması (İş Yatırım Net Kar: TL61mn; Piyasa: TL73mn) Yurtdışı Ajanda JPN:İşsizlik Oranı % Saat:02:30 JPN:Tokyo CPI YoY % Saat:02:30 JPN:Tokyo CPI-Taze Yiyecekler Hariç YoY % Saat:02:30 JPN:Sanayi Üretimi (YoY) Saat:02:50 JPN:Sanayi Üretimi (Aylık) Saat:02:50 JPN:Perakende Ticaret YoY % Saat:02:50 JPN:Perakende Satışlar (Aylık) % Saat:02:50 JPN:Araç Üretimi (Yıllık) % Saat:07:00 JPN:Konut Başlangıçları (Yıllık) % Saat:08:00 JPN:Yıllık Konut Başlangıçları Saat:08:00 JPN:İnşaat Siparişleri (Yıllık) % Saat:08:00 FRN:GSYİH (Çeyrek) % Saat:08:30 FRN:GSYİH (Yıllık) % Saat:08:30 FRN:Üretici Fiyatları Endeksi (Aylık) % Saat:09:45 FRN:Üretici Fiyatları Endeksi (Yıllık) % Saat:09:45 FRN:Tüketici Harcamaları (Aylık) % Saat:09:45 FRN:Tüketici Harcamaları (Yıllık) % Saat:09:45 FRN:TÜFE (AB Uyarlanmış) (Yıllık) Saat:09:45 FRN:TÜFE (Aylık) Saat:09:45 FRN:TÜFE (Yıllık) Saat:09:45 ALM:İşsizlikteki Değişim (000's) Saat:10:55 İNG:GSYİH (Çeyrek) % Saat:11:30 İNG:GSYİH (Yıllık) % Saat:11:30 AVR:Ekonomik Güven Saat:12:00 AVR:Hizmet Güveni Saat:12:00 AVR:Tüketici Güveni Saat:12:00 ABD:İşgücü Maliyet Endeksi % Saat:15:30 ABD:GDP (Yıllıklandırılmış) % Saat:15:30 ABD:Kişisel Tüketim % Saat:15:30 ABD:GDP Fiyat Endeksi % Saat:15:30 ABD:Çekirdek PCE QoQ % Saat:15:30 Tahm. --- Önc. 0.025 0.01 -0.008 -----0.016 -0.004 -- -0.001 -- -0.026 -- 0,926m -0.192 -0.007 -0.025 -0.001 -0.015 -0.024 -0.019 --------19k -0.004 -0.014 -112.6 -16.3 ---0.006 -0.029 -0.04 -0.023 -0.019 x Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin (İş Yatırım) BIST’te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. 5
  6. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 6