of  

or
Sign in to continue reading...

Indonesia: Daily Fixed Income Update - 17 July

IM Insights
By IM Insights
5 years ago
Indonesia: Daily Fixed Income Update - 17 July

Salah


Create FREE account or Login to add your comment
Comments (0)


Transcription

  1. a 17 July 2018 Morning Flash Market Review Kurva Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Pada Senin (16/07) volume perdagangan SBN menjadi sebesar Rp4,6 triliun dengan frekuensi perdagangan menjadi 449 kali. Volume jual–beli obligasi korporasi pada Senin (16/07) menjadi sebesar Rp1,0 triliun, dengan frekuensi perdagangan menjadi 90 kali. Selanjutnya, harga rata-rata surat berharga negara (SBN) dengan 20 volume perdagangan tertinggi ditutup dengan harga 100,59, sedangkan harga obligasi korporasi ditutup dengan rata–rata harga di 99,4. Sementara itu, obligasi yang diperdagangkan antara lain FR0064 (jatuh tempo 15/05/28; 91; 7,42%) dan FR0053 (jatuh tempo 15/07/21; 102,5; 7,3%); obligasi NISP III Tahap IA (16/07/19; 100; 6,7%; AAA) dan obligasi OTMA IIB (18/04/21; 100; 7,8%; AA). 10% Fixed Income | Indonesia | Daily 9% 8% 7% 6% 5% 4% 8-Jun-18 4-Jul-18 11-Jul-18 3% 3Y 6Y 9Y 12Y 15Y 18Y 21Y 24Y 27Y 30Y Ringkasan Berita Imbal Hasil Obligasi Pemerintah 1Y = 6,80% 6Y = 7,45% 15Y = 7,85% 2Y = 7,27% 7Y = 7,73% 20Y = 8,01% 3Y = 7,38% 8Y = 7,71% 30Y = 8,35% 4Y = 7,45% 9Y = 7,71% 5Y = 7,51% 10Y = 7,54% Suku Bunga Acuan 7DRRR 5,25% Fed funds target rate (tertinggi) 2,00% Suku Bunga Lain 1 Bln 3 Bln 6 Bln 12 Bln IDR avg deposit 5,68% 5,85% 5,83% 5,78% JIBOR 7,01% 7,27% 7,39% 7,47% LIBOR - US$ 2,07% 2,34% 2,52% 2,79% Pemerintah Akan Lelang Surat Berharga Syariah Negara pada 17 Juli 2018 Pemerintah akan melakukan lelang Surat Utang Negara (SUN) pada Selasa, 17 Juli 2018 dalam mata uang rupiah dengan target indikatif Rp10 triliun untuk dua seri Surat Perbendaharaan Negara yakni SPN03181018 (new issuance) dan SPN12190411 (reopening) dan tiga Surat Utang Negara (SUN), yakni FR0063 (reopening), FR0064 (reopening), dan FR0075 (reopening) dengan perincian sebagai berikut: • • • • • SPN03181018, jatuh tempo pada 18 Oktober 2018, dengan diskonto; SPN12190411, jatuh tempo pada 11 April 2019, dengan diskonto; FR0063, jatuh tempo pada 15 Mei 2023, dengan imbas hasil 5,625%; FR0064, jatuh tempo pada 15 Mei 2028, dengan imbas hasil 6,125%; FR0075, jatuh tempo pada 15 Mei 2038, dengan imbas hasil 7,5%. SMF Segera Pasarkan EBA-SP Ritel IDR avg base lending 13,87% USD avg base lending 5,96% Bunga penjaminan LPS – IDR 5,75% Bunga penjaminan LPS – valas 0,75% Nilai Tukar Rupiah IDR/USD 14.396 IDR/EUR 16.817 Obligasi Pemerintah Jatuh Tempo Harga Yield FR0053 15-Jul-21 102,63 7,26% FR0056 15-Sep-26 105,07 7,53% FR0072 15-Mei-36 102,01 8,03% FR0073 15-Mei-31 106,83 7,89% Indon 21 5-Mei-21 103,27 3,64% Indon 26 8-Jan-26 103,19 4,25% CDS spread - 5 tahun (bps) 116,93 CDS spread - 10 tahun (bps) 195,72 Indeks Harga Obligasi IPS Penutupan dod Wow Pemerintah 118,46 -0,03% -1,34% Korporasi 242,07 0,07% -0,10% Komposit 125,70 -0,02% -1,26% Indeks Harga Konsumen Mei-18 mom yoy Headline 132,99 0,21% 3,23% Inti 124,13 0,21% 2,75% PT Sarana Multigriya Finansial (SMF) akan memasarkan produk Efek Beragun Aset Surat Partisipasi (EBA-SP) untuk investor retail. Perusahaan menargetkan pemasaran produk EBA-SP ritel ini akan dimulai beberapa minggu kedepan dan melibatkan perusahaan sekuritas yang memiliki basis investor ritel yang kuat. Adapun sampai dengan Juni 2018, SMF telah memfasilitasi 12 kali transaksi dengan menggunakan skema Efek Beragun Aset Surat Partisipasi (EBA-SP) dimana 11 kali dilakukan bekerja sama dengan Bank BTN dan 1 kali dengan Bak Mandiri dengan total akumulasi transaksi sekuritisasi senilai Rp10.155 triliun. EBA-SP ini menggunakan underlying KPR dari bank dengan kategori KPR primer yang diharapkan dapat mempercepat penyaluran dana bagi pembiayaan perumahan. Uji Coba Transaksi T+2 Direncanakan Pada Bulan Agustus Bursa Efek Indonesia memperkirakan uji coba penerapan percepatan penyelesaian transaksi bursa dari T+3, atau hari ketiga setelah transaksi, menjadi T+2 akan dilakukan pada Agustus tahun ini untuk memuluskan rencana implementasi pada 26 November 2018 mendatang. Bursa Efek telah berkoordinasi dengan KSEI dan KPEI untuk persiapan sistem ini. KPEI telah mengumumkan sejumlah tanggal sebagai jadwal implementasi sistem penyelesaian T+2. Tanggal 23 November dinyatakan sebagai hari terakhir perdagangan dengan siklus penyelesaian T+3. Adapun pada 24 November dilakukan pengujian pre-live oleh SRO Anggota Bursa (AB), bank kustodian, vendor sistem, dan nasabah. Tantangan yang mungkin dihadapi dalam penerapan sistem ini adalah terkait adaptasi dari pelaku pasar, baik AB maupun investornya, mengingat adanya selisih waktu antarnegara. Sumber: DJPPR, Bisnis Indonesia Sumber: BI, BPS, Bloomberg, kalkulasi IPS Refer to Important disclosures on the last of this report
  2. Morning Flash PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN IV SARANA MULTIGRIYA FINANSIAL TAHAP V TAHUN 2018 Emiten Kepemilikan : : PT Sarana Multigriya Finansial (Persero) Pemerintah Republik Indonesia (100,00%) INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI Nama Obligasi : Obligasi Berkelanjutan IV Sarana Multigriya Finansial Tahap V Tahun 2018 Jumlah Nominal : IDR 1,5 triliun Harga Penawaran : 100% dari Nilai Nominal Obligasi Jangka Waktu : Seri A: 370 Hari Seri B: 3 Tahun Indikasi Tingkat Bunga : Seri A: 7,00% – 7,75% per tahun Seri B: 7,25% – 8,00% per tahun Pembayaran Bunga : Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan Peringkat Obligasi : idAAA dari Pefindo Jaminan : Tidak ada jaminan khusus (pari passu) Pencatatan : PT Bursa Efek Indonesia Lain-lain : Obligasi ini memenuhi persyaratan yang tercantum dalam POJK Nomor 36 / POJK.05 / 2016 (surat terlampir) JADWAL TENTATIVE Masa Penawaran Awal (bookbuilding) Masa Penawaran Umum Penjatahan Pembayaran dari Investor Distribusi Pencatatan di Bursa : : : : : : 5 – 19 Juli 2018 8 – 9 Agustus 2018 10 Agustus 2018 13 Agustus 2018 14 Agustus 2018 15 Agustus 2018 Refer to Important disclosures on the last of this report 2
  3. MorningFlash PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN IV ADIRA FINANCE TAHAP III TAHUN 2018 Emiten Kepemilikan : : PT Adira Dinamika Multi Finance Tbk PT Bank Danamon Indonesia Tbk (92,07%) Publik (7,93%) INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI Nama Obligasi : Obligasi Berkelanjutan IV Adira Finance Tahap III Tahun 2018 Jumlah Nominal : IDR 1,5 Triliun Harga Penawaran : 100% dari Nilai Nominal Obligasi Jangka Waktu : Seri Seri Seri Seri Seri A: 370 Hari B: 24 Bulan C: 36 Bulan D: 48 Bulan E: 60 Bulan Indikasi Tingkat Bunga : Seri Seri Seri Seri Seri A: 7,00% - 8,00% per tahun B: 7,50% - 8,50% per tahun C: 8,00% - 9,00% per tahun D: 8,50% - 9,50% per tahun E: 8,75% - 9,75% per tahun Pembayaran Bunga : Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan Peringkat Obligasi : idAAA dari Pefindo Jaminan : Piutang lancar sekurang-kurangnya 50% dari Nilai Pokok Obligasi Pencatatan : PT Bursa Efek Indonesia Rencana Penggunaan Dana : Untuk kegiatan pembiayaan konsumen sehubungan dengan kegiatan usaha Perseroan JADWAL TENTATIVE Masa Penawaran Awal (bookbuilding) Masa Penawaran Umum Penjatahan Pembayaran dari Investor Distribusi Pencatatan di Bursa : : : : : : 11 10 14 15 16 20 – 25 Juli 2018 – 13 Agustus 2018 Agustus 2018 Agustus 2018 Agustus 2018 Agustus 2018 PERTIMBANGAN INVESTASI • Dukungan dan komitmen yang kuat dari Bank Danamon • Salah satu perusahaan pembiayaan sepeda motor dan mobil yang terbesar di Indonesia • Memiliki tingkat hutang yang relative masih rendah • Salah satu perusahaan pembiayaan yang memiliki peringkat tertinggi idAAA dari Pefindo • Memiliki jaringan usaha yang luas dengan segmen pasar yang lengkap Refer to Important disclosures on the last of this report 3
  4. MorningFlash Transaksi Obligasi Pemerintah , 16 Juli 20181 Obligasi Jatuh Tempo Kupon Volume Transaksi (Miliar Rp) Frekuensi Transaksi Harga Rata-Rata Tertimbang Harga Penutupan Yield Modified Duration FR0042 14,774.10 15-Jul-27 10.25% 90.00 2 115.28 115.00 7.89% 6.05 FR0052 23,500.00 15-Aug-30 10.50% 98.72 2 118.52 120.00 7.90% 7.01 FR0053 100,027.79 15-Jul-21 8.25% 303.71 12 102.59 102.50 7.30% 2.62 FR0056 121,414.00 15-Sep-26 8.38% 71.59 6 104.29 104.00 7.70% 5.74 FR0059 112,980.00 15-May-27 7.00% 265.47 16 95.85 96.25 7.59% 6.36 FR0061 99,878.00 15-May-22 7.00% 596.54 15 99.01 98.94 7.32% 3.26 FR0063 61,416.00 15-May-23 5.63% 441.44 8 92.75 92.50 7.50% 4.07 FR0064 70,695.00 15-May-28 6.13% 682.50 38 90.95 91.05 7.42% 7.05 FR0065 60,093.00 15-May-33 6.63% 121.74 26 89.96 90.00 7.77% 8.90 FR0068 92,400.00 15-Mar-34 8.38% 152.00 13 102.66 102.60 8.08% 8.50 FR0069 62,396.00 15-Apr-19 7.88% 295.27 10 100.85 100.93 6.55% 0.70 FR0070 132,939.42 15-Mar-24 8.38% 122.70 8 103.66 103.63 7.57% 4.35 FR0071 93,390.68 15-Mar-29 9.00% 62.20 8 109.27 109.40 7.69% 6.78 FR0072 88,910.00 15-May-36 8.25% 90.03 26 101.63 100.50 8.19% 9.15 FR0073 66,217.00 15-May-31 8.75% 108.48 3 106.53 106.50 7.93% 7.70 FR0075 47,450.86 15-May-38 7.50% 78.45 114 96.43 98.00 7.70% 10.01 ORI014 8,948.66 15-Oct-20 5.85% 102.30 14 97.50 97.60 9.08% 1.49 PBS013 50,425.00 15-May-19 6.25% 228.00 5 99.59 99.72 6.59% 0.78 8,000.00 9-Aug-18 0.00% 150.00 3 99.71 99.71 4.73% 0.07 31,500.00 10-Mar-19 8.30% 211.88 18 100.89 100.55 7.39% 0.60 332.99 102 4,606.00 449 SPN12180809 SR008 1 Nilai Nominal (Miliar Rp) Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia, Sumber: BEI, kalkulasi IPS Transaksi Obligasi Korporasi, 16 Juli 20181 Obligasi Nilai Nominal Jatuh Tempo (Miliar Rp) Kupon Rating Volume Transaksi (Miliar Rp) Frekuensi Transaksi Harga Rata-Rata Tertimbang Harga Penutupan Yield Modified Duration ANTM I Th I A 900.00 14-Des-18 8.38% idBBB+ 45.00 2 98.07 98.08 13.30% 0.39 ANTM I Th I B 2,100.00 14-Des-21 9.05% idBBB+ 20.00 2 89.52 89.53 12.89% 2.82 ASDF III Th IV B 625.00 2-Nop-20 7.50% AAA(idn) 10.00 1 97.70 97.70 8.62% 2.04 BBKP Sub II Th I 400.00 30-Jun-22 12.00% idA- 4.00 2 101.93 103.00 11.05% 3.11 1,650.00 11-Jun-20 10.25% idAA+ 5.00 1 102.98 102.98 8.53% 1.70 BIIF I Th II A 750.00 13-Apr-19 9.10% AA (idn) 6.00 2 100.55 100.56 8.31% 0.70 BNGA II Th II A 802.00 3-Sep-18 6.75% idAAA 100.00 2 99.97 99.97 6.91% 0.12 BSDE I Th I C 436.00 4-Jul-19 9.50% idAA- 8.00 4 101.58 101.87 7.46% 0.91 1,679.00 20-Okt-18 6.50% idAAA 18.00 3 100.15 100.16 5.86% 0.25 IIFF I A 825.00 19-Jul-19 8.25% idAAA 100.00 2 100.84 100.85 7.36% 0.94 ISAT II Th I C 312.00 31-Mei-22 8.55% idAAA 16.00 1 100.49 100.49 8.40% 3.23 MEDC II Th VI B 151.50 28-Mar-22 10.80% idA 6.00 3 104.17 104.75 9.27% 3.02 MYOR I Th II 550.00 21-Des-22 8.25% idAA 5.00 1 95.98 95.98 9.37% 3.63 1,148.00 2-Sep-18 6.75% idAAA 40.00 2 99.97 99.98 6.90% 0.12 NISP II Th III A 975.00 22-Des-18 6.15% idAAA 28.00 4 99.65 99.70 6.86% 0.42 NISP III Th I A 655.00 16-Jul-19 6.75% idAAA 345.00 13 100.01 100.00 6.75% 0.95 OTMA II B 850.00 18-Apr-21 7.80% idAA 125.00 1 100.00 100.00 7.80% 2.45 TAFS II Th I B 1,000.00 1-Jun-19 8.40% AAA(idn) 4.00 2 100.89 100.90 7.32% 0.82 TUFI III Th I A 400.00 7-Okt-19 8.20% idAA 10.00 2 100.77 100.75 7.55% 1.15 WOMF II Th III A 601.50 16-Des-18 7.15% AA-(idn) 91.00 2 98.98 98.99 9.67% 0.40 76.01 38 1,062.01 90 BBTN XIV FIFA III Th II A NISP II Th II A Total 1 Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia; Sumber: BEI; kalkulasi IPS Refer to Important disclosures on the last of this report 4
  5. MorningFlash Valuasi Obligasi Pemerintah , 11 Juli 20181 Obligasi 1 Jatuh Tempo Years to Maturity Kupon Yield Pasar FR0031 15-Nop-20 2,38 11,00% 7,14% FR0032 15-Jul-18 0,01 15,00% 6,42% FR0034 15-Jun-21 2,97 12,80% FR0035 15-Jun-22 3,99 12,90% FR0036 15-Sep-19 1,20 FR0037 15-Sep-26 FR0038 Yield Wajar Valuasi1 Harga Pasar Harga Wajar 7,34% 108,16 107,71 rich 5,03% 100,05 100,05 cheap 7,25% 7,45% 114,36 113,81 rich 7,26% 7,59% 118,93 117,72 rich 11,50% 6,97% 7,03% 104,99 104,92 rich 8,30 12,00% 7,62% 7,97% 126,24 123,82 rich 15-Agust-18 0,10 11,60% 4,50% 5,95% 100,61 100,47 rich FR0039 15-Agust-23 5,17 11,75% 7,46% 7,72% 117,87 116,69 rich FR0040 15-Sep-25 7,29 11,00% 7,72% 7,90% 117,80 116,70 rich FR0042 15-Jul-27 9,14 10,25% 7,61% 8,03% 116,95 114,05 rich FR0043 15-Jul-22 4,07 10,25% 7,45% 7,60% 109,55 109,01 rich FR0044 15-Sep-24 6,27 10,00% 7,52% 7,82% 112,05 110,49 rich FR0045 15-Mei-37 19,12 9,75% 8,24% 8,51% 114,30 111,55 rich FR0046 15-Jul-23 5,08 9,50% 7,44% 7,71% 108,50 107,32 rich FR0047 15-Feb-28 9,74 10,00% 7,65% 8,06% 115,76 112,74 rich FR0048 15-Sep-18 0,18 9,00% 5,85% 6,22% 100,51 100,44 rich FR0050 15-Jul-38 20,30 10,50% 8,48% 8,55% 119,25 118,51 rich FR0052 15-Agust-30 12,27 10,50% 8,12% 8,21% 118,08 117,37 rich FR0053 15-Jul-21 3,06 8,25% 7,26% 7,46% 102,63 102,09 rich FR0054 15-Jul-31 13,20 9,50% 8,18% 8,25% 110,48 109,84 rich FR0056 15-Sep-26 8,30 8,38% 7,53% 7,97% 105,07 102,36 rich FR0057 15-Mei-41 23,18 9,50% 8,59% 8,66% 108,98 108,32 rich FR0058 15-Jun-32 14,13 8,25% 8,21% 8,30% 100,30 99,61 rich FR0059 15-Mei-27 8,97 7,00% 7,56% 8,02% 96,44 93,63 rich FR0061 15-Mei-22 3,90 7,00% 7,34% 7,58% 98,86 98,09 rich FR0062 15-Apr-42 24,11 6,38% 8,45% 8,69% 78,84 76,89 rich FR0063 15-Mei-23 4,91 5,63% 7,35% 7,69% 93,05 91,76 rich FR0064 15-Mei-28 9,99 6,13% 7,45% 8,08% 90,84 86,89 rich FR0065 15-Mei-33 15,06 6,63% 7,79% 8,34% 89,88 85,55 rich FR0067 15-Feb-44 25,97 8,75% 8,45% 8,75% 103,11 99,98 rich FR0068 15-Mar-34 15,91 8,38% 8,05% 8,38% 102,88 99,98 rich FR0069 15-Apr-19 0,77 7,88% 6,74% 6,84% 100,81 100,74 rich FR0070 15-Mar-24 5,76 8,38% 7,38% 7,77% 104,55 102,69 rich FR0071 15-Mar-29 10,83 9,00% 7,62% 8,13% 109,92 106,12 rich FR0072 15-Mei-36 18,11 8,25% 8,03% 8,47% 102,01 98,00 rich FR0073 15-Mei-31 13,03 8,75% 7,89% 8,24% 106,83 103,95 rich FR0074 15-Agust-32 14,30 7,50% 7,98% 8,30% 96,01 93,39 rich FR0031 15-Nop-20 2,38 11,00% 7,14% 7,34% 108,16 107,71 rich Relatif terhadap yield curve; Rich berarti overvalued; cheap berarti undervalued; Sumber: Bloomberg; kalkulasi IPS Refer to Important disclosures on the last of this report 5
  6. Head Office PT INDO PREMIER SEKURITAS Wisma GKBI 7 /F Suite 718 Jl. Jend. Sudirman No.28 Jakarta 10210 - Indonesia p +62.21.5793.1168 f +62.21.5793.1167 Research Team Agnes HT Samosir Economist agnes.samosir@ipc.co.id Fixed Income Desk Sonny Thendian Head of Fixed Income sonny.thendian@ipc.co.id Dino Nunuhitu dino.nunuhitu@ipc.co.id Fathma Hariyani fathma.hariyani@ipc.co.id Heny Utari heny.utari@ipc.co.id Witarso witarso@ipc.co.id ANALYSTS CERTIFICATION. The views expressed in this research report accurately reflect the analyst;s personal views about any and all of the subject securities or issuers; and no part of the research analyst's compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in the report. DISCLAIMERS This reserch is based on information obtained from sources believed to be reliable, but we do not make any representation or warraty nor accept any responsibility or liability as to its accruracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without notice. This document is prepared for general circulation. Any recommendations contained in this document does not have regard to the specific investment objectives, finacial situation and the particular needs of any specific addressee. This document is not and should not be construed as an offer or a solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any securities. PT. Indo Premier Sekuritas or its affiliates may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this report.